環(huán)保嚴(yán)監(jiān)管之下，部分上游原料藥企停產(chǎn)、限產(chǎn)或搬遷，供應(yīng)端被壓縮，維生素等原料藥價(jià)格得到提升，相關(guān)公司業(yè)績(jī)水漲船高。“在供給側(cè)改革持續(xù)推進(jìn)以及環(huán)保監(jiān)管趨嚴(yán)的情況下，原料藥行業(yè)進(jìn)入整合期，眾多小型企業(yè)將退出。不過(guò)，由于中西部建設(shè)項(xiàng)目增多，富余產(chǎn)能尚未真正消除。”某上市藥企高管對(duì)記者表示。

業(yè)績(jī)靚麗

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在35家原料藥行業(yè)上市公司中，29家已發(fā)布2017年業(yè)績(jī)快報(bào)或預(yù)告，有22家公司2017年凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)(或預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn))增長(zhǎng)。其中，兄弟科技花園生物新和成等原料藥企2017年凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。原料藥價(jià)格強(qiáng)勢(shì)反彈，成為相關(guān)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要驅(qū)動(dòng)力。

兄弟科技2017年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.03億元，同比增長(zhǎng)140.24%;花園生物2017年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.30億元，同比增長(zhǎng)197.79%;新和成2017年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)17.02億元，同比增長(zhǎng)41.55%;金達(dá)威2017年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.76億元，比上年增長(zhǎng)58.76%。

此外，東北制藥預(yù)計(jì)2017年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.1億元至1.2億元，同比增長(zhǎng)3.6至4倍;新華制藥預(yù)計(jì)2017年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.84億元至2.44億元，同比增長(zhǎng)50%至100%;魯抗制藥預(yù)計(jì)2017年凈利潤(rùn)同比增加8500萬(wàn)元至9000萬(wàn)元，增幅約為3倍。

對(duì)于原料藥企業(yè)績(jī)迅猛增長(zhǎng)的原因，聯(lián)訊證券醫(yī)藥分析師李志新認(rèn)為，近年來(lái)環(huán)保督查常態(tài)化，供給側(cè)收縮，帶來(lái)整體漲價(jià)。

花園生物將業(yè)績(jī)大增的原因歸結(jié)為報(bào)告期維生素D3產(chǎn)品售價(jià)大幅上漲。億帆醫(yī)藥則表示，維生素B5等原料藥主要產(chǎn)品受環(huán)保、產(chǎn)能等多種因素影響，市場(chǎng)行情持續(xù)向好，產(chǎn)品價(jià)格提升較大。

受原料藥漲價(jià)影響，多家原料藥企預(yù)計(jì)今年一季度業(yè)績(jī)持續(xù)上揚(yáng)。花園生物預(yù)計(jì)2018年一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約5倍;金達(dá)威預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)約4倍。

監(jiān)管趨嚴(yán)

“環(huán)保監(jiān)管趨嚴(yán)，部分產(chǎn)能退出，供過(guò)于求的供需格局得到改善。疊加上游原材料漲價(jià)，部分原料藥品種價(jià)格大幅上漲。”興業(yè)證券醫(yī)藥分析師趙壘對(duì)記者表示。

維生素家族產(chǎn)品漲價(jià)幅度較為迅猛。Wind數(shù)據(jù)顯示，2017年6月底以來(lái)，維生素A價(jià)格不斷攀升，截至2018年2月末，維生素A的價(jià)格為1350元/千克，半年多時(shí)間價(jià)格上漲10倍;2017年5月-6月，維生素D3價(jià)格急速上升，從69元/千克飆漲至435元/千克，此后保持高位波動(dòng);截至2018年2月，維生素E價(jià)格為105元/千克，半年漲幅達(dá)一倍半。

