近期，原油走勢(shì)令投資者頗感糾結(jié)——一方面，上周一美國(guó)宣布重啟對(duì)伊朗的制裁，其中包括11月將對(duì)伊朗的命脈油氣產(chǎn)業(yè)進(jìn)行制裁，油價(jià)短線跳漲；另一方面，貿(mào)易摩擦、土耳其危機(jī)提振美元，打擊能源需求前景。未來(lái)油價(jià)究竟何去何從？“破百”真的可能實(shí)現(xiàn)嗎？

8月10日，油價(jià)升逾1%，因美國(guó)對(duì)伊朗的制裁看似將令供應(yīng)收緊，但隨后本周持續(xù)回落，因投資者擔(dān)心全球貿(mào)易爭(zhēng)端可能使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，損及能源需求。截至北京時(shí)間8月13日WTI報(bào)67.31美元/桶，布倫特報(bào)72.72美元/桶。“三季度油價(jià)仍然大概率區(qū)間震蕩，主要因?yàn)槊绹?guó)三季度下游集中檢修，需求比較疲弱。四季度看漲，但如果制裁伊朗因素消除、供應(yīng)上沒(méi)有中斷，從需求來(lái)看，油價(jià)仍然難以上漲。”東證期貨原油分析師金曉對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示。

分析師預(yù)計(jì)，一旦制裁落實(shí)，那么到今年年底或明年第一季度，市場(chǎng)上每日將減少供給100萬(wàn)桶原油。以高盛為代表的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，即使OPEC成員國(guó)及其他國(guó)家能填上伊朗斷供留出的供給缺口，全球油市也會(huì)因?yàn)楦挥喈a(chǎn)能的被占用而變得更脆弱。因此，油價(jià)在年底之前回升到80美元仍是大概率事件，升破90美元恐怕也并非不可能。甚至有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)未來(lái)石油價(jià)格將漲至每桶100美元。

就中國(guó)而言，今年國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格已經(jīng)是連續(xù)9次上調(diào)，7月份汽油和柴油價(jià)格同比上漲22.7%和25.1%，合計(jì)影響CPI上漲約0.42個(gè)百分點(diǎn)。

　　制裁伊朗或推升油價(jià)

早前，美國(guó)宣布重啟對(duì)伊朗的制裁，WTI原油期貨價(jià)格一度上漲0.8%，至69.01美元/桶，布倫特原油周二上漲約0.35%，報(bào)74.01美元/桶。

不過(guò)在制裁消息落地后，上周油價(jià)整體小幅下跌。截至8月10日，布倫特油價(jià)收?qǐng)?bào)于72.81美元/桶，一周跌幅約0.5%；WTI油價(jià)收?qǐng)?bào)于67.63美元/桶，一周跌幅約1.3%。不過(guò)，各界預(yù)計(jì)，一旦四季度制裁正式落實(shí)，油價(jià)仍有望較大幅攀升。

美國(guó)政府對(duì)伊朗的制裁分兩輪，第一輪制裁針對(duì)的目標(biāo)包括伊朗人購(gòu)買(mǎi)美元、金屬交易、煤炭、工業(yè)軟件及伊朗的汽車(chē)產(chǎn)業(yè)。

第二輪制裁則會(huì)是致命一擊，劍指伊朗石油業(yè)。2015年伊核協(xié)議以來(lái)，伊朗經(jīng)濟(jì)正是依靠石油出口起死回生，石油占出口的80%、總收入的60%。美國(guó)抓住經(jīng)濟(jì)對(duì)伊朗施壓正中總統(tǒng)魯哈尼的痛處：伊朗國(guó)內(nèi)青年失業(yè)率超過(guò)25%，每年還會(huì)有超100萬(wàn)青年加入勞動(dòng)力市場(chǎng)，如果經(jīng)濟(jì)壓力超出可控范圍，魯哈尼將面臨巨大的政治和社會(huì)動(dòng)蕩。

