雖然在歐佩克與主要非歐佩克產(chǎn)油國達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議后的一周內(nèi)，油價(jià)出現(xiàn)反彈，但國際能源署(IEA)在13日發(fā)布的月報(bào)中表示，現(xiàn)在判斷減產(chǎn)協(xié)議能否成功平衡全球市場(chǎng)還為時(shí)尚早，減產(chǎn)協(xié)議可能為油價(jià)提供底部支撐，然而油市波動(dòng)性不太可能消失。

　　多因素拖累油價(jià)

分析人士指出，近兩個(gè)月來國際油價(jià)的劇烈回調(diào)受多重因素拖累。

首先，原油供應(yīng)過剩導(dǎo)致全球庫存膨脹。美國能源信息署(EIA)美東時(shí)間12月17日在月度報(bào)告中稱，到今年年底，美國七個(gè)主要頁巖盆地的石油日產(chǎn)量預(yù)計(jì)將超過800萬桶，預(yù)計(jì)明年1月份的頁巖油產(chǎn)量將增加13.4萬桶/日至816.6萬桶/日，接近歷史最高。另外，據(jù)媒體報(bào)道，美國原油期貨的交割地庫欣地區(qū)庫存在12月11日至14日漲超100萬桶。對(duì)此，Price Futures Group高級(jí)分析師菲爾・弗林指出，市場(chǎng)對(duì)此感到“非常緊張”，因?yàn)檫@一庫存數(shù)據(jù)加劇了對(duì)原油供給增多的擔(dān)憂。

其次，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩擔(dān)憂打壓原油需求。繼國際貨幣基金組織(IMF)下調(diào)今明兩年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期至3.7%后，美國、德國、日本等主要經(jīng)濟(jì)體近期也陸續(xù)發(fā)布了不甚理想的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。近一周以來，德國、韓國、日本相繼宣布下調(diào)明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期：德國央行將2019年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期由1.9%下調(diào)至1.6%，韓國政府將2019年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)0.2%-0.3%至2.6%-2.7%，日本內(nèi)閣府將2019年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)0.2%至1.3%。隨著全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩信號(hào)逐步顯現(xiàn)，由此引發(fā)的對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂將加劇原油需求的疲弱態(tài)勢(shì)。

最后，近期全球股市慘遭拋售，市場(chǎng)方向未明確，黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)獲得投資者青睞，原油期貨進(jìn)一步承壓。石油行業(yè)咨詢公司Lipow Oil Associates總裁安德魯・李泊表示，股市的拋售也加劇了人們對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、原油需求疲軟的擔(dān)憂，由于原油是一種流動(dòng)性很強(qiáng)的資產(chǎn)，因而成為許多投資者拋售的優(yōu)選。

　　“減產(chǎn)”或難助油價(jià)回暖

在本月7日于維也納召開的第175屆歐佩克大會(huì)上，各方最終就減產(chǎn)達(dá)成共識(shí)，歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國將從明年1月起減產(chǎn)120萬桶/日。雖然在協(xié)議達(dá)成后的一周內(nèi)國際油價(jià)有所反彈，但分析人士表示，由于美國原油產(chǎn)量正在穩(wěn)步增長(zhǎng)，這使得一些投資者懷疑石油輸出國組織和俄羅斯等其它產(chǎn)油國計(jì)劃的減產(chǎn)是否足以推動(dòng)市場(chǎng)趨于平衡。

展望后市，惠譽(yù)旗下信用及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境測(cè)評(píng)服務(wù)公司FitchSolutions發(fā)布報(bào)告指出，對(duì)于石油市場(chǎng)來說，2019年仍將是動(dòng)蕩的一年，全球經(jīng)濟(jì)放緩和供應(yīng)過剩的壓力仍可能會(huì)出現(xiàn)。

另外，市場(chǎng)對(duì)于原油期貨的悲觀情緒逐漸升溫。美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)的數(shù)據(jù)顯示，截至12月11日當(dāng)周，基金經(jīng)理對(duì)美油WTI的凈多頭頭寸(凈看漲信心)跌至2016年8月以來最低水平，對(duì)布倫特的看漲動(dòng)力也很疲弱。

此外，美國能源信息署在11日公布的《短期能源展望報(bào)告》中大幅下調(diào)2019年油價(jià)預(yù)期，將2019年WTI原油價(jià)格預(yù)期下調(diào)至54.19美元/桶，此前預(yù)期為64.85美元/桶；將2019年布倫特原油價(jià)格預(yù)期下調(diào)至61美元/桶，遠(yuǎn)低于此前預(yù)期的71.92美元/桶。