核心觀點:
總體結(jié)論基礎(chǔ)化工行業(yè)整體運行狀況較二季度有所下行。收入和盈利增速三季度出現(xiàn)背離,呈現(xiàn)量升利跌態(tài)勢;盈利能力重回歷史低位;經(jīng)營穩(wěn)定性方面,負債略增,整體保持平穩(wěn);投資支出方面,行業(yè)投資熱情有復蘇跡象。
收入和盈利增速:量升利跌,收入與盈利增速出現(xiàn)背離
收入增速方面,行業(yè)整體較前兩季度有所上升,子行業(yè)增速升降各半;盈利增速方面,單季度同比重回負增長,子行業(yè)亦升降各半。綜合來看,無機鹽、玻纖、民爆、改性塑料、染料、涂料漆墨、維綸、輪胎、其他塑料、薄膜行業(yè)的收入和盈利增速上升較大。
盈利能力:處于歷史低位,多數(shù)子行業(yè)下降
從毛利率指標看,行業(yè)整體毛利率降至歷史同期最低水平,多數(shù)行業(yè)三季度毛利率環(huán)比下降;從凈資產(chǎn)收益率指標看,行業(yè)整體環(huán)比同比均有所下降,多數(shù)子行業(yè)ROE同比下降;從期間費用來看,行業(yè)整體符合季度特征,多數(shù)子行業(yè)期間費用率上升。綜合來看,維綸、薄膜、煤化工、染料、錦綸、氨綸、輪胎行業(yè)的盈利能力提升較大。
經(jīng)營穩(wěn)定性:負債略增,整體保持平穩(wěn)
資產(chǎn)負債率方面,行業(yè)整體和多數(shù)子行業(yè)繼續(xù)上升;營運資本占流動資產(chǎn)比顯示,行業(yè)短期償債能力依然較弱,半數(shù)子行業(yè)營運資本占比下降;應收賬款占流動資產(chǎn)比方面,行業(yè)整體和子行業(yè)應收賬款占比普遍上升;應付賬款占流動負債比方面,整體保持平穩(wěn),子行業(yè)升降各半;存貨占流動資產(chǎn)比方面,整體有所回落,子行業(yè)升降相當。總體來看,錦綸、維綸輪胎、粘膠、氨綸、玻纖、氯堿、其他橡膠行業(yè)的經(jīng)營穩(wěn)定性提升較大。
投資支出:投資熱情有復蘇跡象
從投資活動現(xiàn)金流占收入比來看,整體結(jié)束下降趨勢,子行業(yè)增減各半;從在建工程占長期資產(chǎn)比來看,行業(yè)整體有所上升,子行業(yè)增減各半。
三季度指標提升的子行業(yè)
三季度,染料、維綸、輪胎、其他塑料行業(yè)在收入和盈利增速、盈利能力、經(jīng)營穩(wěn)定性方面都有明顯提升,薄膜行業(yè)在收入和盈利增速、盈利能力方面有明顯提升,氯堿、錦綸、其他橡膠、氨綸、農(nóng)藥在盈利能力、經(jīng)營穩(wěn)定性方面的提升較為明顯,玻纖和精細化工行業(yè)在收入和盈利增速、經(jīng)營穩(wěn)定性方面進步較大。
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