自8月20日起，國內成品油市場“四連漲”，10月份國內汽油價格首次邁上8元/升臺階，進入高油價時代。盡管11月2日成品油迎來300元/噸的降幅，但相比8月初仍高出400元/噸。        煉化產品素有“金九銀十”行情。縱觀10月份，一方面國內成品油價格節節上升，另一方面國際原油價格沖高回落，但許多地煉企業卻表示煉油利潤下滑得厲害，不如前幾個月賺錢了。        從“幸福時光”到“意猶未盡”        經過數月的降負荷和降庫存，國內成品油批發市場8月份出現上攻信號，行情一路上揚。進入9月份，地煉企業迎來了“幸福時光”。當月山東地煉汽柴油產量增至744.84萬噸，環比增長22.43%。隨著前期檢修的部分廠家相繼開車，山東地煉常減壓裝置開工負荷逐步提高，一度提升至年內相對高點69.31%。月內平均開工負荷達到68.14%，環比提高4.03個百分點。        與此同時，各個煉廠效益上行。中宇資訊測算數據顯示，9月13日山東地煉加工勝利原油理論煉油利潤增至歷史最高水平，達到616元/噸，環比增加258元/噸。        中宇資訊分析報告指出，得益于國際原油連續反彈，地煉成品油批發價格也不斷上揚，而“金九銀十”是傳統備貨旺季，北方工礦基建以及南方船舶需求增長，加上華南地區實施國VI油品標準置換造成區域供應收緊，地煉汽柴油庫存持續處于低位，支撐山東地煉成品油價格走高，煉油利潤十分可觀，一定程度上提振了地方煉廠的生產積極性。        但10月中旬以后，汽油、柴油等大部分煉制產品價格跟隨國際原油回落，卓創資訊測算當月山東地煉平均綜合煉油(摻煉)利潤環比下滑111.9元/噸，降至157.6元/噸。不少企業感嘆“好日子總是太短”，感覺賺錢行情意猶未盡。        成品油價總比原油期貨“慢半拍”        卓創資訊分析師王蘆青表示，目前進口原油在地方煉廠加工的原料中占比為70%以上，同時亦有部分國內海洋油、勝利油指標，但占比相對較小。因此，國內成品油價格雖與國際原油價格呈正向波動，但有一定滯后。        “國際原油價格是期貨價格，它影響的是以后的油價。”恒源石化副總經理高傳成介紹說，現行的成品油價格包含了原油成本、運輸成本、進口環節費用、煉油成本、銷售成本、政府稅費以及企業利潤，這個原油成本一般是過去幾個月的到廠原油成本，與原油期貨價格有大約半個月的時間差。        隆眾資訊監測數據分析顯示，最近的國際原油價格高位在10月初，布倫特原油價格達到86.29美元/桶，WTI原油也超過76美元/桶，而國內成品油批發價的高位則出現在10月中旬，92號汽油和國V零號柴油分別達到9300元/噸和8500元/噸，之后隨著原油價格的回落而小幅下滑。        雖然原料成本以及產品銷售額均上漲，但是在原料成本漲幅更大的情況下，考慮稅費抵扣因素，山東地煉綜合煉油利潤還是大幅下降。        柴油趨緊或能支撐利潤反彈        “進入11月份，國際油價整體穩中看跌。”隆眾資訊分析師李彥認為，一方面沙特堅定增產打壓看多情緒，另一方面美國原油庫存不斷增加拖累油市，預計11月國際油價仍有一定的下調空間。        在李彥看來，四季度一般是成品油的傳統需求淡季，但煉廠開工在第四季度一般相對平穩，國內資源供應依舊充足。加上臨近年底，恒力石化、浙江石化等大型煉化項目將相繼投產，成品油市場的競爭或進一步加劇。同時，成品油出口一度被業內寄予厚望，但最終地煉被排除在名單之外。截至10月底，今年前兩批的出口配額仍有1100萬噸沒有完成，隨著第三批300萬噸成品油出口配額的下發，以及四季度柴油負號置換導致的階段性短缺，可暫時緩解國內成品油庫存壓力，柴油有望迎來上行局面。但由于近期汽車銷量下滑明顯，汽油需求疲軟，市場不會出現資源偏緊局面，近期仍以偏弱整理為主。        在此情況下，地煉企業料將調整汽柴油比例，11月份煉制產品價格整體或延續漲跌互現的走勢，山東地煉平均綜合煉油利潤或小幅反彈，幅度在50元/噸~100元/噸。 

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