趙壘對(duì)記者表示，原料藥行業(yè)包括抗生素、維生素、激素類以及其他特色原料藥等，各品種競(jìng)爭(zhēng)格局有所不同，后續(xù)原料藥品種價(jià)格走勢(shì)需具體分析。整體看，經(jīng)過(guò)2017年的上漲，不少品種的價(jià)格已在高位，后續(xù)再出現(xiàn)大幅上漲可能性不大，部分品種可能震蕩下行。

上述上市藥企高管對(duì)記者表示，“大宗原料藥下游市場(chǎng)需求總量相對(duì)穩(wěn)定，不少產(chǎn)品目前仍供大于求，預(yù)計(jì)2018年原料藥市場(chǎng)暴漲的可能性不大。”

2月27日，環(huán)保部召開(kāi)例行新聞發(fā)布會(huì)，環(huán)保部大氣環(huán)境管理司司長(zhǎng)劉炳江表示，環(huán)保部正在抓緊研究起草藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)的三年作戰(zhàn)計(jì)劃，主攻陣地是京津冀及周邊等重點(diǎn)區(qū)域。著重解決產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)問(wèn)題，繼續(xù)開(kāi)展散亂污企業(yè)綜合整治，淘汰落后產(chǎn)能并化解過(guò)剩產(chǎn)能等。

京津冀周邊區(qū)域原料藥企業(yè)分布密集。原料藥生產(chǎn)過(guò)程中產(chǎn)生“三廢”量較大，且廢物成分復(fù)雜，污染危害嚴(yán)重，這些原料藥企面臨嚴(yán)峻的局勢(shì)，不少企業(yè)因環(huán)保不達(dá)標(biāo)將被停產(chǎn)或限產(chǎn)。

整合加速

環(huán)保成本高企，不少實(shí)力較弱的中小原料藥企面臨被淘汰的局面，部分企業(yè)將陸續(xù)停產(chǎn)、搬遷。

根據(jù)2017年7月發(fā)布的《北京市污染行業(yè)生產(chǎn)工藝調(diào)整退出及設(shè)備淘汰目錄(2017年版)》，要求化學(xué)原料藥制造企業(yè)(化學(xué)原料藥的研發(fā)和中試除外)2017年底前調(diào)整退出北京。

除北京外，不少地區(qū)一些原料藥企將搬離市區(qū)。例如，魯抗醫(yī)藥正在逐步推進(jìn)“退城進(jìn)園”。公告顯示，公司北廠區(qū)兩個(gè)原料藥車間涉及VOC排放的工序已轉(zhuǎn)移到新園區(qū)生產(chǎn)，不涉及VOC排放的工序?qū)⒊掷m(xù)運(yùn)行到2018年5月，以保證正常產(chǎn)能。屆時(shí)，全部車間及產(chǎn)品將完成搬遷。公司南廠區(qū)4個(gè)原料藥車間預(yù)計(jì)2018年四季度全部完成搬遷。

在此背景下，部分大型企業(yè)擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，行業(yè)集中度進(jìn)一步提高。美諾華3月7日晚公告，公司與物產(chǎn)化工簽署《關(guān)于資產(chǎn)重組事項(xiàng)的框架協(xié)議》，就公司發(fā)行股份、支付現(xiàn)金等方式購(gòu)買物產(chǎn)化工持有的浙江宏元醫(yī)藥股份有限公司全部或部分股權(quán)事項(xiàng)達(dá)成初步意向。后者主要從事醫(yī)藥中間體、原料藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括阿托伐他汀鈣中間體、瑞舒伐他汀鈣中間體、噻吩衍生物等。新和成全資子公司黑龍江新和成生物科技有限公司則擬使用自籌資金在黑龍江綏化投資建設(shè)生物發(fā)酵項(xiàng)目，預(yù)計(jì)投資金額約36億元。

“上市原料藥企業(yè)利用資本及規(guī)模優(yōu)勢(shì)進(jìn)行整合，一方面擴(kuò)大了產(chǎn)能，同時(shí)改善了競(jìng)爭(zhēng)格局。”趙壘對(duì)記者說(shuō)。

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