中華石化網訊 在石化企業限產提價的推動下，PP期貨自2月底上市以來，不斷創出新高。筆者認為，后期宏觀大環境雖然不給力，下游需求疲軟，但是由于石化企業限產提價，加之裝置檢修，現貨升水期貨遠期合約較大，PP期貨4、5月份或以高位振蕩為主。

　　石化減產，供應量減少

國內石化企業生產規模大，PP生產集中度高，對PP價格走勢有很強的話語權，4月，面對下游訂單不足局面，石化企業通過減產降負荷，減少供應量來支撐整個PP市場價格。此外，國內4、5月進入檢修高峰期，助推市場報盤連續上升，尤其近期獨山子新線檢修和鎮海煉化未排產，導致華東乃至全國低熔共聚料出現供不應求局面。自4月7日以來，石化企業兩次拉漲共聚價格，漲幅逾200余元/噸，目前華東地區低熔共聚市場主流報盤11950—12000元/噸。據了解，低熔共聚在管材方面也可用到，當前華東地區管材料稀缺，低熔共聚成為多數管材廠家采購料，因此共聚供應趨緊、價格緊俏。由公布的數據看，石化低熔共聚、拉絲4月產量呈現明顯下降趨勢，其中低熔共聚降幅88.7%，較3月底減少1萬多噸，拉絲降幅44.6%，較3月底減少2萬余噸。由此可見，石化減產降負荷是當前共聚、拉絲料緊俏的主要推手。

下游庫存不足強化了石化的定價權

過去國內PP相對來講供應不足，為賣方市場，下游工廠為降低成本上漲帶來的利潤損失，多數提前備貨。但隨著時間推移，近幾年PP產能擴張迅速，供應增多，市場已逐漸轉變為買方市場。當經濟增速回落之時，小型公司受限于成本壓力，在洗牌過程中逐漸被淘汰，而大型公司則越做越大，需求增多，選擇較多，議價能力增強，不再提前備貨，多數以最合適的價格按需采購。正因為中間商及下游備貨少，石化對市場中短期價格的掌控力度在加大。在宏觀環境無較大變化情況下，石化的供應量直接影響著PP價格的漲跌，一定程度上強化了石化企業提價的利多影響。

而需求端企業對石化的提價也無可奈何。據調查，目前因銀行貸款政策收緊，下游企業資金周轉受限，原料采購呈現縮量以及時間周期縮短跡象，大多數廠家沒有充足的存貨。為保證工廠運轉和正常利潤，下游廠家不得不按需采購高價貨源，以滿足生產所需。

總之，在地緣風險推動下，近期國際油價反彈幅度較大，推動了下游能源產品成本持續攀升，石化為減少利潤損失，多次減產限量，PP價格被迫上漲。只是后期一旦開工率上升，放貨量增多，PP繼續上漲難度也將加大。筆者認為，PP期貨4、5月或總體上形成高位振蕩行情。

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