主產國減產預期提振有限

國際橡膠價格的持續萎靡已經引發了亞洲農戶減少割膠量，橡膠存在減產預期。國內方面，受進口量持續增大、供需嚴重失衡影響，市場悲觀情緒進一步加重。

ANRPC預計天然橡膠減產

“割膠旺季天然橡膠價格低迷，對整體產量產生不利影響。”天然橡膠生產國協會(ANRPC)秘書長Sheela Thomas上周稱，因泰國、印尼、馬來西亞和印度的膠農暫停割膠，預計ANRPC成員國今年的橡膠產量將低于去年的1095.2萬噸，但她并未明確產量的具體降幅有多大。

據了解，ANRPC成員國的橡膠產量約占全球總產量的92%。今年稍早時候，ANRPC預期今年橡膠產量將增加逾5%，但疲弱的市場環境令這一預期出現變化。ANRPC數據顯示，今年1—10月成員國的橡膠產量為900萬噸，較去年同期減少0.9%。2014年ANRPC成員國橡膠總產量較前一年減少1.9%。

“橡膠的減產預期其實一直都存在，但減產主要集中在那些應對風險能力較差的中小型企業?！焙闾┢谪浤芑呒壏治鰩熡嗵毂硎荆m然傳統的主產國都有不同幅度的減產，但是諸如老撾、越南這樣的橡膠“新貴”產量卻是增加的。從全球來看，橡膠的減產幅度可能不如預期。

上海成俊橡塑有限公司研投總監范燕文也表達了相同的看法。“今年泰國、印尼等主要產膠國有減產的跡象，可能是因上半年干旱引發的。但從12月到明年1月是橡膠的高產期，可能會彌補前期的減產?！狈堆辔膶ζ谪浫請笥浾弑硎?，除非出現全球性的明顯減產，否則橡膠市場還是會維持頹勢。

泰國批準扶持膠農計劃

泰國政府近日已經批準了價值130億泰銖(3.63億美元)的扶持計劃，以幫助飽受價格下跌之苦的膠農。

針對這一情況，一位不愿透露姓名的市場人士認為，根據以往經驗，此舉將提振膠農割膠的積極性。泰國政府的補貼將導致去產能步伐放緩甚至停滯，政府補貼還會使割膠成本大幅回落，進而沖擊整個市場。目前來看，低價膠已對消費國形成涌入壓力。

余天兵也表示，泰國的膠農扶持政策是一個足以對沖ANRPC減產利好的利空消息。泰國的補助可能會使一些本該淘汰的小型膠企重獲生機，這無疑會增加橡膠的供應壓力。

而范燕文則認為，泰國扶持計劃的利空影響沒有市場預期大。泰國政府對膠農的補貼一直都存在。小型膠場收入來源幾乎完全依靠橡膠，不管政府是否補貼，他們都會產膠。

國內市場供需失衡

ANRPC的減產預期對市場的支撐似乎也并不明顯，近期滬膠弱勢格局難改，市場悲觀情緒加劇。

海關總署最新公布的數據也印證了市場的擔憂。數據顯示，10月天然及合成橡膠(包括膠乳)進口量為41萬噸，同比增36.7%，但較9月的46萬噸下降10.9%。截至本月中旬，青島保稅區橡膠庫存較上月底增長4.4%，增至21.36萬噸，凈增9100噸。

“現在橡膠市場供給充足，但需求端情況較差?！庇嗵毂f，作為天膠消費“晴雨表”的國內重卡市場，10月銷售各類車輛約4.4萬輛，比去年同期下降14%;1—10月累計銷售45.28萬輛，同比下降29%，傳統的“銀十”旺季并未來到。

除了國內供需的失衡，余天兵還認為，宏觀面的持續利空，尤其美國加息預期越來越強，不僅打壓了橡膠市場的價格，整個大宗商品市場的價格都受到了很大影響。