根據(jù)起點(diǎn)研究院(SPIR)數(shù)據(jù)顯示，2021中國(guó)鋰電隔膜總出貨量達(dá)到79億平方米，近6年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)54%。2021年全球隔膜出貨量107億平，國(guó)內(nèi)占全球73.8%的市場(chǎng)份額，相比2020年提升15個(gè)pct.

2022年Q1全國(guó)出貨量已達(dá)28億平米，等同2021全年35%的出貨量，2021上半年81%的出貨量。同比增長(zhǎng)135%。起點(diǎn)研究院預(yù)測(cè)，2022全年中國(guó)鋰電池隔膜出貨量預(yù)計(jì)突破100億平米。

圖表1：2015-2022年Q1國(guó)內(nèi)隔膜出貨量(億平)及增速

隔膜行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)是：1)濕法隔膜是主流技術(shù)路線，干法單拉主要使用在儲(chǔ)能和低端電動(dòng)汽車。2)隔膜技術(shù)門檻四大材料最高，擴(kuò)產(chǎn)周期長(zhǎng)，盈利能力也最強(qiáng)，未來4年頭部企業(yè)盈利將持續(xù)增長(zhǎng)釋放。3)鋰電池隔膜產(chǎn)品2022年供應(yīng)將緊平衡，Q1隔膜價(jià)格將小幅上漲。

2022年Q1隔膜出貨量TOP10企業(yè)分別為：恩捷股份、星源材質(zhì)、中材科技、中興新材、河北金力、惠強(qiáng)新材、滄州明珠、深圳博盛、中科科技、璞泰來以上企業(yè)合計(jì)市占率達(dá)到86.4%。

圖表2：2022年Q1國(guó)內(nèi)隔膜市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局

從競(jìng)爭(zhēng)格局來看，市場(chǎng)格局正在演進(jìn)成“1超+2強(qiáng)+多小”的格局。恩捷股份(濕法龍頭)仍然是隔膜行業(yè)的絕對(duì)龍頭，2022年Q1隔膜出貨量10.7億平米，市占率36.8%。星源材質(zhì)(干法龍頭+濕法)2022年Q1隔膜出貨量3.6億平米，市占率14.9%，名列第二。除去以上干法和濕法的兩個(gè)龍頭企業(yè)外，在3-10名的隔膜企業(yè)中，目前中材科技作為具有央企背景，多業(yè)務(wù)發(fā)展的材料企業(yè)，以綜合能力強(qiáng)在近兩年位居隔膜行業(yè)前三，而仍然要面臨來自4-10名其他隔膜企業(yè)的挑戰(zhàn)。總體上，隔膜行業(yè)金字塔頂端的企業(yè)基本固定，但金字塔中底部仍是各有優(yōu)勢(shì)的激烈競(jìng)爭(zhēng)。

Top1：恩捷股份

云南恩捷新材料股份有限公司，前身為云南創(chuàng)新新材料股份有限公司，成立于2006年04月05日。主營(yíng)鋰電池隔離膜、紙張、印刷、BOPP薄膜等業(yè)務(wù)，是全球最大的濕法鋰電池隔離膜生產(chǎn)企業(yè)之一，2016年9月在深圳證券交易所成功上市。公司主流產(chǎn)品有5μm至30μm濕法鋰電池隔離膜;陶瓷，高分子或兩者混合的功能涂覆膜產(chǎn)品。其客戶包括國(guó)內(nèi)外一流電池企業(yè)和車企，如寧德時(shí)代、LG、中創(chuàng)新航、比亞迪等。

業(yè)績(jī)方面：2021 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入79.8億元，同比增長(zhǎng)86%;歸母凈利潤(rùn)27.2億元，同比增長(zhǎng)143%。2021年出貨量28.7億平米，2022年Q1出貨量約11億平米，超過2021年出貨量的1/3，占據(jù)36.8%的隔膜市場(chǎng)份額，主要為48.8%的濕法隔膜市場(chǎng)份額，是隔膜市場(chǎng)的絕對(duì)龍頭，隨著鋰電隔膜需求的快速增長(zhǎng)，未來2-3年公司隔膜產(chǎn)品都將處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。

