眼下石油巨頭似乎對(duì)原油價(jià)格太有信心了。自1月所及六年低位勁揚(yáng)40%后，油價(jià)一直受到上行推力支撐。但當(dāng)前布倫特原油和美原油(WTI)分別報(bào)每桶65和60美元，這看來更像是頂部而非底部。

然而，許多業(yè)內(nèi)人士卻似乎不這么認(rèn)為。部分石油服務(wù)公司預(yù)計(jì)，今年底時(shí)布蘭特原油將達(dá)每桶75美元左右。

皇家荷蘭殼牌石油集團(tuán)近期以700億美元收購英國BG集團(tuán)的交易計(jì)劃，就假設(shè)油價(jià)將在2018年反彈至90美元。部分人士認(rèn)為，資本支出成本大減將影響包括頁巖在內(nèi)的石油供應(yīng)狀況，并再度提振油價(jià)。

不過，這些預(yù)期可能低估了頁巖的潛力。根據(jù)國際頂級(jí)投行高盛(Goldman Sachs)的估計(jì)，鉆探和采油成本降低，以及其它方面的效率提升，已使頁巖盈虧平衡點(diǎn)降至每桶60美元左右。油價(jià)下跌也已幫助削減成本，因?yàn)轫搸r鉆探是一個(gè)能源密集型產(chǎn)業(yè)。

高盛認(rèn)為，美國三大頁巖盆地--Eagle Ford、Bakken和Permian的開采成本將進(jìn)一步下降。若果真如此，2020年時(shí)頁巖盈虧平衡點(diǎn)可能降至每桶50美元。隨著鉆探商在頁巖方面的經(jīng)驗(yàn)越來越豐富，頁巖開采成本或許會(huì)持續(xù)下降。

對(duì)石油輸出國組織(OPEC)的核心及低成本產(chǎn)油國沙特而言，美國石油生產(chǎn)具有韌性，或許會(huì)使其加強(qiáng)保衛(wèi)市場份額及打擊高成本產(chǎn)油國的決心。原油價(jià)格上漲或許只會(huì)刺激對(duì)其它頁巖資源豐富地區(qū)的投資，比如說阿根廷的Vaca Muerta.

根據(jù)高盛的樂觀預(yù)期，僅靠OPEC和美國頁巖增加的產(chǎn)量，就足以滿足預(yù)期中直到2025年增加的全球石油需求，而無需非OPEC國家新的深水、重油和液化天然氣(LNG)項(xiàng)目的供應(yīng)。

IHS分析師認(rèn)為，若在成熟的傳統(tǒng)油田使用頁巖技術(shù)，全球潛在產(chǎn)量可能會(huì)被進(jìn)一步釋放1400億桶，相當(dāng)于全球石油儲(chǔ)備又增加了一個(gè)俄羅斯的量。

油價(jià)下跌將刺激石油需求有所增加，但石油行業(yè)看來似乎將面臨多年的供應(yīng)過剩。這也就是說，油價(jià)將承受更大的下行壓力。

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