據(jù)《上海證券報》報道，日前，中國人民銀行發(fā)布了《2003年1～3季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》。報告認為，我國國民經(jīng)濟總體運行良好。年初以來貨幣信貸增長偏快的趨勢開始得到控制，金融運行總體平穩(wěn)，人民幣匯率保持穩(wěn)定。
報告對人民幣匯率問題指出，2003年以來，我國國際收支保持順差，在經(jīng)常項目順差同比有所減少的情況下，資本項目順差大幅增加。針對這個情況，人民銀行采取了一些保持人民幣匯率穩(wěn)定，促進國際收支平衡的措施：（1）堅持人民幣匯率基本穩(wěn)定的立場；（2）理順外匯供求關(guān)系，促進國際收支平衡；（3）加大公開市場操作力度，對沖外匯占款增加；（4）密切監(jiān)測人民幣匯率和國際匯率的走勢。
為促進國際收支平衡，中國人民銀行出臺了一系列放寬居民和企業(yè)用匯限制的政策措施，主要包括：改革經(jīng)常賬戶外匯管理，放寬企業(yè)保留外匯限制；不斷簡化進出口核銷手續(xù)，便利企業(yè)對外貿(mào)易活動；改革跨國公司非貿(mào)易售付匯管理，以適應(yīng)其經(jīng)營活動；提高個人出國換匯的指導(dǎo)性限額標準，放寬出境攜帶外匯的規(guī)定；實施境外投資外匯管理改革試點，逐步拓展資本流出渠道等。
該報告對世界和中國宏觀經(jīng)濟進行的分析認為：
一、世界經(jīng)濟總體向好
（一）世界經(jīng)濟復(fù)蘇跡象明顯
伊拉克戰(zhàn)爭和“非典”以后，世界經(jīng)濟發(fā)展的不確定因素逐步消除，美國等主要工業(yè)國家復(fù)蘇跡象明顯，亞洲國家仍繼續(xù)保持強勁的高增長。受經(jīng)濟不景氣的影響，主要工業(yè)國家貿(mào)易保護主義抬頭，國際貿(mào)易處于低水平恢復(fù)階段。
美國經(jīng)濟增勢強勁，日本經(jīng)濟好于預(yù)期，歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇態(tài)勢雖落后于美國和日本，但在三季度出現(xiàn)回升。發(fā)展中國家經(jīng)濟形勢總體較好。下半年，影響新興市場經(jīng)濟體經(jīng)濟增長的不利因素大多已消除，對發(fā)展中國家經(jīng)濟增長前景產(chǎn)生了積極影響。
（二）主要股市繼續(xù)反彈，美元再度貶值
全球股市在經(jīng)過一季度大幅度下挫后，二季度以后持續(xù)反彈。9月30日，美國道指和納指比上年末分別回升了11.2%和33.5%，日經(jīng)225、法蘭克福DAX、英國《金融時報》100和巴黎CAC40等股指分別回升了19.1%、12.6%、3.8%和3.9%。
美元再度大幅貶值。伊拉克戰(zhàn)爭爆發(fā)前，歐元兌美元一直在1.04～1.108美元徘徊，美元兌日元在116～121日元徘徊。戰(zhàn)爭爆發(fā)后，美元雖有所反彈，但反彈相當(dāng)乏力和脆弱。至9月末，美元再度出現(xiàn)較大幅度貶值。9月30日，美元兌日元和歐元分別貶至110.23日元和0.8564歐元（相當(dāng)于歐元兌美元1.1677美元）。
（三）主要經(jīng)濟體繼續(xù)實行寬松的貨幣政策
2003年以來，全球貨幣態(tài)勢以寬松為主基調(diào)。2002年11月，美國為了刺激經(jīng)濟增長，率先將利率從1.75%降至1.25%，引發(fā)了一輪發(fā)達經(jīng)濟體降息的熱潮。歐洲中央銀行在不到一年的時間里3次調(diào)低利率，從3.25%降至2%，降幅高達1.25%。英格蘭銀行兩次降息，將利率從4%降至3.5%，降幅為0.5%。2003年7月，美國聯(lián)邦儲備委員會再次將利率調(diào)低0.25%～1%。日本銀行多次放松銀根，大幅增加市場的流動性。