產(chǎn)能方面：截至 2021 年底，公司已投產(chǎn)隔膜產(chǎn)線規(guī)模達(dá)50億平，其中濕法基膜達(dá)42億平米，濕法涂覆約8億平米。2022年預(yù)計(jì)還將新投產(chǎn)25-30條產(chǎn)線逐步投產(chǎn)，公司產(chǎn)能將達(dá)到75-80億平方米。同時(shí)，公司積極拓展海外市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)本地化供應(yīng)能力，匈牙利項(xiàng)目在2022年開始逐步投產(chǎn)，2023年有望全部投產(chǎn)，形成4億平米濕法隔膜產(chǎn)能。隨著產(chǎn)能爬坡，公司全年隔膜出貨量預(yù)計(jì)達(dá)45-50億平米，較21年有50%以上的增長(zhǎng)。

Top2：星源材質(zhì)

深圳市星源材質(zhì)科技股份有限公司成立于2003年9月，專注于新能源、新材料領(lǐng)域，是鋰電池隔膜行業(yè)的領(lǐng)跑者。2016年12月在深交所掛牌上市，產(chǎn)品涵蓋鋰電池干法、濕法、涂覆隔膜，成為了全球行業(yè)產(chǎn)品種類最多、質(zhì)量最優(yōu)的鋰電池隔膜企業(yè)。主要客戶包括LG、寧德時(shí)代、比亞迪、國(guó)軒高科，從2013年開始，產(chǎn)品批量出口LG化學(xué)等海外市場(chǎng)，是國(guó)內(nèi)第一家實(shí)現(xiàn)了鋰電池隔膜出口零突破的企業(yè)。

業(yè)績(jī)方面：2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.61億元，同比增長(zhǎng)92%;歸母凈利潤(rùn)2.83億元，同比增長(zhǎng)133%;2021年出貨量11.20億平米，2022年Q1出貨量約3.7億平米，與2021年Q4環(huán)比持平，占據(jù)14.9%的隔膜市場(chǎng)份額，其中包括21.7%的干法隔膜市場(chǎng)，和13.1%的濕法隔膜市場(chǎng)。

產(chǎn)能方面：形成了以深圳總部為中心，以深圳、安徽、江蘇、歐洲四大生產(chǎn)基地為依托，深圳、日本大阪及德國(guó)等研發(fā)中心并存的全球戰(zhàn)略布局，2020年星源材質(zhì)產(chǎn)能達(dá)到16億平方米，2021年提升至19億平方米，其中干法基膜6億平方米，干法涂覆4億平方米，濕法基膜3.5億平方米，濕法涂覆5.5億平方米。根據(jù)公司戰(zhàn)略規(guī)劃，到2025年公司將擁有年產(chǎn)60億平方米隔膜和40億平方米涂覆隔膜的生產(chǎn)能力。

Top3：中材科技(002080)

中材科技股份有限公司成立于2001年12月28日，是經(jīng)原國(guó)家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會(huì)批準(zhǔn)，在國(guó)家工商行政管理總局注冊(cè)設(shè)立的股份制企業(yè)。2006年11月20日，A股股票在深圳證券交易所上市，是隔膜行業(yè)中唯一家具有央企背景的企業(yè)。主營(yíng)風(fēng)電葉片、復(fù)合材料、玻璃纖維，鋰電隔膜等業(yè)務(wù)板塊。主要產(chǎn)品為7-16μm濕法隔膜及陶瓷涂覆膜，性能優(yōu)越，已通過國(guó)內(nèi)外多家中、高端鋰電池廠家的認(rèn)證和使用，主要客戶包括寧德時(shí)代、比亞迪、ATL、LG等。

業(yè)績(jī)方面：2021年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收202億元，2022年Q1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收46.62億元，同比+15.9%，歸母凈利7.34億元，同比+24.5%。2021年出貨量約6.8億平米，2022年Q1出貨量約2.9億平米，占據(jù)8.8%的隔膜市場(chǎng)份額，主要為12.1%的濕法隔膜市場(chǎng)。

產(chǎn)能方面：截止2021年底，中材科技產(chǎn)能達(dá)到10.4億平方米，其中濕法基膜6.8億平方米，濕法涂覆3.6億平方米。正在籌建新增產(chǎn)能合計(jì)26.4億平方米，包括在以山東滕州將投建一期項(xiàng)目2億平方米鋰電池隔膜生產(chǎn)線及4000萬平米鋰膜涂覆生產(chǎn)線，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)批量銷售將會(huì)為公司帶來新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

