8月12日，上海中期期貨股份有限公司在上海賓館進行了原油期貨的招商推薦會，這是5月上海國際能源交易中心(以下簡稱“上期能源”)宣布上海原油期貨即將上市后，最新的一次招商會。

而東方證券、一德期貨、創(chuàng)元期貨等計劃參與原油期貨的經(jīng)紀公司也在上海、北京、蘇州等地紛紛舉行招商會。

因為上期能源的原油期貨一旦上市，這些期貨經(jīng)紀公司將會獲得不菲手續(xù)費收入——據(jù)了解，目前美國WTI原油期貨和英國布倫特原油期貨每天交易量都達到了40萬/手以上，一手1000桶，就意味著其交易量達到200億美元。三地聯(lián)動才能發(fā)揮更大作用

對于中國原油期貨上市，上期能源副總經(jīng)理陸豐等在內(nèi)的專家人士都表示，中國應該有自己的原油期貨——但只有中國、英國和美國的原油期貨聯(lián)動，中國才能夠參與，甚至主導全球原油價格的制定，“這是中國加入國際原油期貨最佳的時間”。

更多的中國原油企業(yè)也希望參與到上期能源，因為目前中國進口原油量已經(jīng)達到國內(nèi)消費量的近70%。

海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2016年中國進口原油38101萬噸，與2015年同期相比增長13.6%；而中石油官方微博稱，截至今年7月，中國上半年進口原油2.12億噸，同比增長13.8%。

這意味著中國進口原油量仍在大幅增長，沒有國際油價話語權(quán)，中國更多的外匯通過油價的被動接受而流出，因此這些中國石油企業(yè)希望通過上期能源的平臺，參與到國際油價波動中——讓全球最大原油進口國中國可以在原油定價上發(fā)揮更大作用，進而在國際原油定價中有自己的話語權(quán)。

此前，中石化、中石油、中海油等央企和榮盛石化等民企巨頭都在美國WTI和英國布倫特有自己的開戶，并已經(jīng)在國際原油期貨市場中有了自己的影響力，但是因為國際油價是全球聯(lián)動的，只有美國、中國和英國的三個原油期貨市場聯(lián)動，中國石油企業(yè)才能有國際油價話語權(quán)的可能性。

據(jù)了解，目前英國布倫特原油產(chǎn)品是以英國北海和中東等地的原油作為標的，而美國WTI也是以美國原油作為標的，因為原油不同，因此其價格也就有了差別；一旦上期能源上市，中國的原油期貨必然也有自己的標的，這樣一來，上期能源有望成為亞太地區(qū)新的定價參考標桿。

三個不同的地方，三種不同的原油，將可以成為美洲地區(qū)、亞太地區(qū)和歐洲地區(qū)的不同的定價參考標桿。以北京時間為例，白天投資者用上期能源的原油期貨作為主要的參考價格；而從下午17：00起，就可以通過布倫特作為標的；等到21：00后，以WTI為標的，這樣一來，全球油價就可以實現(xiàn)聯(lián)動。

此外，投資者還可以跨市套利方式，在不同的地方套利。讓更多投資者參與

當然，不是中國原油期貨的上市，其亞太地區(qū)的標桿就可以自然而然達成，中國原油的進口量是一個主要的指標，但是交易量也是另一個指標，甚至是更主要的指標——只有更大的交易量，這意味著有更多的投資者參與，其定價權(quán)才有更大的話語權(quán)。

對此，隆眾資訊分析師李彥有自己的體會。

他認為，上期能源上市，國內(nèi)的石化企業(yè)便擁有了新的金融工具，可以借助這一工具進行避險管理和套期保值。另外中石化和地方煉廠等具備原油進口權(quán)的企業(yè)，也可以進行部分進口原油的交割。原油期貨由于其天然的高關(guān)注度屬性，上市后勢必較為活躍，對帶動金融市場的發(fā)展，具有積極的意義。

其實，上期能源交易量的高低，是市場和入市的交易商決定的，不是可以人為加大的。上期能源的設計架構(gòu)能否在上市后得到參與者的認可，認可程度有多高，將決定其交易量有多大。話語權(quán)的爭奪是一個漫長的過程，不是一蹴而就的，歐美也用了20多年才做到。上海原油期貨依舊任重道遠，當然一旦上市，就具有里程碑式的意義。

事實上，如何讓更多投資者參與，不少經(jīng)紀公司都在想辦法，但是按目前的機制，散戶參與較難。上期能源每手1000桶，目前國際油價在45美元/桶左右，1000桶/手就要30萬元以上。即便以期貨10%甚至是5%資金的方式進行操作，也不是一般散戶的資金量可以參與的。

其實，正是因為目前中國還沒有原油期貨，因此大量投資者開始通過非法期貨公司進行投資。這類非法期貨會員單位主要利用會員單位與普通客戶對現(xiàn)貨行情信息的不對稱，誤導客戶與正常行情相反方向進行交易操作，甚至造成客戶爆倉；或者誘導客戶頻繁交易，分成高額手續(xù)費。

而2016年3月，央視更是曝光北京石油交易所設局誘人炒非法期貨。因此，有業(yè)內(nèi)人士認為，中國也可以通過制度設計讓更多中國投資者參與其中，但投資門檻高低設定各有利弊，并非越低越好。(何清/文)