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石油行業(yè)“角逐”低油價市場新路徑

   2017-02-07 中國石油報

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核心提示:過去3年以來,石油行業(yè)已經(jīng)摸索出一些應(yīng)對低油價的手段,目前正展現(xiàn)出新的變化。包括資源國政府出面,借助

過去3年以來,石油行業(yè)已經(jīng)摸索出一些應(yīng)對低油價的手段,目前正展現(xiàn)出新的變化。包括資源國政府出面,借助政策之力應(yīng)對低油價;石油公司通過資產(chǎn)交易實現(xiàn)資產(chǎn)優(yōu)化組合可能會加快;石油行業(yè)將不遺余力追求效率革命等等。

2016年年底,對低油價拒不減產(chǎn)的石油輸出國組織(歐佩克)突然改變了態(tài)度,達成限產(chǎn)協(xié)議,一些非歐佩克成員國也同意限產(chǎn)。這一消息瞬間引發(fā)國際油市波動,國際油價一改長期低迷態(tài)勢,出現(xiàn)些許的反彈和增長,讓人似乎看到油價復(fù)蘇的希望。然而在同一時期,美國大選勝出的新任總統(tǒng)特朗普及其團隊幕僚不斷釋放出重視化石能源,要采取措施鼓勵化石能源大發(fā)展的消息,這一做法似乎是與歐佩克唱對臺戲。

進入2017年后,美國總統(tǒng)特朗普表示要通過減稅鼓勵石油行業(yè)投資,令業(yè)界人士歡欣鼓舞。一旦美國的油氣投資熱情被喚起,美國的油氣產(chǎn)量說不定短期內(nèi)就能恢復(fù)至油價下跌之前的水平,這對期望油價反彈的投資者以及歐佩克而言都不是好消息。基于這一點判斷,2017年油價大幅反彈的可能性應(yīng)該沒有,小幅反彈或許有可能。即便小幅反彈,石油價格總體還是比較低的。換言之,新的一年石油行業(yè)依然要同低油價“角逐”,能否“聞雞起舞”還不一定。

在過去長達3年的低油價時期,石油行業(yè)在實踐中摸索出了一些應(yīng)對低油價的手段。這一時期唱主角的主要是企業(yè),包括眾多的石油生產(chǎn)商和油服公司、金融投資公司等,比較有代表性的手段主要有降薪、裁員、削減投資預(yù)算、新技術(shù)的應(yīng)用及資產(chǎn)優(yōu)化組合等。這些手段的應(yīng)用在當時取得了一定效果,幫助眾多油氣及服務(wù)企業(yè)穩(wěn)住陣腳,甚至還有個別企業(yè)在整個形勢低迷時期,因應(yīng)對得法取得逆勢的經(jīng)營突破。如今,經(jīng)歷3年低油價持續(xù)之后,石油行業(yè)的這些應(yīng)對手段有一定程度的發(fā)展,表現(xiàn)形式和實施路徑都在變化。具體表現(xiàn)在以下幾個方面。

首先是資源國政府出面,借助政策之力應(yīng)對低油價。如果說一開始企業(yè)是主角,那么經(jīng)過一段時間的相持之后,在油價并無起色的情況下,企業(yè)的應(yīng)對之力下降,政府就該出面了。實際上從2016年各資源國的表現(xiàn)看的確如此。面對低油價的來勢洶洶,各資源國基本上都在改變自己的油氣財稅政策。沒有改變的國家,也正在審視自己的政策體系。政策的改變多數(shù)是通過立法或財稅政策調(diào)整,為國內(nèi)的私營企業(yè)或外資企業(yè)投資松綁。即便是長期堅持苛刻財稅政策的部分資源國家,此時也開始考慮改變對外資進駐本國油氣業(yè)的態(tài)度,表現(xiàn)出通過政策調(diào)整吸引多元投資的意愿,比如巴西就是這樣。如果說油價下跌之初石油公司應(yīng)對低油價主要依靠內(nèi)力,現(xiàn)如今則有了外力幫助,那就是資源國的政策之力。石油公司與資源國政府多少有些并肩戰(zhàn)斗的意思。