Top4：中興新材

深圳中興新材技術(shù)股份有限公司成立于2012年，是從事鋰離子電池隔膜業(yè)務(wù)的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品包括4-24μm厚度范圍內(nèi)，多款干法單向拉伸隔膜和涂覆隔膜。主要客戶包括比亞迪、鵬輝、中興派能、星恒電源等。4月11日，中興新材陷入侵害公司發(fā)明專利權(quán)的法律糾紛中，星源材質(zhì)在深圳市中級(jí)人民法院請(qǐng)求為判令中興新材立即停止侵害公司發(fā)明專利權(quán)的行為，并連帶賠償公司經(jīng)濟(jì)損失。

業(yè)績(jī)方面：2021年公司出貨量約3.7億平米，主要包括干法基膜和涂布。2022年Q1出貨量約1.7億平米，占據(jù)5.9%的隔膜市場(chǎng)份額，主要為19.5%的干法隔膜市場(chǎng)，是干法隔膜行業(yè)里的龍頭企業(yè)之一。

產(chǎn)能方面：2021年底，中興新材產(chǎn)能達(dá)到13億平方米，包括12億平米干法單向拉伸隔膜，和1.5億平米涂覆隔膜年產(chǎn)能。在深圳、武漢建有高水平的生產(chǎn)制造基地。2021年，武漢生產(chǎn)基地二期擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目啟動(dòng),項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，產(chǎn)能將大幅提升。

Top5：河北金力

河北金力新能源科技股份有限公司成立于2010年2月5日。公司是鋰電池濕法隔膜研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)為一體的綜合型企業(yè)。采用超高分子量聚乙烯(UHMWPE)為原料，熱致相分離濕法工藝生產(chǎn)高性能鋰電池隔膜，現(xiàn)已申請(qǐng)專利230項(xiàng)。公司已通過ISO9001、ISO14001、ISO45001、IATF16949、GB/T29490等管理體系認(rèn)證。4月19日，河北金力首次公開發(fā)行股票并上市。主要客戶包含億緯鋰能、國(guó)軒高科、瑞浦能源、微宏動(dòng)力。

業(yè)績(jī)方面：2021年公司濕法基膜和涂布出貨量約4.1億平米，2022年Q1出貨量約1.3億平米，超過2021年全年的30%，占據(jù)5.5%的隔膜市場(chǎng)份額，主要為7.5%的濕法隔膜市場(chǎng)，是隔膜行業(yè)第二梯隊(duì)企業(yè)的代表。

產(chǎn)能方面：公司擁有河北邯鄲、安徽馬鞍山、天津三大生產(chǎn)基地。2021年產(chǎn)能11億平米，包括濕法基膜7.5億平米，濕法涂覆3.5億平米，2022年產(chǎn)能將進(jìn)一步提升，達(dá)20.5億平米，規(guī)劃總產(chǎn)能61億平方米。

Top6：惠強(qiáng)新材

河南惠強(qiáng)新能源材料科技股份有限公司成立于2011年01月28日，是專注于高品質(zhì)鋰離子電池隔膜研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品包括6μm到60μm不同規(guī)格的單層、多層鋰電池隔膜和涂覆隔膜。主要客戶包括比亞迪、海四達(dá)、鵬輝、星恒電源等。

業(yè)績(jī)方面：2021年公司干濕法隔膜出貨量約3.2億平米，2022年Q1出貨量約1.6億平米，接近2021年全年的50%，業(yè)務(wù)能力大幅提升，占據(jù)4.4%的隔膜市場(chǎng)份額，主要為12.1%的濕法隔膜市場(chǎng)。

產(chǎn)能方面：擁有河南駐馬店、湖北武漢、襄陽、三個(gè)制造基地和兩個(gè)省級(jí)特種膜研發(fā)中心。2021年產(chǎn)能達(dá)7.3億平米，包括干法基膜約6億平米，干法涂覆0.3億平米，濕法基膜約1億平米。4月6日，惠強(qiáng)新材開始鋰電智能隔膜項(xiàng)目二期擴(kuò)建項(xiàng)目，在2022年8月份建成，屆時(shí)將新增產(chǎn)能4億平方米。

Top7：滄州明珠

滄州明珠塑料股份有限公司成立于1995年，座落于河北省滄州市，是國(guó)內(nèi)較早從事鋰電隔膜業(yè)務(wù)的企業(yè)之一，主營(yíng)業(yè)務(wù)PE管道、BOPA薄膜、鋰電池電池隔膜，復(fù)合管道系統(tǒng)等業(yè)務(wù)。鋰電隔膜產(chǎn)品主要包括鋰電池干法，濕法隔膜和涂覆隔膜，干法方面公司領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)明顯。2007年1月24日“滄州明珠”(股票代碼：002108)在深圳證券交易所掛牌上市。目前主要客戶包含比亞迪、中創(chuàng)新航、比克、力神、鵬輝等。

