市場(chǎng)擔(dān)憂供應(yīng)過剩惡化，周五原油價(jià)格大跌：美原油產(chǎn)量仍維持最高位置,短期絲毫沒有減產(chǎn)跡象,而美原油庫(kù)存創(chuàng)3個(gè)月新高,數(shù)據(jù)顯示原油行業(yè)的供需壓力仍較大;因而,我們預(yù)計(jì)原油價(jià)格仍有下行的空間,預(yù)計(jì)在50美元/桶有較強(qiáng)支撐。因國(guó)內(nèi)投資下行,經(jīng)濟(jì)疲軟,化工需求偏弱,因而,在原油價(jià)格下行過程中,多數(shù)化工品價(jià)格下跌幅度都遠(yuǎn)超原油價(jià)格跌幅,因而,隨著原油價(jià)格跌幅的趨緩,化工品價(jià)格有企穩(wěn)跡象。從我們一貫堅(jiān)持的對(duì)化工行業(yè)投資、盈利、庫(kù)存的周期性研究來看,化工行業(yè)整體依然呈現(xiàn)出盈利低位徘徊、投資持續(xù)向下、庫(kù)存高位的態(tài)勢(shì),這也是步入成熟期的行業(yè)所具有的特征。原油和環(huán)保因素將加速行業(yè)底部形成;根據(jù)“產(chǎn)能周期、庫(kù)存波動(dòng)、價(jià)格運(yùn)行”的化工行業(yè)研究框架,及對(duì)日本等工業(yè)化國(guó)家化工產(chǎn)業(yè)發(fā)展史的研究和我國(guó)化工行業(yè)運(yùn)行特征的理解,我們判斷化工行業(yè)已步入第二庫(kù)存周期的中后期,本階段所處的特點(diǎn)就是整體機(jī)會(huì)難覓、兼并整合加劇、巨頭公司崛起的階段,細(xì)分行業(yè)龍頭將會(huì)在這一輪調(diào)整周期中勝出。

本周值得關(guān)注品種:

丙烯,本周大幅上漲36.97%,華東地區(qū)最新價(jià)格為8150元/噸。本周丙烯市場(chǎng)出現(xiàn)暴漲行情,漲幅驚人,周內(nèi)噸漲幅超過2000元,主要是供需與炒作兩個(gè)因素導(dǎo)致,從供需面來看,國(guó)內(nèi)丙烯煉廠庫(kù)存低位,且煉廠負(fù)荷較低,有一定的惜售想法,而需求端,國(guó)內(nèi)主要下游目前開工尚可,尤其是聚丙烯粉需求較好。

苯酚,本周漲幅11.48%,華東地區(qū)最新價(jià)格為6100元/噸。本周苯酚價(jià)格的上漲主要是因?yàn)?月末苯酚市場(chǎng)現(xiàn)貨分布集中,部分工廠出現(xiàn)炒漲情緒,此外,主要原材料純苯和丙烯反彈,助推工廠炒漲成功。從原材料角度講,丙烯本周大幅反彈,純苯周末小幅反彈,為苯酚的價(jià)格提供了支撐;而月末貿(mào)易商合約計(jì)劃基本執(zhí)行完畢,場(chǎng)內(nèi)現(xiàn)貨集中,為苯酚抬價(jià)提供契機(jī)。

丙酮,本周漲幅10.48%,華東地區(qū)最新價(jià)格為5250元/噸。本周丙酮價(jià)格迅速觸地反彈,且反彈幅度較大,一方面是前期跌幅較大,丙酮價(jià)格已經(jīng)到了低點(diǎn),且丙酮廠家盈利也較差;另一方面是原油價(jià)格略有平穩(wěn),受此影響,持貨商心態(tài)得以提振,惜售情緒明顯,價(jià)格得以迅速拉漲,尤其是臨近周末,主要原材料純苯小幅反彈,更加提振了丙酮市場(chǎng),價(jià)格迅速拉高;我們預(yù)期下周市場(chǎng)將逐步平穩(wěn),進(jìn)入窄幅波動(dòng)區(qū)間。

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