近日,國(guó)家財(cái)政部網(wǎng)站發(fā)布了《新疆原油天然氣資源稅改革若干問題的規(guī)定》,新疆原油、天然氣資源稅改革于6 月1 日正式啟動(dòng),原油、天然氣資源稅實(shí)行從價(jià)計(jì)征,稅率為5%,此次未將煤炭資源稅改革列入其中。

　　地方政府無(wú)疑是資源稅改革中最大的受益者。據(jù)我們測(cè)算,新疆實(shí)施資源稅改革后將增加地方年財(cái)政收入超過50億元。

   對(duì)于企業(yè)來說,稅費(fèi)成本的提高首先對(duì)原油開采企業(yè)直接利空。據(jù)我們測(cè)算,如果資源稅從價(jià)改革在全國(guó)推行,按2010年實(shí)行全國(guó)范圍5%的資源稅,80美元/桶的價(jià)格計(jì)算,將減少中國(guó)石油EPS（每股收益）0.09元,減少中國(guó)石化EPS0.06元,對(duì)中國(guó)石化的影響略小于中國(guó)石油。

　　根據(jù)測(cè)算,原油資源稅改革（5%的稅率,80美元/桶）將增加資源稅成本170元/噸,稅費(fèi)規(guī)模在385億元,資源大省是最大受益者,其中新疆是稅費(fèi)收益對(duì)財(cái)政影響最大省份;天然氣近期提價(jià)230元/立方米,資源稅新增成本將占本次提價(jià)的13%～28%,完全由下游消化,未來定價(jià)機(jī)制有望繼續(xù)市場(chǎng)化,稅改影響需要關(guān)注價(jià)改動(dòng)態(tài)。我們看好轉(zhuǎn)型石化且擁有海外油氣供給的遼通化工、海上油氣開發(fā)相關(guān)的中海油服和海油工程。

　　煤炭資源稅未來一旦啟動(dòng),以煤炭為一次能源的產(chǎn)業(yè)鏈的利益分配結(jié)構(gòu)將發(fā)生變化,從價(jià)計(jì)征下煤炭市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)彈性增強(qiáng)。但是,煤炭行業(yè)盈利彈性增強(qiáng)與否要看在新的利益分配格局下煤價(jià)變動(dòng)在多大程度上覆蓋資源稅改革帶來的成本變動(dòng)。短期內(nèi)煤炭行業(yè)稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁能力不足,稅基較低的煤炭企業(yè),以及需求剛性相對(duì)較強(qiáng)的動(dòng)力煤生產(chǎn)企業(yè)受到的負(fù)面影響相對(duì)有限,如露天煤業(yè)、平莊能源、靖遠(yuǎn)煤電等。

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