持續低迷的煤炭市場使許多企業不得不另尋出路，大型煤炭企業也從投資煤礦向投資消化現有產能的煤化工、電力等方面轉移，兗州煤業選擇的是一再投資煤化工。然而，目前煤化工面臨的一系列問題，也為這些投資增添了眾多變數。

11月9日晚，兗州煤業發布公告表示，公司11月7日召開的董事會批準了一項《關于向兗州煤業鄂爾多斯(600295,股吧)能化有限公司增加資本金的議案》，本次增資完成后，公司全資子公司兗州煤業鄂爾多斯能化有限公司(下稱“鄂爾多斯能化”)的資本金將從31億元提高至81億元。

成立于2009年的鄂爾多斯能化，主要負責在內蒙古自治區的煤炭開采與洗選、煤化工項目開發，實施跨地區、跨行業、多元化經營，并開展與上述產業有關的投融資、物流、貿易等業務，是兗州煤業在內蒙古自治區開展的煤化油綜合開發的多元化新型能源企業，也是兗礦集團著力構筑的五大能源基地之一。

五年前組建時，鄂爾多斯能化的注冊資本只有人民幣5億元。2011年1月，兗州煤業對鄂爾多斯能化增資26億元，使公司注冊資本增加至31億元。

實際上，鄂爾多斯能化自成立以來的主要業務為建設60萬噸甲醇項目。在項目籌建的2011年，鄂爾多斯能化又以78.79億元的價格成功競標取得內蒙古自治區東勝煤田轉龍灣井田采礦權，計劃為煤化工項目提供原料。

當年，鄂爾多斯能化成立時，國內煤炭市場正處于頂峰時期，也可以說是煤炭企業最賺錢的時候，很多大型煤炭企業紛紛進入“燒錢”的煤化工行業準備大干一場。

然而，煤炭市場形勢在2011年第四季度出現了轉折，煤價從2012年5月份開始斷崖式下跌，一切都已經不再是煤炭企業原來想象的樣子。在這個時候，兗州煤業如此大手筆投資煤化工，不得不引起市場的高度關注。

一位煤炭行業分析人士對《第一財經日報》記者表示，煤炭市場依然很差，煤企基本是虧損或微利，為了尋找出路，目前國家是支持建設煤電一體化及煤化工項目的，也是為了促進煤炭由燃料向燃料與原料并舉方向轉變，但煤化工的發展一直面臨資金、環境、回報等眾多問題，兗州煤業這樣投資也頗有點“孤注一擲”了。

實際上，兗州煤業也經歷了一段時間的虧損，在今年三季度才同比實現扭虧為盈。通過控制成本降費用等措施，今年前三季度，兗州煤業實現營業收入479億元，同比增長15.6%;實現歸屬于母公司凈利潤19.5億元。

另一方面，兗州煤業煤化工業務的表現并不出色。今年上半年，公司銷售甲醇34萬噸，完成全年甲醇銷售計劃的35.4%。兗州煤業表示，上半年甲醇銷量低于全年甲醇銷售計劃的50%，主要是由于全年甲醇銷售計劃中包含了將于下半年投產的鄂爾多斯能化甲醇銷量。

雖然，對于本次增資的原因，兗州煤業并沒有介紹，不過上述分析人士認為，目前鄂爾多斯能化的甲醇項目仍處于籌建階段，因此年底之前能否順利投產對兗州煤業來說至關重要，再加上公司已經實現扭虧，這可能是公司積極投資煤化工的原因之一。