過(guò)去四個(gè)交易時(shí)段油價(jià)下跌逾10%，此次油價(jià)下跌與09年的油價(jià)反彈有著同樣的特點(diǎn)，即油價(jià)是隨著整體經(jīng)濟(jì)因素而動(dòng)，并非供求問(wèn)題的作用。事實(shí)上，油價(jià)下跌正是在全球供應(yīng)變化有利于油價(jià)上漲的時(shí)候出現(xiàn)的，比如說(shuō)軍事組織攻擊尼日利亞的石油基礎(chǔ)設(shè)施。
就連認(rèn)為基本面因素有利于油價(jià)上漲的分析師也警告說(shuō)，如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的“綠芽”夭折，油價(jià)可能下降。
Barclays Capital駐紐約石油分析師杰卡佐(Costanza Jacazio)說(shuō)，油價(jià)下跌在很大程度上是因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)層面出現(xiàn)了一些更為悲觀的數(shù)據(jù)。Barclays Capital預(yù)測(cè)美國(guó)原油本季度平均價(jià)格為71美元／桶。
人們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將導(dǎo)致全球石油需求恢復(fù)，因此09年迄今油價(jià)上漲逾一倍。國(guó)際能源署(International Energy Agency)預(yù)測(cè)2009年全球石油需求將縮減2.9%。
隨著全球各國(guó)央行出臺(tái)財(cái)政刺激措施，對(duì)通脹的擔(dān)憂也令投資者深信硬資產(chǎn)能夠保值。據(jù)美國(guó)銀行/美林(Bank of America-Merrill Lynch)的數(shù)據(jù)，跟蹤石油等大宗商品指數(shù)的投資工具現(xiàn)在總規(guī)模達(dá)1,250億美元，2月份僅為800億美元。
雖然油價(jià)出現(xiàn)上漲，但在此期間石油的生產(chǎn)和消費(fèi)狀況并沒(méi)有什么變化。據(jù)估計(jì)，石油輸出國(guó)組織 (OPEC，簡(jiǎn)稱：歐佩克)保持產(chǎn)出政策不變，同時(shí)雖然油價(jià)上漲促使一些成員國(guó)暗中增產(chǎn)供應(yīng)市場(chǎng)，但其11個(gè)成員國(guó)達(dá)成的限產(chǎn)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)了76%。
歐佩克的剩余產(chǎn)能仍然可觀，而全球需求比08年減少了300萬(wàn)桶／天。
油價(jià)6月29日當(dāng)周創(chuàng)下每桶逾73美元的高點(diǎn)。Louis Capital Markets駐紐約的宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管安(Daniel Ahn)說(shuō)，原油市場(chǎng)從基本面因素上說(shuō)不通，可能會(huì)形成第二輪泡沫。
其他一些經(jīng)濟(jì)因素也對(duì)看漲油價(jià)的人不利。美國(guó)消費(fèi)價(jià)格基本持平，這樣一來(lái)投資大宗商品以防通脹的說(shuō)法就不再成立。美國(guó)兌歐元匯率變化不大，令作為對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)手段的石油投資顯得不那么緊迫。
經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也可能難以實(shí)現(xiàn)。德意志銀行(Deutsche Bank)的大宗商品分析師在6日的報(bào)告中表示，他們預(yù)期中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能會(huì)較為緩慢，中國(guó)是石油需求增長(zhǎng)的一大推動(dòng)力，同時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁好轉(zhuǎn)也很難實(shí)現(xiàn)。他們認(rèn)為油價(jià)上漲難以持續(xù)，預(yù)測(cè)2010年石油均價(jià)為55美元／桶，2009年下半年為75美元／桶。
Barclays Capital假定2009年下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將會(huì)猛烈復(fù)蘇，在此基礎(chǔ)上做出了更為樂(lè)觀的預(yù)測(cè)。
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