在經(jīng)歷了連續(xù)三個多月的上漲后，5月份大多數(shù)化工品價格環(huán)比出現(xiàn)了下跌，從我們重點跟蹤的42類化工品價格來看，環(huán)比下跌的有24類，上漲的有16類。其中漲幅較大的為國際原油、國際天然氣、國際汽油、BDO、MDI、硝酸、己二酸。下跌較大的為甲醇、燒堿、醋酸、硫酸、氯化鉀。

  從6月1日成品油價格調(diào)整狀況來看，盡管根據(jù)此前公布的價格管理辦法，此次價格調(diào)整基本已經(jīng)在市場預(yù)測之內(nèi)，但前后兩次價格調(diào)整還是體現(xiàn)出了成品油價格管理的不確定性，因此煉油行業(yè)雖然政策明確但并不能保證利潤穩(wěn)定。

  與國際原油價格大幅上漲呈鮮明對比的是，基礎(chǔ)有機化工原料三烯三苯價格5月份漲幅有限，有的出現(xiàn)了環(huán)比下跌。表明原油價格的上漲并沒有順利傳導(dǎo)到下游產(chǎn)業(yè)鏈。據(jù)分析可能有以下兩個因素，一是下游需求并沒有明顯的恢復(fù)，上游原料的價格上漲在疲軟的需求下并不強勢，二是原油價格的上漲并不是供求的基本面的反應(yīng)。

  無機化工品價格與原油價格相關(guān)度不大，在下游需求沒有轉(zhuǎn)機的情況下，出現(xiàn)價格再次下跌就不足為奇了。無機化工品價格更能反映出目前化工行業(yè)的真實狀況。

  5月份化工品產(chǎn)量環(huán)比有升有降，其中產(chǎn)量環(huán)比上漲較大的有原鹽、汽油、柴油、純苯等，產(chǎn)量下降幅度較大的有初級形態(tài)塑料、農(nóng)藥、純堿、染料等。同比來看，大多數(shù)產(chǎn)品的產(chǎn)量增加，表明企業(yè)開工率上升。

  對于中國石化(10.60,0.24,2.32%)和中國石油(14.28,0.16,1.13%)，油價的上漲對于中國石油的影響較為正面，未來成品油價格的及時調(diào)整將對于中石化市場表現(xiàn)有短期正面影響，但從整體而言，我們認為兩大企業(yè)的市場估值已經(jīng)缺乏市場吸引力，維持觀望評級。

  石化行業(yè)的調(diào)整振興規(guī)劃對于甲醇二甲醚這種過熱行業(yè)的限制性措施的效果將在未來兩三年內(nèi)逐步顯現(xiàn)出來，而進一步明確地相關(guān)行業(yè)政策的實施和推廣將有效消化過剩產(chǎn)能，醇醚行業(yè)相關(guān)公司將會有較好市場表現(xiàn)。

  本期對17家重點跟蹤公司的盈利預(yù)測及評級進行了調(diào)整，其中中國石化下調(diào)為“觀望”評級，煙臺萬華(15.75,-0.39,-2.42%)上調(diào)為“買入”評級，丹化科技上調(diào)為“推薦”評級。下調(diào)了煙臺萬華、云天化(22.95,0.28,1.24%)、鹽湖鉀肥(53.33,-0.12,-0.22%)2009、2010年盈利預(yù)測。

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