（四）我國經(jīng)濟發(fā)展的外部環(huán)境有所改善
國際市場尤其是中東和拉美地區(qū)市場對我國物美價廉新產(chǎn)品的需求有所增加。出入境旅游業(yè)的恢復(fù)較為迅速。經(jīng)過我國與國際社會的多邊與雙邊溝通和宣傳，有越來越多的有識人士開始從全球經(jīng)濟的角度重新審視我國人民幣匯率政策，并對人民幣匯率政策表示理解和支持。
二、我國經(jīng)濟繼續(xù)快速增長，可持續(xù)發(fā)展問題須密切關(guān)注
2003年1～3季度，我國經(jīng)濟繼續(xù)保持快速增長的良好態(tài)勢，但發(fā)展中的一些問題也有所顯現(xiàn)。1～9月，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值達到79114億元，同比增長8.5%。居民消費價格水平同比增長0.7%。
（一）固定資產(chǎn)投資的高增長是2003年經(jīng)濟快速增長的主要拉動力
2003年1～3季度，消費需求保持平穩(wěn)，凈出口需求增長下降，投資需求成為拉動經(jīng)濟快速增長的最主要因素，其中固定資產(chǎn)投資3.4萬億元，同比增長30.5%，比上年同期加快8.7%。由于目前我國的投資品價格較低，所以2003年扣除價格因素的實際投資增長率僅次于1992～1993年，成為我國歷史上投資增長最快的時期之一。
2003年，固定資產(chǎn)投資高增長呈現(xiàn)三個突出特點：（1）工業(yè)投資增長大大高于其他產(chǎn)業(yè)投資增長。2003年1～3季度，占國有及其他類型固定資產(chǎn)投資34%的工業(yè)投資同比增長49%，加快24%。（2）房地產(chǎn)開發(fā)投資在投資總額中占比和增幅均大幅增加。2003年1～3季度，房地產(chǎn)開發(fā)投資增長33%，同比加快3.4%；在國有及其他類型投資中所占比重為25%，比上年同期提高了4%。（3）固定資產(chǎn)投資資金來源中銀行貸款高增長。支持固定資產(chǎn)投資高增長的外部融資中，銀行貸款居于首位，2003年1～8月增幅超過50%。
消費需求基本恢復(fù)到“非典”爆發(fā)前水平。2003年1～3季度，社會消費品零售總額3.3萬億元，同比增長8.6%，比上年同期回落0.1%。上半年，受“非典”疫情影響，一貫增長平穩(wěn)的消費需求出現(xiàn)了大幅度的下滑，2003年5月實現(xiàn)社會消費品零售總額同比增長4.3%，這一增長速度僅為上年同期增速的50%。下半年消費增長開始回升，7、8、9月全社會消費品零售總額分別增長9.8%、9.9%和9.5%，均高于上年同期增長水平。
（二）進出口均保持快速增長，貿(mào)易順差縮小
2003年以來，我國進、出口均保持快速增長，2003年1～3季度進出口總額6063億美元，同比增長36%。其中，出口3077億美元，同比增長32%；進口2986億美元，同比增長40.5%。累計實現(xiàn)貿(mào)易順差91億美元，比上年同期減少近110億美元，為近年同期最低。
總體看，我國多邊貿(mào)易基本平衡，但從貿(mào)易差額的國別結(jié)構(gòu)看，我國與主要貿(mào)易伙伴雙邊貿(mào)易不平衡狀況明顯。對美國的順差由2002年同期的304億美元增加為409億美元，對歐盟的順差由56億美元擴大到111億美元。但對日本、東盟等亞洲國家和地區(qū)的貿(mào)易逆差呈不斷擴大趨勢。2003年1～3季度，我國對日本的貿(mào)易逆差由2002年同期的42億美元擴大到117億美元，對東盟貿(mào)易逆差由51億美元擴大到118億美元。
（三）工業(yè)高增長是目前經(jīng)濟快速增長的主要方面
