在俄烏局勢(shì)緊張等因素的推動(dòng)下，上周布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)格一度重上每桶100美元關(guān)口，達(dá)到八年來(lái)高位，本周期貨價(jià)格也上漲至每桶97美元以上。未來(lái)油價(jià)走勢(shì)備受市場(chǎng)關(guān)注。

國(guó)際油價(jià)自2020年跌至負(fù)值后，一路波動(dòng)上行，當(dāng)前價(jià)格已恢復(fù)到疫情前水平。此輪油價(jià)上漲，從短期來(lái)看，受益于地緣政治因素。近期，俄烏局勢(shì)不斷升級(jí)，市場(chǎng)緊張情緒始終難以得到徹底緩解，稍有風(fēng)吹草動(dòng)就導(dǎo)致油價(jià)上漲并脫離經(jīng)濟(jì)基本面表現(xiàn)。但從更深層次看，原油供應(yīng)增長(zhǎng)趕不上需求預(yù)期及實(shí)際需求的增速，導(dǎo)致市場(chǎng)處于供需不平衡狀態(tài)。

未來(lái)，國(guó)際油價(jià)走勢(shì)受制于多重因素。

在地緣政治因素方面，俄烏局勢(shì)和伊核談判的演變都將對(duì)油價(jià)產(chǎn)生影響。俄烏局勢(shì)給市場(chǎng)帶來(lái)更大不確定性，如果進(jìn)一步升級(jí)，油價(jià)將再度上揚(yáng)。而伊核談判則有重啟可能，給市場(chǎng)帶來(lái)樂(lè)觀情緒。這兩大事件一旦明朗，對(duì)市場(chǎng)均會(huì)形成階段性影響。另外，如果俄羅斯減少或中斷能源供應(yīng)，其對(duì)市場(chǎng)的影響恐遠(yuǎn)大于伊朗原油增產(chǎn)帶來(lái)的影響。不過(guò)，長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)仍會(huì)回歸到供求基本面以進(jìn)一步尋找平衡力量。

從供應(yīng)方面看，除去地緣政治風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的供給減少或增加外，產(chǎn)油國(guó)的增產(chǎn)意愿和增產(chǎn)能力也是一個(gè)重要的影響因素。從增產(chǎn)意愿看，歐佩克產(chǎn)油國(guó)采取了比疫情前更為謹(jǐn)慎的增產(chǎn)政策，認(rèn)為目前原油需求存在不確定性，市場(chǎng)并不存在嚴(yán)重的供應(yīng)不足，目前油價(jià)高企更多緣自地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，因而堅(jiān)持小幅適度提高原油產(chǎn)量，以穩(wěn)定原油市場(chǎng)。從增產(chǎn)能力看，化石能源投資不足限制了增產(chǎn)速度和潛力，產(chǎn)油國(guó)難以快速增產(chǎn)以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)需求。在歐佩克以外，美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量雖然有所增長(zhǎng)，但也沒(méi)有達(dá)到繁榮時(shí)期的水平，資金限制和人員短缺均阻礙了生產(chǎn)。

國(guó)際能源署警告稱，以歐佩克+為首的產(chǎn)油大國(guó)供應(yīng)持續(xù)短缺，加大全球原油市場(chǎng)波動(dòng)和價(jià)格上行壓力。

從需求方面看，疫情仍是一個(gè)影響經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的不確定性因素，但一些國(guó)家開(kāi)始放寬防疫措施，可能刺激旅游等需求上揚(yáng)，盡管全球經(jīng)濟(jì)增速將比去年有所放緩，但經(jīng)濟(jì)仍處于增長(zhǎng)軌道，對(duì)原油需求起到支撐作用。

國(guó)際能源署2月11日預(yù)計(jì)，2022年全球石油需求將增加320萬(wàn)桶/日，達(dá)到1.006億桶/日。歐佩克在2月的報(bào)告中也預(yù)計(jì)，2022年全球石油日均需求將增長(zhǎng)420萬(wàn)桶/日，全球石油消費(fèi)量預(yù)計(jì)在第三季度將超過(guò)1億桶/日，總需求平均為10080萬(wàn)桶/日。

從市場(chǎng)走勢(shì)看，油價(jià)目前處于多年來(lái)高點(diǎn)，未來(lái)數(shù)月仍有望維持在高位。“現(xiàn)貨溢價(jià)”原油市場(chǎng)的緊張，一方面成為通脹的助推器，另一方面，隨著時(shí)間的推移，如果高油價(jià)的格局得不到改善，將使全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遭遇風(fēng)險(xiǎn)。如果地緣緊張局勢(shì)能夠緩和，以及歐佩克+產(chǎn)油國(guó)逐步增加供應(yīng)，原油市場(chǎng)供求矛盾則有望在下半年出現(xiàn)緩解。（經(jīng)濟(jì)參考報(bào) 周武英）