2016年，受益于新能源汽車的推廣，鋰電池板塊一派風(fēng)光。一個(gè)高成長性的產(chǎn)業(yè)日漸形成。
一家電池企業(yè)負(fù)責(zé)研發(fā)的高管戲稱，自己每天能接到幾十個(gè)獵頭挖角電話。這個(gè)高成長的行業(yè)對(duì)人才的渴求可見一斑。
但從已經(jīng)披露的上市公司年報(bào)來看，并非每家公司都可以這樣炙手可熱。
eo整理了11家鋰電池上市公司的2016年年報(bào)，總體來看其業(yè)績十分可觀，但在鋰電池業(yè)務(wù)上，分化已經(jīng)出現(xiàn)。
營收普遍大幅增長
綜合來看，2016年鋰電池上市企業(yè)在營業(yè)收入和凈利潤上普遍實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的增長。
2016年堅(jiān)瑞消防收購沃特瑪電池100%股權(quán)并更名為“堅(jiān)瑞沃能”，沃特瑪被納入公司報(bào)表合并范圍后，堅(jiān)瑞沃能業(yè)績突飛猛進(jìn)，營收較2015年增長6倍以上，凈利潤增長11倍。多氟多也實(shí)現(xiàn)了超過11倍的凈利潤增長，分產(chǎn)品看，電池材料氟化鹽板塊貢獻(xiàn)了大部分增長。
另一方面，中信國安2016年凈利潤同比下降三成。公司表示，公司歸屬于母公司所有者的凈利潤較上年同期下降，主要原因是2015年公司存在委托資產(chǎn)管理收益2.51億元(含稅)，此項(xiàng)收益為非經(jīng)常性收益，2016年無此收益。扣除非經(jīng)常損益后，中信國安的凈利潤同比增長278.87%。
注：中國動(dòng)力未在年報(bào)中專門列出鋰電池業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)。
具體到鋰電池業(yè)務(wù)板塊來看，10家上市公司業(yè)績則有一定程度分化。2016年，上述10家公司中共有5家鋰電池營收超過10億。國軒高科、億緯鋰能和中信國安在鋰電池板塊實(shí)現(xiàn)營收大幅增長。國軒高科動(dòng)力鋰電池營業(yè)收入超過40億，同比增長90.84%，億緯鋰能鋰電池營收增幅則達(dá)到160.4%。
盡管多氟多在2016年凈利潤大幅增長，其鋰電池及核心材料部分的營業(yè)收入為較2015年還是有微弱下降。南都電源總營收增長近4成，但動(dòng)力電池板塊營收下滑5.27%，業(yè)績低于預(yù)期。為南都電源總營收增長做出最大貢獻(xiàn)的是再生資源回收板塊，其從事廢舊鉛蓄電池回收的華鉑科技2016年實(shí)現(xiàn)凈利潤3.8億。圣陽股份動(dòng)力電源板塊的營收也出現(xiàn)了三成下滑。
多渠道融資，解決現(xiàn)金流問題
根據(jù)年報(bào)中的現(xiàn)金流量表，2016年11家鋰電池上市公司籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流入合計(jì)達(dá)到251.38億。其中，欣旺達(dá)籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流出3.08億，其余10家均為凈流入。
在這11家公司中，南都電源，成飛集成還通過非公開發(fā)行股份，募集資金投向新能源電池等項(xiàng)目。國軒高科在2016年原計(jì)劃通過非公開發(fā)行的方式募集不超過36億資金，2017年3月公司決定終止非公開發(fā)行A股股票，改為向全體股東配售股份來募集這筆資金。除此之外，鵬輝能源，雄韜股份等企業(yè)也以非公開發(fā)行股票的方式募集資金用于動(dòng)力電池等領(lǐng)域。
通過收購成為上市公司子公司也是電池企業(yè)尋求資金支持的常見選擇。除了堅(jiān)瑞消防收購沃特瑪電池外，2016年有多家上市公司通過收購布局動(dòng)力電池板塊。11月，富臨精工21億并購鋰電池材料生產(chǎn)商湖南升華科技股份有限公司100%股權(quán)。7月，東方精工以47.5億收購北京普萊德新能源電池科技有限公司100%股權(quán)。2017年3月，長信科技亦發(fā)布公告，擬以67.5億收購深圳比克動(dòng)力電池，從而擁有其91%的股權(quán)。
