近日，紐約商品交易所（NYMEX）原油期貨價格呈振蕩回落走勢。之前一周，油價在上探66美元/桶高點后，市場并未有進一步利多消息出現，油價因此開始回落。上周初因市場擔心煉廠開工率低，引發了已升至同期歷史高位的原油庫存增加，進一步壓低了油價。隨后，在政府同意加薪及其他福利后，尼日利亞石油工會停止了罷工活動；與此同時，市場預計新一期的EIA報告中將會顯示汽油庫存進一步增加，煉廠產能利用率也將得到較好恢復。但實際的報告卻顯示原油庫存出現意外下滑，煉廠情況沒有變化，并未象預期得那樣得到較好恢復，這使得原油價格在短期內得到一定支撐。截至5月31日，7月原油期貨價格上漲0.52美元，結算價報64.01美元/桶。

　　據最新美國能源資料協會（EIA）石油統計數據顯示，截至5月25日當周，美國商業原油庫存意外下降196萬桶，為連續五周增加后的首次下降，而市場此前預期增加70萬桶。當周原油日進口量大幅下滑87萬桶，為1002萬桶；同時原油與石油產品日凈進口量也下降了45萬桶，為1283萬桶。煉廠產能利用率未見明顯波動，為91.08％，微降0.02％個百分點，而市場此前預期將上升0.6％。原油進口量的大幅下降是造成當周原油庫存意外下滑的主要原因。市場預計今后一段時間是煉廠恢復生產較為集中的時期，原油庫存還將會進一步下降。

　　另外，汽油庫存當周已是連續第四周增加，庫存上升136萬桶，為1.980億桶，超出了之前市場預期的上升幅度。雖然庫存已經出現連續增加，但目前水平仍遠低于去年同期1125萬桶。盡管當周煉廠產能利用率沒有明顯提高，但是當周汽油日進口量增加32萬桶，較好地補充了庫存。不過，目前汽油庫存仍未擺脫低位。

　　原油、汽油庫存連續增加，消除了市場之前的一些隱憂。但之前一直持續高位的原油進口最近出現較大幅度下滑，以及預期中的煉廠開工率恢復暫時受挫，為下滑中的油價帶來一些支撐。后期是煉廠恢復較為集中的一段時間，在駕車高峰期成品油的供應有望增加，因此，在其他因素保持相對穩定的情況下，庫存因素將會對后市產生一定壓制作用。

　　除以上因素外，國際地緣政治局勢也暫時趨于緩和。近日，美伊斷交27年來首次舉行高級別的正式對話，但多年積怨并非一次會談就能化解。另外，尼日利亞石油工會擱置罷工活動，在政府同意加薪及其他福利后，工會暫停了原本為期兩日的罷工。不過，該國石油供應穩定性的憂慮仍然存在。與此同時，尼日利亞新總統雅阿杜阿在其就職演說中呼吁該國南部石油產區的武裝襲擊立即停止，而該地區的主要武裝組織也很順從，目前該地區石油公司都表示旗下有煉廠復工。

　　由于剛剛進入駕車高峰和大西洋颶風季節，之前因這些利多預期而造成的溢價借目前基本面的弱勢而釋放，令原油價格回落。從市場中投機基金的表現來看，近期還并未大幅增持多單，而是凈持倉變化多空交織，這也說明近期油價難以走出單邊行情。

　　綜合以上因素，由于技術性高位的壓制，再加上基本面之前供給憂慮與地緣政治緊張局勢均有所緩解，NYMEX原油期價承壓回落。但市場仍受一些利多預期支撐，所以預計近期原油價格將陷入振蕩，直到成品油供應再度吃緊或地緣政治局勢再次惡化為止，其下方支撐位在62美元和58美元處，上方阻力位在66美元一線。

　　受國際原油振蕩走低影響，亞洲燃料油市場表現疲軟，價格連續大幅下滑。預計6月份用戶采購燃料油將增多，新加坡市場燃料油價格也將趨穩。華南進口燃料油市場也連續走低，大多貿易商報價已破3500元/噸關口，目前實際成交價在3400元/噸左右。除國際市場的因素外，華南市場存貨多，貿易商積極清庫也是導致價格降幅較大的原因。5月份華南市場到貨比較多，大多為直餾油，但小煉廠消化有限，而同時華南市場也面臨著6月進口稅下調后燃油成本降低的預期，因此多數貿易商月底都積極清庫。

　　新加坡市場在得不到國際原油支撐后，基本面頹勢隨即顯現，目標市場需求冷淡，特別是來自中國的需求遲遲不見起色。而到貨方面，來自中東的貨補充著市場，亞洲市場連續大幅降價。新加坡庫存下降不大，截至5月29日當周，燃料油庫存下降18.5萬桶，為1454萬桶。

　　滬燃油期貨價格近期也下破了3300元/噸的重要支撐。后期國內需求多空參半，一方面廣東各供電局連續掛出多個電力紅色預警信號，電力缺口逐漸增大，預計電廠開工率即將提高；另一方面，由于南海海域的禁漁期馬上到來，因此進入6月份以后需求增加的可能性較小，同時使得煉廠庫存開始上升。再加之國際油價的振蕩預期，后市滬燃油走勢不容樂觀，相對低位的振蕩在所難免。

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