3月9日，原油價(jià)格以歷史罕見(jiàn)的形式急速下跌。布倫特(Brent crude)原油期貨在亞洲交易時(shí)段開(kāi)盤后的短短幾秒鐘內(nèi)下跌了31.5%(約14.25美元/桶)，觸及31.02美元/桶低點(diǎn)，創(chuàng)下1991年1月海灣戰(zhàn)爭(zhēng)以來(lái)的最大單日跌幅。

究其原因，行業(yè)資訊機(jī)構(gòu)ICIS安迅思首席分析師李莉認(rèn)為，限產(chǎn)協(xié)議破裂雖直接導(dǎo)致了暴跌局面出現(xiàn)，但深層次原因則是因全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)走低，以及疫情給市場(chǎng)帶來(lái)的恐慌與不確定性疊加，加劇了需求的下降。

未來(lái)油價(jià)將如何變化呢？多家分析機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，接下來(lái)幾個(gè)月原油價(jià)格可能會(huì)持續(xù)走低，下跌至每桶20美元區(qū)間。不過(guò)，商務(wù)部研究院專家童莉霞認(rèn)為，預(yù)計(jì)僵持一段時(shí)間后，沙特、俄羅斯等會(huì)重新回到談判桌上，屆時(shí)油價(jià)將回升，產(chǎn)量也將受限制。

　　原油為何暴跌？

3月6日，俄羅斯拒絕了石油輸出國(guó)組織(OPEC)每日減產(chǎn)150萬(wàn)桶的提議；3月7日，沙特用降價(jià)、增產(chǎn)發(fā)動(dòng)“油價(jià)戰(zhàn)爭(zhēng)”。

因俄羅斯拒絕減產(chǎn)，OPEC聯(lián)盟大會(huì)9日未就減產(chǎn)計(jì)劃達(dá)成協(xié)議。此舉意味著若3月不能出臺(tái)更多補(bǔ)救措施，現(xiàn)有減產(chǎn)協(xié)議將自4月起失效，屆時(shí)各產(chǎn)油國(guó)的產(chǎn)出將不再受到任何條款限制。

受減產(chǎn)協(xié)議面臨失效、沙特降價(jià)搶占市場(chǎng)份額等因素影響，國(guó)際油價(jià)9日出現(xiàn)暴跌。截至當(dāng)日收盤，紐交所4月交貨的輕質(zhì)原油收于每桶31.13美元，跌幅24.59%；5月交貨的布倫特原油收于每桶34.36美元，跌幅24.10%，為近四年以來(lái)低位。

市場(chǎng)上普遍認(rèn)為，OPEC與俄羅斯減產(chǎn)協(xié)議未達(dá)成一致導(dǎo)致了暴跌。“其實(shí)，協(xié)議破裂只是國(guó)際油價(jià)下降的導(dǎo)火索。”李莉分析表示，OPEC趕巧此時(shí)開(kāi)會(huì)，所以協(xié)議破裂便成了暴跌的直接觸發(fā)因素。

埃信華邁(IHS Markit)原油市場(chǎng)服務(wù)發(fā)表的報(bào)告顯示，2020年第一季度世界石油日需求量可能比上年同期減少380萬(wàn)桶，這是有報(bào)告以來(lái)需求量減幅最大的一次。

日前，國(guó)際能源專家邁扎特·優(yōu)素福亦表示，受替代能源品種增加、國(guó)際油價(jià)暴跌和新冠肺炎疫情影響，今年全球石油需求或出現(xiàn)自2008年金融危機(jī)以來(lái)首次收縮。

“全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，加之近期疫情給市場(chǎng)帶來(lái)的恐慌和不確定性導(dǎo)致需求下降，是暴跌的根本原因。”李莉分析說(shuō)，經(jīng)濟(jì)遭受沖擊后，作為最核心能源的原油首當(dāng)其沖。

“此次油價(jià)暴跌來(lái)的突然，因?yàn)槭谴騼r(jià)格戰(zhàn)，低價(jià)應(yīng)該不會(huì)一直持續(xù)。”童莉霞補(bǔ)充說(shuō)，據(jù)以往歷史看，價(jià)格戰(zhàn)激烈時(shí)OPEC會(huì)通過(guò)擴(kuò)大生產(chǎn)、出口壓價(jià)，其目的就是要想奪回市場(chǎng)逼俄羅斯就范。“而結(jié)合國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看，由于原油供大于求，價(jià)格下跌也在情理之中”。