業(yè)績(jī)方面：2021年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收31.2億元，同比+12.9%，歸母凈利4.5億元，同比+50%。2021年公司干濕法隔膜出貨量約2.6億平米，2022年Q1出貨量約0.9億平米，占據(jù)3.5%的隔膜市場(chǎng)份額，干濕法隔膜均有產(chǎn)業(yè)。

產(chǎn)能方面：2021年前公司隔膜總產(chǎn)能約3億平方米，包括干法基膜約1億平米，干法涂覆0.5億平米，濕法基膜約2億平米，濕法涂覆0.8億平米。今年公司擴(kuò)產(chǎn)2億平，2022年預(yù)計(jì)產(chǎn)能總產(chǎn)能達(dá)到5億平米以上。

Top8：深圳博盛

深圳市博盛新材料有限公司成立于2015年，是一家從事鋰離子電池隔膜的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。主營(yíng)業(yè)務(wù)為鋰離子電池隔膜、特種高分子膜材料、高分子原料及膜產(chǎn)品。主要產(chǎn)品有干法單向拉伸、單層隔膜多層復(fù)合隔膜;單、雙面涂覆(水系陶瓷)雙面涂覆隔膜;PVDF單面陶瓷涂覆+雙面膠涂覆隔膜。主要客戶包括豪鵬科技、天貿(mào)、珠海冠宇等。

業(yè)績(jī)和產(chǎn)能：2021年公司干濕法隔膜出貨量約1.8億平米，2022年Q1出貨量約0.6億平米，占據(jù)3%的隔膜市場(chǎng)份額。2021年已有鋰離子電池隔膜生產(chǎn)線6條，涂覆生產(chǎn)線6條，年產(chǎn)能2億平方米，包括干法基膜約1億平米，干法涂覆約1億平米。同時(shí)2021年4月，在江蘇鹽城市鹽都區(qū)成立鹽城博盛新能源有限公司，總投資15億，將建設(shè)新一代隔膜生產(chǎn)線20條，預(yù)計(jì)2022年產(chǎn)能5億平米以上。

Top9：中科科技

新鄉(xiāng)市中科科技有限公司成立于2002年10月23日，是專業(yè)鋰電池隔膜研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的高新技術(shù)企業(yè)。公司擁有現(xiàn)代化的生產(chǎn)、研發(fā)和檢測(cè)設(shè)備及萬級(jí)空氣潔凈生產(chǎn)環(huán)境，具備隔膜干法、濕法、涂覆隔膜產(chǎn)品成熟加工工藝和規(guī)模生產(chǎn)能力。產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于動(dòng)力、儲(chǔ)能、數(shù)碼產(chǎn)品等新能源領(lǐng)域，主要客戶包括珠海冠宇、中聚電池、遠(yuǎn)東電池、中興派能等。

業(yè)績(jī)和產(chǎn)能：2021年公司干濕法隔膜出貨量約1.6億平米，2022年Q1出貨量約0.6億平米，占據(jù)3%的隔膜市場(chǎng)份額。2021年產(chǎn)能3.4億平米，包括干法基膜1.6億平米，濕法基膜0.9億平米，濕法涂覆0.9億平米，預(yù)計(jì)2022年產(chǎn)能達(dá)3億平米。

Top10：璞泰來

上海璞泰來新能源科技股份有限公司，于2012年11月注冊(cè)成立于上海張江高科技園區(qū)。公司主營(yíng)三大業(yè)務(wù)，一是鋰離子電池關(guān)鍵材料(負(fù)極材料為主)、二是自動(dòng)化工藝設(shè)備(前段設(shè)備龍頭)，三是鋰電池隔膜(涂覆代加工為主)，鋰電隔膜板塊的主要產(chǎn)品為涂覆隔膜。

業(yè)績(jī)和產(chǎn)能：2021年公司濕法涂覆出貨量約1.6億平米，2022年Q1出貨量約0.5億平米，占據(jù)3%的隔膜市場(chǎng)份額。2021年公司涂覆隔膜市占率達(dá)到35.19%(涂覆代加工)，形成年產(chǎn)1億㎡基膜、0.8萬噸納米氧化鋁及勃姆石、0.5萬噸PVDF及40億㎡的涂覆隔膜加工產(chǎn)能。璞泰來目前規(guī)劃總產(chǎn)能已達(dá)87億平米。

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