中華石化網(wǎng)訊 盡管上周(4.7-11日)國(guó)際能源署在其月度報(bào)告中下調(diào)了今年全球石油需求增速預(yù)期，但產(chǎn)生的負(fù)面效應(yīng)較弱，且被再度燃起的烏克蘭地緣政治危機(jī)，以及美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要推遲升息節(jié)點(diǎn)的雙重利多因素所覆蓋。整個(gè)國(guó)際原油市場(chǎng)因此散發(fā)著積極做多的信號(hào)。其中WTI輕質(zhì)原油在成功突破百位大關(guān)之后，繼續(xù)高歌猛進(jìn)攀升至104美元/桶上方，距離前期高點(diǎn)105.22美元/桶僅一步之遙。而Brent原油表現(xiàn)則較為謹(jǐn)慎，漲幅明顯弱于前者。截至4月14日，Brent原油對(duì)WTI原油的溢價(jià)水平較之前進(jìn)一步縮窄至3.76美元/桶。

在烏克蘭的克里米亞半島被俄羅斯成功納入版圖之后，多數(shù)投資者皆認(rèn)為普京的戰(zhàn)略意圖已經(jīng)達(dá)到，而歐美西方國(guó)家對(duì)此也顯露出木已成舟的態(tài)度，世界兩大陣營(yíng)繼續(xù)沖突的可能性將由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱。因此，國(guó)際原油市場(chǎng)所附有的地緣政治溢價(jià)屬性也會(huì)逐步趨弱。

可以看到，眼下普京正在實(shí)施第二步戰(zhàn)略計(jì)劃，即鯨吞克里米亞之后，繼續(xù)滲透烏克蘭的第二大城市哈爾科夫、工業(yè)中心涅頓茨克以及盧甘斯克三座城市，煽動(dòng)親俄勢(shì)力制造分裂活動(dòng)。

而令筆者擔(dān)憂的是，未來(lái)烏克蘭局勢(shì)將趨于“中東化”。雖然烏克蘭不像伊拉克、利比亞及敘利亞是產(chǎn)油國(guó)，卻是俄羅斯能源輸往歐洲的咽喉之地。市場(chǎng)擔(dān)憂如果在烏克蘭發(fā)生武裝沖突，將導(dǎo)致俄羅斯對(duì)歐洲能源供應(yīng)中斷，而俄羅斯是全球重要的能源出口國(guó)之一，其出口歐洲的原油和天然氣大部分經(jīng)過(guò)烏克蘭。據(jù)統(tǒng)計(jì)，俄羅斯對(duì)歐洲的天然氣輸送有66%要途經(jīng)烏克蘭，雖說(shuō)原油輸送只占到3.7%，但一旦天然氣輸送出現(xiàn)中斷，勢(shì)必會(huì)誘發(fā)能源替代效應(yīng)凸顯，天然氣這部分需求將由其他能源來(lái)補(bǔ)充，而原油成為替代品的可能性極高。從間接角度而言，同樣具備在供應(yīng)端上起到?jīng)Q定原油價(jià)格漲跌的作用。

就目前來(lái)看，國(guó)際原油價(jià)格在短期內(nèi)不會(huì)輕易喪失地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)憑借這一利多因素將會(huì)繼續(xù)采取做多策略。據(jù)上周五美國(guó)商品交易管理委員會(huì)(CFTC)公布的數(shù)據(jù)，截至4月8日當(dāng)周，投機(jī)者仍在增加美國(guó)原油期貨和期權(quán)凈多頭頭寸。與此同時(shí)，伴隨著美國(guó)4月消費(fèi)者信心指數(shù)回升至9個(gè)月高位，以及美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要暗示升息節(jié)點(diǎn)將被延后，宏觀面利多因素聚集也給油價(jià)提供積極做多效應(yīng)。由此預(yù)計(jì)，后期國(guó)際原油價(jià)格強(qiáng)勢(shì)姿態(tài)還將延續(xù)。

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