據(jù)童莉霞介紹，俄羅斯原油開(kāi)采成本約合每桶30美元左右；隨著技術(shù)水平提高，美國(guó)頁(yè)巖油成本也已降至每桶30美元左右。“但若因價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)長(zhǎng)期在30美元/桶左右徘徊，大家都將很難賺錢”。

　　未來(lái)將向何處？

減產(chǎn)談判破裂后，沙特與俄羅斯之間的分歧似乎還在擴(kuò)大。沙特7日宣布，自4月份開(kāi)始大幅下調(diào)官方石油售價(jià)并提高產(chǎn)量。

沙特國(guó)家石油公司(沙特阿美)稱，下月向亞洲、歐洲和美國(guó)等地區(qū)交付的原油價(jià)格每桶下調(diào)6-8美元。同時(shí)，沙特計(jì)劃4月將石油日產(chǎn)量提高到超1000萬(wàn)桶水平。

俄羅斯對(duì)此也做出了反應(yīng)，其國(guó)營(yíng)石油公司Rosneft決定，減產(chǎn)協(xié)議在3月底到期后，將提高原油產(chǎn)量；其財(cái)政部發(fā)表聲明稱，俄羅斯能夠在今后6-10年內(nèi)承擔(dān)25-30美元/桶的低油價(jià)，且俄羅斯國(guó)家財(cái)富基金超過(guò)1500億美元，可以在長(zhǎng)期低油價(jià)時(shí)代投入使用。

基于供給分析人士認(rèn)為，油價(jià)還有進(jìn)一步下跌的空間。摩根士丹利預(yù)計(jì)，布倫特原油價(jià)格將在第二季度跌至每桶35美元。高盛認(rèn)為，OPEC和俄羅斯已開(kāi)啟石油“價(jià)格戰(zhàn)”，這可能會(huì)推動(dòng)原油跌至20美元區(qū)間，同時(shí)高盛將第二、第三季度的油價(jià)預(yù)測(cè)下調(diào)至每桶30美元。

另外，因公共衛(wèi)生事件導(dǎo)致石油需求大幅下降，高盛對(duì)后市的預(yù)期甚至比2014年10月時(shí)更加糟糕。曾任埃克森美孚中東問(wèn)題高級(jí)顧問(wèn)、現(xiàn)任美國(guó)石油公司首席執(zhí)行官的阿里赫德雷(Ali Khedery)表示，2020年油價(jià)將達(dá)到每桶20美元。

隆眾資訊分析師亦認(rèn)為，未來(lái)布倫特油價(jià)跌破30美元甚至20美元的可能性很大。一般來(lái)說(shuō)，跌破30美元后，油價(jià)理應(yīng)反彈，但全球疫情的不確定性，讓油價(jià)承壓依舊。

“如果油價(jià)一直這么低美國(guó)不會(huì)答應(yīng)，其頁(yè)巖油撐不住這樣持續(xù)的低價(jià)。”談及油價(jià)未來(lái)走勢(shì)時(shí)童莉霞分析稱，預(yù)計(jì)僵持一段時(shí)間后，沙特、俄羅斯等會(huì)重新回到談判桌上，屆時(shí)油價(jià)會(huì)回升，產(chǎn)量也將受限制。

費(fèi)氏全球能源咨詢公司(FGE)認(rèn)為，如果原油價(jià)格跌至20多美元，俄羅斯會(huì)在三個(gè)月內(nèi)做出妥協(xié)；但是如果價(jià)格保持在40多美元，俄羅斯要妥協(xié)可能需要長(zhǎng)達(dá)一年的時(shí)間。“俄羅斯可以容忍40美元/桶的油價(jià)，但不能容忍20多美元”。

俄羅斯能源部長(zhǎng)諾瓦克9日表示，不管油價(jià)如何，俄羅斯油企有能力維持其市場(chǎng)份額。但他也表示，目前石油市場(chǎng)需要減產(chǎn)，未來(lái)還將就這一問(wèn)題進(jìn)行磋商。

在李莉看來(lái)，目前拉升國(guó)際油價(jià)仍需依靠非OPEC產(chǎn)油國(guó)。但在疫情等多種不確定因素疊加影響下，短期之內(nèi)他們或許不會(huì)過(guò)多人為干預(yù)油價(jià)。“在衡量利弊后，可控范圍內(nèi)的低油價(jià)或許能重新調(diào)整市場(chǎng)，淘汰部分薄弱的生產(chǎn)商”。