2003年以來，我國工業(yè)增加值在國內(nèi)生產(chǎn)總值中所占比重不斷攀升，一季度，規(guī)模以上工業(yè)增加值累計完成額增長17.2%，占同期國內(nèi)生產(chǎn)總值的35%；二季度增長15.2%，占37%；三季度增長16.6%，占37%，比上年同期占比提高6個百分點。據(jù)國家統(tǒng)計局測算，2003年1～3季度，全部工業(yè)對經(jīng)濟增長的貢獻率達65%，拉動國內(nèi)生產(chǎn)總值增長5.5%。
從企業(yè)性質(zhì)看，股份制和外商投資企業(yè)生產(chǎn)增速繼續(xù)加快，國有企業(yè)保持穩(wěn)定增長。2003年1～9月，股份制企業(yè)完成增加值比上年同期增長17.9%，外商及港澳臺投資企業(yè)增長19.6%，國有及國有控股企業(yè)增長14.3%。
工業(yè)產(chǎn)銷銜接較好，經(jīng)濟效益總體水平繼續(xù)提高。2003年1～9月，工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)銷率為97.67%，比上年同期提高0.11%。1～8月，工業(yè)經(jīng)濟效益綜合指數(shù)為141.3，比上年同期提高15.4點；工業(yè)企業(yè)盈虧相抵后利潤總額5015億元，比上年同期增長52.3%。但產(chǎn)成品庫存和應(yīng)收賬款上升。工業(yè)產(chǎn)成品庫存同比增長11.4%，比上年同期加快9%；企業(yè)應(yīng)收賬款同比增長13%，比上年同期加快了9%。
三、主要行業(yè)運行正常，部分行業(yè)低水平重復(fù)建設(shè)有所抬頭
2003年1～3季度，第一產(chǎn)業(yè)增長2.8%，第二產(chǎn)業(yè)增長11.8%，第三產(chǎn)業(yè)增長5.4%。分行業(yè)看，2003年1～9月，重工業(yè)增長加速，輕工業(yè)增長趨緩。2003年1～3季度，重工業(yè)增長18.4%，加快6.1%；輕工業(yè)增長13.9%，加快1.9%。目前，輕、重工業(yè)一慢一快的增長格局，表明對生產(chǎn)資料的需求擴張較快，這與1999年前后內(nèi)需低迷，重工業(yè)生產(chǎn)增長落后于輕工業(yè)的格局形成了鮮明的對照。
在39個行業(yè)中，石化、機械、輕工、電力、電子、紡織和建材等七大行業(yè)占有重要地位。2003年1～7月，這七大行業(yè)的工業(yè)總產(chǎn)值、出口交貨值和實現(xiàn)利潤在全部行業(yè)的占比分別是84%、92.9%、79.3%。在工業(yè)總產(chǎn)值中，增長最快的是機械和電子行業(yè)，其工業(yè)總產(chǎn)值增長高出全國平均水平近7.8%和5%。七大行業(yè)的工業(yè)產(chǎn)品出口交貨值增長也普遍加快，特別是電子和電力兩大行業(yè)增速高達43%和36%。
從工業(yè)企業(yè)經(jīng)濟效益看，2003年8月，39個工業(yè)大類行業(yè)中有38個行業(yè)利潤比2002年同期增加，盈虧相抵后實現(xiàn)利潤總額5015億元，比上年同期增長52.3%。新增利潤最多的5個行業(yè)分別是：石油和天然氣開采業(yè)、交通運輸設(shè)備制造業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)、電力、熱力的生產(chǎn)及供應(yīng)業(yè)。特別是石化、建材、機械三大行業(yè)利潤增幅在60%以上。2003年1～8月，虧損企業(yè)虧損額791億元，同比下降5.3%。但在全國工業(yè)企業(yè)普遍減虧的形勢下，電子、電力和輕工三大行業(yè)虧損額略有增長。
