截至5月25日收盤價，中石油市值3364億美元，埃克森美孚市值3359億美元，是全球股票市值最大的兩家上市公司。言A股和美股步入類似20世紀(jì)70年代能源股的王者時代并不為過，因此油價與股市也就密切地聯(lián)系了起來。

　　1972年中東石油危機之前國際油價徘徊在每桶2至3美元之間；之后至1982年之前國際油價最高曾攀升至每桶40美元左右的巔峰，這一段時間內(nèi)能源股也成為了美股的中流砥柱；但是在隨后的20年時間內(nèi)，國際油價卻始終無法逾越每桶40美元的天際線，更令人驚詫的是在燃油需求受益經(jīng)濟高速增長的20世紀(jì)90年代，國際油價反而創(chuàng)出了接近每桶7美元的低價；直至2003年國際油價才再次從每桶20美元啟動引燃新一輪牛市，而能源股也再度從丑小鴨演變?yōu)楹谔禊Z，巴菲特也是從此時開始布局能源股的。1973年至2003年恰好是30年的大循環(huán)周期，兩輪油價牛市的最高漲幅都是20倍。去年國際油價每桶147.47美元的價格有可能成為未來數(shù)十年的天際線，而能源股的王者時代持續(xù)至2012年的概率較高。

　　國際油價是以美元計價的，因此原油期貨經(jīng)常反映出美元的流動性。20世紀(jì)60年代也曾產(chǎn)生過一輪美元的流動性釋放。能量日積月累，國際油價終于在20世紀(jì)70年代初憑借中東政治局勢催化出現(xiàn)了井噴。短時間內(nèi)油價可能會超漲，但是長時間內(nèi)油價卻對應(yīng)著美元的真實購買力。從1972年至今，美元的真實購買力貶值了30倍，那么當(dāng)年每桶2至3美元的油價對應(yīng)現(xiàn)在合理的油價區(qū)間就是在每桶60至80美元之間。而從股市的表現(xiàn)分析，當(dāng)油價低于每桶80美元價格時，股市上漲往往與油價攀升正相關(guān)；而當(dāng)油價攀升超過100美元大關(guān)時，股市則會出現(xiàn)大跌并與油價攀升負(fù)相關(guān)。

　　雖然國際油價今年上半年呈現(xiàn)出回暖趨勢，已經(jīng)重返每桶60美元大關(guān)，但是再度出現(xiàn)類似2007年瘋牛走勢的概率不高。原因有兩點：首先，7月份夏季燃油需求高峰來臨前，是各國戰(zhàn)略和商業(yè)儲油期，是收儲導(dǎo)致油價出現(xiàn)階段性的上揚，因此7月份之后油價進一步大幅上揚缺乏需求支撐；其次，去年上半年油價炒作高峰時，原油期貨日均成交量是全球日均原油真實需求量的四倍，但是隨著雷曼兄弟、麥道夫等金融大鱷的倒閉，大量掛鉤商品指數(shù)的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品令無數(shù)投資者觸礁，目前原油期貨炒家的資金來源已經(jīng)大大萎縮了。所以投資者不必?fù)?dān)憂現(xiàn)在油價回暖會重演去年瘋牛癥的覆轍，油價與股市現(xiàn)階段仍處于正相關(guān)周期。

　　現(xiàn)在能源股是A股市場的中流砥柱，石油煤炭板塊又是能源股的核心，而中國石油和中國神華則分別是石油煤炭股的龍頭，因此中國石油和中國神華的走勢事實上左右著上證綜指的趨勢。隨著國際油價的回暖，中國石油和中國神華正運行在緩慢收復(fù)IPO發(fā)行價格失地的歷程中。