美國信貸市場再度傳出利空，金融市場遭致拋售，大量投機資金涌入商品市場，推動原油價格再度大幅收漲，周一盤中創出108.21美元/桶的新高。黃金、農產品期貨也在原油帶動下回暖。業內人士稱，美元下跌、金融市場投資風險加劇，均將支撐國際油價繼續維持高位。

  經濟衰退加劇投機活動

  NYMEX原油期貨自2月26日收在100美元上方，此后不斷攀升突破前高，至本周一已是第7個交易日創出新高。當日4月原油大幅收漲2.75美元至107.90美元，盤中最高觸及108.21美元的紀錄高點。周二電子盤中期價亦維持在107-108美元。

  此輪油價上漲自2月7日開始，截至本周一已累計上漲約24%。油價不斷走高，本質上是在美國經濟不斷衰退、美元貶值背景下由投機資金推動的。周一美國經濟再出不利消息，傳言稱貝爾斯登可能面臨流動資金問題，令該公司股票重挫并拖累金融市場走低；另外機構還預計，包括高盛、美林、雷曼兄弟、摩根士丹利在內的數家投行將沖減規模達90億美元的資產。

  信貸市場的進一步惡化引致市場恐慌情緒，美元、歐元等高息貨幣下跌，而原油等以美元計價的商品獲得投資人青睞。據CFTC上周五數據顯示，截至3月4日當周，投機客為規避通脹風險，在原油期貨上增持凈多頭部位近8000手至99,539手。油價在投機資金不斷涌入的情況下自然水漲船高。

美元貶值繼續推動價格

  有市場人士對持續飆升的油價表示出擔憂，認為在投機客炒作下油價已遠遠脫離其基本面；美國經濟的長期下滑，也令人們擔憂原油需求情況。日前歐佩克輪值主席哈利勒表示，國際市場原油儲量充足，且在通常情況下每年第二季度國際原油消費量將減少。這使得油價在上漲過程中震蕩不斷，調整的風險也在逐步加大。不過機構仍不同程度地調高了對今年油價的預測，它們認為油價長期仍將延續漲勢。盡管對原油需求及油價走勢看法存在分歧，但其共同持有的觀點是，美元持續貶值將繼續帶動更多資金流入商品市場，并做多原油。

  美國經濟衰退已成定局，市場對美聯儲繼續降息有著強烈預期，高盛稱美聯儲將在4月底前下調利率至2%。美元長期看跌，使以美元計價的商品投資魅力大增。在此支撐下，甚至有機構預計油價將在今年漲至130美元/桶。此外，包括黃金、農產品等在內的其他商品也受到提振。在原油創新高帶動下，周一COMEX期金在跌至低點后回升，縮減跌幅，收于971.80美元；前期連續大幅調整的CBOT豆類期貨自跌停位反彈。

美盤豆類終現反彈 短期或將延續震蕩

　　 連續暴跌的油脂市場昨日終于呈現止跌跡象。周一，CBOT大豆、豆油期貨早盤一度跌停，其后出現反彈，收盤時縮減日內跌幅。5月大豆收跌2.2美分至1406.4美分；5月豆油收跌119個點至62.14美分；豆粕則小幅收漲。ICE油菜籽期貨亦受帶動，脫離跌停水準走高。

  市場人士表示，油脂市場自持續跌停后反彈，主要受到周邊市場漲勢的推動。周一美國原油在投機資金活動下再創新高，帶動其他商品市場回暖。另外，此前導致期價連續重挫的獲利平倉告一段落，也削減了市場繼續下跌的動能。

  在CBOT市場大幅反彈的帶動下，國內豆類及植物油期貨止住了連續跌停的勢頭，周二出現不同程度的反彈。其中大豆和豆粕表現較為強勁。連豆0809合約收漲174元至4674元，漲幅3.78%，豆粕0809合約收漲76元至3539元，漲幅2.19%。但一些合約持倉有所減少，顯示多頭仍然缺乏信心。

  植物油仍然走勢震蕩。豆油0809合約早盤一度跌至11824元的低點，其后震蕩拉升，但收盤仍下跌44個點至12168元。棕櫚油和菜籽油相對較強，主力合約分別收漲102元和404元至11296元和13446元，漲幅分別為0.91%和3.10%。

  馬來西亞棕櫚油期貨昨日大幅收漲，因該國2月棕櫚油產量環比大幅下滑13.78%，且3月1-10日出口預估數據達歷史高點，對內盤有帶動作用。周二國內棕櫚油現價略有上漲，漲幅介于500-800元之間。而菜籽油因供給緊張，現貨價格一直較為堅挺。反觀豆油現貨行情，昨日天津、張家港、山東等地仍有小幅下滑，黑龍江、大連等地報價企穩，但成交清淡，顯示市場觀望情緒仍然濃重。

  昨日相關部門表示國內食用油儲備充足，如價格繼續上漲，政府將加大供應；CPI不斷走高，也可能促使國家出臺調控政策，這使植物油期價仍存在一定的上行阻力。從外盤角度看，近期的回調有利于農產品長期上漲，但目前基本面還不存在足以對期價構成實質影響的變化，市場走勢仍未明朗，在此情況下，內盤或將繼續跟隨外盤震蕩整理。

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