其次是石油行業(yè)主體依然保持過去的謹慎作風,時刻不忘降本,但通過資產(chǎn)交易實現(xiàn)公司資產(chǎn)優(yōu)化組合的措施可能會加快實施。若對過去幾年石油公司管理思想進行概括可以發(fā)現(xiàn),嚴控投資,冒險意識下降、不輕易涉足不熟悉的業(yè)務(wù)領(lǐng)域,以及嚴格安全生產(chǎn)管理,在低油價時期是非常普遍的現(xiàn)象。新形勢下這些手段當然會被傳承下去,但是久則生變。比如在勘探領(lǐng)域,高風險的勘探項目在油價下跌之初一般不怎么受待見。但是隨著時間的延續(xù)以及石油公司儲量替代率、儲采比等指標的下降,石油公司會不得不重新投資勘探。此外,相較這些傳統(tǒng)手段的謹慎特點,石油公司在新的一年里,在資產(chǎn)優(yōu)化組合方面的力度有可能會加大。低油價來臨之后,石油公司一開始有出售資產(chǎn)的意向,但是考慮到油價低迷以及低價出售資產(chǎn)遭受損失,有不少公司選擇了觀望與等待。經(jīng)歷幾年之后公司的現(xiàn)金流壓力加大,石油公司出售資產(chǎn)的愿望會有所加大,即使賠本的買賣可能也會考慮去做。由于有現(xiàn)金流的壓力,石油公司在這一時期出售的資產(chǎn)不排除有價廉物美的可能性,對于資金相對充裕的公司而言這意味著在市場獲得高質(zhì)量資產(chǎn)的機會。因此,2017年能夠體現(xiàn)石油公司資產(chǎn)優(yōu)化組合意圖的石油資產(chǎn)交易活動或許會有所抬頭,大的交易也許會多起來。油氣交易市場反倒有可能會一改往日的沉悶,類似于GE并購貝克休斯的交易有可能還會出現(xiàn)。

再次是石油行業(yè)不遺余力地追求效率革命。說石油公司在這一時期追求效率革命其實并不為過,因為當前的時代就是一個孕育著技術(shù)革命的時代。各種有關(guān)能源的新技術(shù)、新工藝不斷出現(xiàn),能源革命大有山雨欲來風滿樓的態(tài)勢。對于石油行業(yè)而言,這一時代充滿了機遇和挑戰(zhàn)。機遇在于若能利用好這些技術(shù),將從根本上依靠跨界融合資源提高行業(yè)資深競爭力;威脅在于若不能利用好這些技術(shù),就有可能加快被時代淘汰的步伐,被新能源等可再生能源甩在身后。過去幾年石油行業(yè)之所以能在低油價的猛烈沖擊下堅持下來,在很大程度上就是因為技術(shù)創(chuàng)新降本,而在2017年油價低位運行事件高概率之下的石油行業(yè)的效率運動將繼續(xù)保持其慣性。不得不說的是,美國頁巖油氣產(chǎn)業(yè)的復(fù)興將成為全球石油產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的重要引擎之一。2017年,美國能源新政刺激下的化石能源復(fù)興將與歐佩克的限產(chǎn)、油氣資源國的政策松動形成一場針對油價的勢均力敵的“角逐”。即使后者略微占得上風使得油價上漲,漲幅也不會太大。前文已述,石油行業(yè)在油價不大可能大幅反彈形勢下生存依然會比較艱難,因此石油行業(yè)從業(yè)者繼續(xù)通過管理和技術(shù)應(yīng)用提質(zhì)增效依然是必然選擇。誰能在效率提升中取得突破,誰就能在競爭中占得先機,而提質(zhì)增效的核心是技術(shù)創(chuàng)新。一旦石油行業(yè)被低油價壓抑得久了,技術(shù)創(chuàng)新的潛力一定會被激發(fā)出來。

(作者為中國石化經(jīng)濟技術(shù)研究院博士)


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