國際投行澳新銀行29日發布報告稱，若國際油價持續下跌，將波及中國通脹走勢和貨幣政策，按其假設情形，今年居民消費價格指數(CPI)漲幅可能低至1.5%以下，貨幣政策相應也會進一步放松，預計央行[微博]今年將降低存款準備金率150個基點，降息50個基點。

澳新銀行大中華區首席經濟師劉利剛等在報告中稱，油價變化首先將影響PPI通脹率，對CPI通脹的影響可能相對滯后，但持續時間將更長。

按澳新銀行假設的基準情形，若油價保持在目前的水平并在2015年底回升至每桶50美元，今年二季度，工業生產者出廠價格指數(PPI)將進一步下降至-4.7%，然后逐漸上升，預計PPI在2016年年底之前都將保持負增長；CPI通脹率在2015年年中可能下降至1.0%，而在2015-2016年將維持在1.5%以下。

澳新認為，2015年中國需要降準三次，每次降準50個基點，或者推出類似的政策。此外，央行今年還可能降低存款利率50個基點。

“CPI的快速去通脹化和PPI通縮的加劇將對中國的貨幣政策產生較大影響。”報告稱，“盡管央行多次重申將保持審慎的貨幣政策，在目前的價格狀況發展態勢之下，這一政策需要重新調整。”

除了貨幣政策之外，快速的去通縮化也為價格要素改革(水、能源和公共事業)提供了契機。價格改革不僅將減少政府對能源的財政補貼，也將提高中國能源消費的有效性。
 

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