總之，2003年世界經(jīng)濟形勢總體好于2002年。2003年9月，國際貨幣基金組織最新預(yù)測，2003年世界經(jīng)濟增長3.2%，比2002年高0.2%。其中，美國和日本經(jīng)濟分別增長2.6%和2.0%，比2002年分別高0.2%和1.8%；歐元區(qū)經(jīng)濟增長0.5%，比2002年低0.4%；發(fā)展中國家總體經(jīng)濟預(yù)計增長5.0%，比2002年高0.4%。2004年世界經(jīng)濟將進一步好轉(zhuǎn)，預(yù)計2004年世界經(jīng)濟增長將達到4.1%，其中，美國為3.9%，日本為1.4%，歐元區(qū)為1.9%。
國際貿(mào)易將逐漸恢復(fù)增長。由于多哈多邊貿(mào)易談判中工業(yè)國家與發(fā)展中國家在農(nóng)業(yè)和金融服務(wù)貿(mào)易等主要議題上存在重大的利益沖突，世貿(mào)組織坎昆會議無果而終，主要工業(yè)國家貿(mào)易保護主義明顯抬頭，對2003年的國際貿(mào)易形勢產(chǎn)生了不良影響。國際貨幣基金組織預(yù)計，2003年，世界貿(mào)易（貨物和服務(wù)）增長2.9%，比 2002年低0.3%。隨著世界經(jīng)濟形勢趨好，2004年世界貿(mào)易會有較大幅度增長，預(yù)計增長5.5%。
國際金融市場總體走勢仍不明朗。主要工業(yè)國家的股市將在第三季度強勁反彈和穩(wěn)定性有所增強的基礎(chǔ)上進一步活躍，但脆弱性依然存在。全球股市的走勢在很大程度上仍將受全球經(jīng)濟恢復(fù)形勢的影響。外匯市場仍將動蕩多變，美元總體上仍將處于疲軟狀態(tài)。
由于世界經(jīng)濟出現(xiàn)恢復(fù)勢頭，主要工業(yè)國家貨幣政策可能會維持不變。美國通貨緊縮壓力已有所減弱，美聯(lián)儲年內(nèi)很可能將聯(lián)邦基金目標利率維持在1%。歐洲央行不會輕易再下調(diào)回購利率，但關(guān)鍵要看歐元區(qū)經(jīng)濟形勢的發(fā)展，倘若經(jīng)濟仍然停滯不前或進一步惡化，歐洲央行年內(nèi)降息的可能性將增大。日本銀行將維持寬松的貨幣政策。由于英國經(jīng)濟形勢明顯好于歐元區(qū)，而英國的通貨膨脹壓力明顯大于歐元區(qū)，所以英格蘭銀行很有可能成為首家上調(diào)利率的西方國家中央銀行。
由于全球政治局勢趨于緩和，不確定因素有所減少，世界經(jīng)濟出現(xiàn)恢復(fù)勢頭，我國經(jīng)濟發(fā)展的外部環(huán)境繼續(xù)改善，對外貿(mào)易仍將維持大進大出格局，利用外資保持較快增長。但美元繼續(xù)貶值可能加大人民幣升值壓力，加上在美國多次下調(diào)美元基準利率后，人民幣存、貸款利率持續(xù)高于美元，客觀上存在人民幣和美元之間的套利機會，從而可能導(dǎo)致在貿(mào)易順差下降的情況下，外匯結(jié)匯量大幅增加，這種情況值得關(guān)注。
中國人民銀行繼續(xù)保持人民幣匯率基本穩(wěn)定，進一步完善人民幣匯率形成機制。我國實行的以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制度，是同當(dāng)前我國經(jīng)濟發(fā)展階段、金融監(jiān)管水平和企業(yè)承受能力相適應(yīng)的。在這一制度基礎(chǔ)上，保持人民幣匯率基本穩(wěn)定，有利于我國經(jīng)濟的正常運行，也符合亞太地區(qū)和全球經(jīng)濟的發(fā)展要求。要保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定，同時在深化金融改革中進一步探索和完善人民幣匯率形成機制，促進國際收支平衡。
——摘自（中國貿(mào)易救濟信息網(wǎng)）