也有分析認(rèn)為，特朗普呼吁所有國(guó)家向伊朗政府傳遞一個(gè)信息：要么改變威脅、危害世界經(jīng)濟(jì)的行為，重新融入到全球經(jīng)濟(jì)當(dāng)中，要么就面臨經(jīng)濟(jì)孤立。美國(guó)國(guó)家安全顧問(wèn)博爾特敦促伊朗接受建議、與美國(guó)展開(kāi)談判，否則將遭受更多經(jīng)濟(jì)制裁的苦痛。在美國(guó)恢復(fù)制裁的威脅下，伊朗貨幣里亞爾自4月來(lái)已經(jīng)貶值五成。里亞爾的暴跌加上通脹攀升，已引發(fā)伊朗國(guó)內(nèi)零星的示威活動(dòng)。

也不乏期貨交易員對(duì)記者表示，伊朗原油出口量約每日270萬(wàn)桶，占全球供應(yīng)量的近3%，一旦出口受阻，將會(huì)出現(xiàn)浮倉(cāng)堆積。其他包括敘利亞危機(jī)、也門(mén)胡塞武裝等，都將對(duì)油價(jià)形成一定支撐，一旦地緣政治危機(jī)爆發(fā)，油價(jià)上漲一觸即發(fā)。

供應(yīng)端來(lái)看，歐佩克和俄羅斯雖然將限產(chǎn)率調(diào)整至100%，約60萬(wàn)～70萬(wàn)桶/天的增產(chǎn)量，但對(duì)全球供需影響不大。而且OPEC方面存在委內(nèi)瑞拉及伊朗可能造成的86萬(wàn)桶/天的缺失，使得供應(yīng)端仍然處于偏緊狀態(tài)。美國(guó)方面，雖然產(chǎn)量突破1090萬(wàn)桶/天，但從運(yùn)力、出口及鉆井?dāng)?shù)量都暗示產(chǎn)量增速將放緩。

　　三季度原油多頭駐足觀望

然而，制裁尚未正式落地。三季度前后，原油多頭仍在駐足觀望。

一方面，三季度為原油需求淡季，另一方面，雖然美對(duì)伊朗的制裁看似令供應(yīng)收緊，但投資者目前更擔(dān)心全球貿(mào)易爭(zhēng)端可能使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，損及能源需求。

“三季度油價(jià)仍將承壓，因進(jìn)入秋季美國(guó)汽油需求將放緩，煉廠將關(guān)閉進(jìn)行維護(hù)，令原油庫(kù)存增加。”某上海大型期貨商原油交易員對(duì)記者表示，“其實(shí)，7月10日油價(jià)就出現(xiàn)閃崩，跌幅高達(dá)近6%，之前做空情緒就很重，加上三季度需求比較疲弱，早前油價(jià)漲幅太大，而且受貿(mào)易摩擦再升溫的影響，利空因素就被大大放大，導(dǎo)致了閃崩。”

最新一周美國(guó)原油供應(yīng)降幅小于預(yù)期。上周五發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)能源公司本周增加的活躍鉆機(jī)數(shù)為5月以來(lái)最多。通用電氣旗下能源服務(wù)公司貝克休斯稱，截至8月10日當(dāng)周，鉆探商新增10座鉆機(jī)，總鉆機(jī)數(shù)達(dá)到869座，為2015年3月以來(lái)最多。貿(mào)易爭(zhēng)端升級(jí)削弱了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景，提振美元，令石油對(duì)持有其他貨幣消費(fèi)者來(lái)說(shuō)更貴。

同時(shí)，　11月美國(guó)將如期對(duì)伊朗的命脈油氣產(chǎn)業(yè)進(jìn)行制裁，但美國(guó)已經(jīng)最新放出口風(fēng)，不排除美會(huì)考慮豁免一些國(guó)家，美方也表示申請(qǐng)豁免的國(guó)家要證明自己已經(jīng)“顯著”減少了進(jìn)口伊朗原油。對(duì)此，原油多頭也持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度。