截至2006年8月25日，我國(guó)首個(gè)石油期貨品種———燃料油期貨上市已滿兩周年。在這兩年的運(yùn)行中，燃料油期貨不僅吸引了國(guó)內(nèi)外相關(guān)行業(yè)的高度關(guān)注和積極參與，并且更重要的是，中國(guó)的燃料油期貨價(jià)格已經(jīng)能夠與國(guó)際市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格形成一定的聯(lián)動(dòng)，更能夠有效地讓燃料油的“中國(guó)定價(jià)”地位初步顯現(xiàn)出來(lái)。

　　持倉(cāng)增加 交易活躍

　　根據(jù)上海期貨交易所的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，自2004年上市到今年7月31日，燃料油期貨累計(jì)成交達(dá)到12501.4億元，日均成交26.66億元。2006年以來(lái)出現(xiàn)了日均成交過(guò)12萬(wàn)手的情況，平均每天有140至160家會(huì)員參與交易，日成交筆數(shù)在2至5萬(wàn)筆之間，成交較分散，日換手率高達(dá)200％甚至500％，持倉(cāng)穩(wěn)步增加，交易正日趨活躍。

　　隨著交易規(guī)模和持倉(cāng)規(guī)模的逐步擴(kuò)大，涉油企業(yè)的參與面越來(lái)越廣，新的增量資金不斷介入。市場(chǎng)的參與者地域覆蓋全國(guó)各地。

　　在交割方面，自燃料油期貨上市以來(lái)，已成功進(jìn)行14次實(shí)物交割，共計(jì)交割燃料油26.35萬(wàn)噸，交割過(guò)程平穩(wěn)有序。交割中的買賣方主要是來(lái)自北京、上海、廣州、青島等地的流通和貿(mào)易企業(yè)及終端用戶，為今后進(jìn)一步推出原油和成品油期貨積累了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。

　　具備價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能

　　自2004年8月25日上市以來(lái)，經(jīng)計(jì)算，上海燃料油期貨價(jià)格和黃埔燃料油現(xiàn)貨價(jià)格、新加坡燃料油現(xiàn)貨價(jià)格、美國(guó)WTI原油期貨價(jià)格的走勢(shì)保持了較強(qiáng)的相關(guān)性。這些結(jié)果顯示，經(jīng)過(guò)兩年的運(yùn)行，上海燃料油期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能已經(jīng)得到了有效發(fā)揮，已經(jīng)能夠?yàn)閲?guó)內(nèi)廣大燃料油消費(fèi)企業(yè)和經(jīng)銷商提供一個(gè)有效的套期保值工具。

　　目前，路透社、道瓊斯通訊社、普氏、金凱訊、C1、慧聰?shù)葒?guó)內(nèi)外媒體均每天數(shù)次滾動(dòng)報(bào)導(dǎo)上海期貨交易所燃料油期貨的交易情況，燃料油品種的價(jià)格影響力不斷提高，市場(chǎng)功能逐步發(fā)揮。

　　“中國(guó)定價(jià)”

　　過(guò)去，燃料油的定價(jià)權(quán)主要在新加坡，中國(guó)燃料油進(jìn)口企業(yè)只能以普氏在新加坡的現(xiàn)貨評(píng)估價(jià)格作為進(jìn)口結(jié)算參考，這一價(jià)格反映的是新加坡市場(chǎng)燃料油的供需狀況，但卻決定著中國(guó)進(jìn)口燃料油的全部成本。現(xiàn)在情況已經(jīng)開始轉(zhuǎn)變，上海燃料油期貨的成功推出和平穩(wěn)運(yùn)行，客觀上形成了一個(gè)反映中國(guó)燃料油市場(chǎng)供需狀況的“中國(guó)定價(jià)”。

　　據(jù)了解，目前在廣東黃埔燃料油現(xiàn)貨市場(chǎng)上，已經(jīng)有一些企業(yè)開始利用燃料油期貨價(jià)格作為基準(zhǔn)價(jià)，然后加上雙方談好的貼水進(jìn)行計(jì)價(jià)貿(mào)易。還有一些企業(yè)開始參照遠(yuǎn)期期貨合約價(jià)格和用戶簽訂三個(gè)月的遠(yuǎn)期合同，這在過(guò)去是很少有的現(xiàn)象。不僅如此，燃料油期貨交割和質(zhì)檢標(biāo)準(zhǔn)，已經(jīng)越來(lái)越多地被參與新加坡市場(chǎng)的國(guó)內(nèi)企業(yè)用于進(jìn)口合同中。

　　一些能源專家認(rèn)為，上海燃料油期貨的這種定價(jià)功能的有效發(fā)揮，已經(jīng)為我國(guó)改革原油和成品油等大宗資源類商品定價(jià)機(jī)制，建立市場(chǎng)化的、反映資源稀缺程度的原油和成品油價(jià)格形成機(jī)制進(jìn)行了有益的探索。

　　編后：今天是燃料油期貨上市兩周年，《聚焦燃料油期貨上市兩周年》系列文章今日也告結(jié)束，希望本報(bào)所刊載的文章能夠?yàn)橹袊?guó)如何推出更多石油期貨品種、如何打造亞洲能源定價(jià)中心，以及利用期貨市場(chǎng)機(jī)制完善國(guó)家石油戰(zhàn)略安全體系的探討起到拋磚引玉的作用。

 

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