報告對人民幣匯率問題指出，2003年以來，我國國際收支保持順差，在經(jīng)常項目順差同比有所減少的情況下，資本項目順差大幅增加。針對這個情況，人民銀行采取了一些保持人民幣匯率穩(wěn)定，促進國際收支平衡的措施：（1）堅持人民幣匯率基本穩(wěn)定的立場；（2）理順外匯供求關(guān)系，促進國際收支平衡；（3）加大公開市場操作力度，對沖外匯占款增加；（4）密切監(jiān)測人民幣匯率和國際匯率的走勢。
為促進國際收支平衡，中國人民銀行出臺了一系列放寬居民和企業(yè)用匯限制的政策措施，主要包括：改革經(jīng)常賬戶外匯管理，放寬企業(yè)保留外匯限制；不斷簡化進出口核銷手續(xù)，便利企業(yè)對外貿(mào)易活動；改革跨國公司非貿(mào)易售付匯管理，以適應(yīng)其經(jīng)營活動；提高個人出國換匯的指導(dǎo)性限額標準，放寬出境攜帶外匯的規(guī)定；實施境外投資外匯管理改革試點，逐步拓展資本流出渠道等。
該報告對世界和中國宏觀經(jīng)濟進行的分析認為：
一、世界經(jīng)濟總體向好
（一）世界經(jīng)濟復(fù)蘇跡象明顯
伊拉克戰(zhàn)爭和“非典”以后，世界經(jīng)濟發(fā)展的不確定因素逐步消除，美國等主要工業(yè)國家復(fù)蘇跡象明顯，亞洲國家仍繼續(xù)保持強勁的高增長。受經(jīng)濟不景氣的影響，主要工業(yè)國家貿(mào)易保護主義抬頭，國際貿(mào)易處于低水平恢復(fù)階段。
美國經(jīng)濟增勢強勁，日本經(jīng)濟好于預(yù)期，歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇態(tài)勢雖落后于美國和日本，但在三季度出現(xiàn)回升。發(fā)展中國家經(jīng)濟形勢總體較好。下半年，影響新興市場經(jīng)濟體經(jīng)濟增長的不利因素大多已消除，對發(fā)展中國家經(jīng)濟增長前景產(chǎn)生了積極影響。
（二）主要股市繼續(xù)反彈，美元再度貶值
全球股市在經(jīng)過一季度大幅度下挫后，二季度以后持續(xù)反彈。9月30日，美國道指和納指比上年末分別回升了11.2%和33.5%，日經(jīng)225、法蘭克福DAX、英國《金融時報》100和巴黎CAC40等股指分別回升了19.1%、12.6%、3.8%和3.9%。
美元再度大幅貶值。伊拉克戰(zhàn)爭爆發(fā)前，歐元兌美元一直在1.04～1.108美元徘徊，美元兌日元在116～121日元徘徊。戰(zhàn)爭爆發(fā)后，美元雖有所反彈，但反彈相當(dāng)乏力和脆弱。至9月末，美元再度出現(xiàn)較大幅度貶值。9月30日，美元兌日元和歐元分別貶至110.23日元和0.8564歐元（相當(dāng)于歐元兌美元1.1677美元）。
（三）主要經(jīng)濟體繼續(xù)實行寬松的貨幣政策
2003年以來，全球貨幣態(tài)勢以寬松為主基調(diào)。2002年11月，美國為了刺激經(jīng)濟增長，率先將利率從1.75%降至1.25%，引發(fā)了一輪發(fā)達經(jīng)濟體降息的熱潮。歐洲中央銀行在不到一年的時間里3次調(diào)低利率，從3.25%降至2%，降幅高達1.25%。英格蘭銀行兩次降息，將利率從4%降至3.5%，降幅為0.5%。2003年7月，美國聯(lián)邦儲備委員會再次將利率調(diào)低0.25%～1%。日本銀行多次放松銀根，大幅增加市場的流動性。
（四）我國經(jīng)濟發(fā)展的外部環(huán)境有所改善
國際市場尤其是中東和拉美地區(qū)市場對我國物美價廉新產(chǎn)品的需求有所增加。出入境旅游業(yè)的恢復(fù)較為迅速。經(jīng)過我國與國際社會的多邊與雙邊溝通和宣傳，有越來越多的有識人士開始從全球經(jīng)濟的角度重新審視我國人民幣匯率政策，并對人民幣匯率政策表示理解和支持。
