國際能源網(wǎng)訊：6月8日有消息稱，東航、國航申請航油套保的相關(guān)業(yè)務(wù)已經(jīng)得到國資委的批復(fù)。中國東方航空股份有限公司財務(wù)會計部副總經(jīng)理吳志偉表示，資格已經(jīng)拿到了，年內(nèi)將會選擇合適的時機(jī)重啟套保業(yè)務(wù)。

　　格林期貨研究培訓(xùn)中心高級總監(jiān)李永民曾說過“對這些企業(yè)來講，不做航油套保比做套保風(fēng)險更大。因為不做航油套保，原油價格波動對企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險很大。”

　　航油與原油相關(guān)性高

　　原油與航油相關(guān)性很大。統(tǒng)計顯示，NYMEX原油價格與航空煤油價格的相關(guān)性高達(dá)95%.2012年國際石油市場很不穩(wěn)定，地緣政治影響國際油價暴跌，直接影響新加坡航油價格，使得國內(nèi)油價也得以“降溫”。據(jù)國家發(fā)改委通知，6月1日零時起，國內(nèi)航空煤油的銷售價格，由每噸7976元，下調(diào)至7509元，每噸下調(diào)467元。2012年以來，我國航空煤油出廠價格經(jīng)歷6次調(diào)整，從1月的7360元/噸，最高漲至4月的8061元/噸，5月開始進(jìn)入下調(diào)階段。

　　航油可以借助原油進(jìn)行套保

　　石油市場的不穩(wěn)定性，使航空企業(yè)對套保的需求增強(qiáng)，航油套保對企業(yè)鎖定成本，提高凈利潤有幫助。航空企業(yè)油量需求大，業(yè)內(nèi)人士表示早就應(yīng)該有航油套保。航空公司的機(jī)票等下游消費都已經(jīng)市場化了，上游如果不按照市場化運行，對航空企業(yè)來講風(fēng)險很大。

　　專家人士稱航空企業(yè)完全可以借助原油進(jìn)行套保。因為航空公司主要進(jìn)行跨商品的套期保值行為，是利用原油價格的變動對航空煤油進(jìn)行套期保值。航空公司也必須吸取教訓(xùn)，建立一套完整、科學(xué)的航油套保體系，并且逐漸學(xué)會運用套期保值來規(guī)避風(fēng)險。雖然目前還沒有具體的航油套保額度和方案，不過東航董事長劉紹勇此前曾表示，監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)允許購買航空油料對沖合約，這將覆蓋航空公司全部油料成本的20%.而吳志偉則認(rèn)為，“如果油價始終在100-110美元之間波動，那套保的意義也不大。”蔡建明認(rèn)為，航油套保是穩(wěn)定航油價格的有效手段，從東航、國航之前從事航油套期保值業(yè)務(wù)來看，從事航油期權(quán)交易遠(yuǎn)比航油期貨交易更為復(fù)雜。此外從國際投行、銀行等對家處買入航油風(fēng)險攀升。從易獲利性的角度來看，東航、國航應(yīng)購買風(fēng)險更低的套利產(chǎn)品。

　　李永民認(rèn)為“航油最好是在國內(nèi)套保，如果進(jìn)入國際市場套保，航空企業(yè)的交易水平比較落后，交易手段比較低，很容易出現(xiàn)操作方面的失誤。”上海期貨交易所正在討論原油期貨是以美元還是人民幣標(biāo)價，從某種角度講，美元標(biāo)價和國際關(guān)系更大，央企可以在國內(nèi)從事期貨套保，對政府來說風(fēng)險會小些。

　　國際能源網(wǎng)分析認(rèn)為，2012年以來，國際油價經(jīng)歷大漲大跌，國內(nèi)油品市場受其影響也隨之波動，成品油市場經(jīng)歷了三次調(diào)價，再次調(diào)價即將出臺。油價不穩(wěn)，使航空業(yè)風(fēng)險加大，航企套保對航企很重要，目前國內(nèi)幾家航空公司從事航油套保經(jīng)驗不足、風(fēng)險預(yù)控不夠，還需建立內(nèi)控機(jī)制并強(qiáng)化內(nèi)部成本管理機(jī)制，提高航油套保盈利預(yù)期。

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