資金風(fēng)險(xiǎn)方面，從資產(chǎn)負(fù)債率看，目前11家上市公司資金情況總體良好，但德賽電池和欣旺達(dá)負(fù)債率偏高，超過了70%。另有企業(yè)在年報(bào)中提及應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)，11家公司應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比例平均值超過20%，德賽電池這一數(shù)值超過50%。
根據(jù)媒體不完全統(tǒng)計(jì)，2016年有超過60家上市公司通過收購、參股、定向增發(fā)和設(shè)立子公司等方式，進(jìn)入鋰電池領(lǐng)域或擴(kuò)張電池業(yè)務(wù)，投入資金達(dá)到千億規(guī)模。
中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2016年新能源汽車生產(chǎn)51.7萬輛，銷售50.7萬輛，比上年同期分別增長51.7%和53%。新能源汽車保有量超過百萬，位居全球第一。
新能源汽車的高速發(fā)展帶動(dòng)了鋰電池板塊的增長，擴(kuò)張是鋰電池企業(yè)共同的主題，資金也因此成為企業(yè)共同的渴求。盡管沃特瑪已經(jīng)通過收購成為堅(jiān)瑞沃能子公司，并在3月公告擬發(fā)行15億公司債，但是，在堅(jiān)瑞沃能2016年度業(yè)績說明會(huì)上，當(dāng)有投資者提問公司目前面臨的最大問題時(shí)，獨(dú)立董事常云昆的回答仍是：“要解決資金、現(xiàn)金流問題。”
布局三元電池
2016年底，新能源汽車補(bǔ)貼政策在“騙補(bǔ)”風(fēng)波后出現(xiàn)重大調(diào)整。新版政策增加了對(duì)電池系統(tǒng)能量密度的要求，三元電池因能量密度更高而被市場看好。11家上市公司中，國軒高科和億緯鋰能已經(jīng)實(shí)現(xiàn)三元電池的規(guī)模化生產(chǎn)，成飛集成也在2016年底發(fā)布公告，投資43.7億建設(shè)年產(chǎn)50億瓦時(shí)的三元電池生產(chǎn)線。
不過，更高的能量密度也使三元電池存在一定安全風(fēng)險(xiǎn)。沃特瑪電池副總經(jīng)理饒睦敏介紹，從目前搭載沃特瑪三元電池的物流車的運(yùn)行情況看，相比磷酸鐵鋰電池，三元電池發(fā)熱量會(huì)相對(duì)高，衰減也相對(duì)快。
比克電池研發(fā)副總裁林建表示，目前對(duì)于三元電池研發(fā)來說，最主要是解決電池高溫循環(huán)和水分控制的問題，提高產(chǎn)品的安全性。
對(duì)于三元電池是否會(huì)搶占磷酸鐵鋰電池的市場份額，饒睦敏表示，目前政策支持高能量密度的電池，磷酸鐵鋰電池能量密度提升空間已經(jīng)很有限，三元電池更有優(yōu)勢。如果三元電池在實(shí)現(xiàn)高能量密度的同時(shí)保證安全和價(jià)格低廉，那確實(shí)有可能取代磷酸鐵鋰電池。但是，最早開發(fā)電動(dòng)車都是用磷酸鐵鋰電池，磷酸鐵鋰占大部分市場，行業(yè)的積累都在這一領(lǐng)域，因此不會(huì)一下子被替代。
饒睦敏還提出，鉛酸電池已經(jīng)出現(xiàn)一百多年，盡管能量密度低，卻因?yàn)榘踩蛢r(jià)格低廉始終沒有被完全取代，至今仍然是電池領(lǐng)域的主體。相比于思考三元電池取代磷酸鐵鋰電池，企業(yè)更應(yīng)該考慮把鋰電池的成本和安全做到極致從而能夠取代鉛酸電池。贏得鉛酸電池龐大的市場，這可能才是更好的思路。
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