二、我國經(jīng)濟繼續(xù)快速增長，可持續(xù)發(fā)展問題須密切關(guān)注
2003年1～3季度，我國經(jīng)濟繼續(xù)保持快速增長的良好態(tài)勢，但發(fā)展中的一些問題也有所顯現(xiàn)。1～9月，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值達到79114億元，同比增長8.5%。居民消費價格水平同比增長0.7%。
（一）固定資產(chǎn)投資的高增長是2003年經(jīng)濟快速增長的主要拉動力
2003年1～3季度，消費需求保持平穩(wěn)，凈出口需求增長下降，投資需求成為拉動經(jīng)濟快速增長的最主要因素，其中固定資產(chǎn)投資3.4萬億元，同比增長30.5%，比上年同期加快8.7%。由于目前我國的投資品價格較低，所以2003年扣除價格因素的實際投資增長率僅次于1992～1993年，成為我國歷史上投資增長最快的時期之一。
2003年，固定資產(chǎn)投資高增長呈現(xiàn)三個突出特點：（1）工業(yè)投資增長大大高于其他產(chǎn)業(yè)投資增長。2003年1～3季度，占國有及其他類型固定資產(chǎn)投資34%的工業(yè)投資同比增長49%，加快24%。（2）房地產(chǎn)開發(fā)投資在投資總額中占比和增幅均大幅增加。2003年1～3季度，房地產(chǎn)開發(fā)投資增長33%，同比加快3.4%；在國有及其他類型投資中所占比重為25%，比上年同期提高了4%。（3）固定資產(chǎn)投資資金來源中銀行貸款高增長。支持固定資產(chǎn)投資高增長的外部融資中，銀行貸款居于首位，2003年1～8月增幅超過50%。
消費需求基本恢復(fù)到“非典”爆發(fā)前水平。2003年1～3季度，社會消費品零售總額3.3萬億元，同比增長8.6%，比上年同期回落0.1%。上半年，受“非典”疫情影響，一貫增長平穩(wěn)的消費需求出現(xiàn)了大幅度的下滑，2003年5月實現(xiàn)社會消費品零售總額同比增長4.3%，這一增長速度僅為上年同期增速的50%。下半年消費增長開始回升，7、8、9月全社會消費品零售總額分別增長9.8%、9.9%和9.5%，均高于上年同期增長水平。
（二）進出口均保持快速增長，貿(mào)易順差縮小
2003年以來，我國進、出口均保持快速增長，2003年1～3季度進出口總額6063億美元，同比增長36%。其中，出口3077億美元，同比增長32%；進口2986億美元，同比增長40.5%。累計實現(xiàn)貿(mào)易順差91億美元，比上年同期減少近110億美元，為近年同期最低。
總體看，我國多邊貿(mào)易基本平衡，但從貿(mào)易差額的國別結(jié)構(gòu)看，我國與主要貿(mào)易伙伴雙邊貿(mào)易不平衡狀況明顯。對美國的順差由2002年同期的304億美元增加為409億美元，對歐盟的順差由56億美元擴大到111億美元。但對日本、東盟等亞洲國家和地區(qū)的貿(mào)易逆差呈不斷擴大趨勢。2003年1～3季度，我國對日本的貿(mào)易逆差由2002年同期的42億美元擴大到117億美元，對東盟貿(mào)易逆差由51億美元擴大到118億美元。
（三）工業(yè)高增長是目前經(jīng)濟快速增長的主要方面
2003年以來，我國工業(yè)增加值在國內(nèi)生產(chǎn)總值中所占比重不斷攀升，一季度，規(guī)模以上工業(yè)增加值累計完成額增長17.2%，占同期國內(nèi)生產(chǎn)總值的35%；二季度增長15.2%，占37%；三季度增長16.6%，占37%，比上年同期占比提高6個百分點。據(jù)國家統(tǒng)計局測算，2003年1～3季度，全部工業(yè)對經(jīng)濟增長的貢獻率達65%，拉動國內(nèi)生產(chǎn)總值增長5.5%。
從企業(yè)性質(zhì)看，股份制和外商投資企業(yè)生產(chǎn)增速繼續(xù)加快，國有企業(yè)保持穩(wěn)定增長。2003年1～9月，股份制企業(yè)完成增加值比上年同期增長17.9%，外商及港澳臺投資企業(yè)增長19.6%，國有及國有控股企業(yè)增長14.3%。
工業(yè)產(chǎn)銷銜接較好，經(jīng)濟效益總體水平繼續(xù)提高。2003年1～9月，工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)銷率為97.67%，比上年同期提高0.11%。1～8月，工業(yè)經(jīng)濟效益綜合指數(shù)為141.3，比上年同期提高15.4點；工業(yè)企業(yè)盈虧相抵后利潤總額5015億元，比上年同期增長52.3%。但產(chǎn)成品庫存和應(yīng)收賬款上升。工業(yè)產(chǎn)成品庫存同比增長11.4%，比上年同期加快9%；企業(yè)應(yīng)收賬款同比增長13%，比上年同期加快了9%。
三、主要行業(yè)運行正常，部分行業(yè)低水平重復(fù)建設(shè)有所抬頭
2003年1～3季度，第一產(chǎn)業(yè)增長2.8%，第二產(chǎn)業(yè)增長11.8%，第三產(chǎn)業(yè)增長5.4%。分行業(yè)看，2003年1～9月，重工業(yè)增長加速，輕工業(yè)增長趨緩。2003年1～3季度，重工業(yè)增長18.4%，加快6.1%；輕工業(yè)增長13.9%，加快1.9%。目前，輕、重工業(yè)一慢一快的增長格局，表明對生產(chǎn)資料的需求擴張較快，這與1999年前后內(nèi)需低迷，重工業(yè)生產(chǎn)增長落后于輕工業(yè)的格局形成了鮮明的對照。
在39個行業(yè)中，石化、機械、輕工、電力、電子、紡織和建材等七大行業(yè)占有重要地位。2003年1～7月，這七大行業(yè)的工業(yè)總產(chǎn)值、出口交貨值和實現(xiàn)利潤在全部行業(yè)的占比分別是84%、92.9%、79.3%。在工業(yè)總產(chǎn)值中，增長最快的是機械和電子行業(yè)，其工業(yè)總產(chǎn)值增長高出全國平均水平近7.8%和5%。七大行業(yè)的工業(yè)產(chǎn)品出口交貨值增長也普遍加快，特別是電子和電力兩大行業(yè)增速高達43%和36%。
從工業(yè)企業(yè)經(jīng)濟效益看，2003年8月，39個工業(yè)大類行業(yè)中有38個行業(yè)利潤比2002年同期增加，盈虧相抵后實現(xiàn)利潤總額5015億元，比上年同期增長52.3%。新增利潤最多的5個行業(yè)分別是：石油和天然氣開采業(yè)、交通運輸設(shè)備制造業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)、電力、熱力的生產(chǎn)及供應(yīng)業(yè)。特別是石化、建材、機械三大行業(yè)利潤增幅在60%以上。2003年1～8月，虧損企業(yè)虧損額791億元，同比下降5.3%。但在全國工業(yè)企業(yè)普遍減虧的形勢下，電子、電力和輕工三大行業(yè)虧損額略有增長。
總之，2003年世界經(jīng)濟形勢總體好于2002年。2003年9月，國際貨幣基金組織最新預(yù)測，2003年世界經(jīng)濟增長3.2%，比2002年高0.2%。其中，美國和日本經(jīng)濟分別增長2.6%和2.0%，比2002年分別高0.2%和1.8%；歐元區(qū)經(jīng)濟增長0.5%，比2002年低0.4%；發(fā)展中國家總體經(jīng)濟預(yù)計增長5.0%，比2002年高0.4%。2004年世界經(jīng)濟將進一步好轉(zhuǎn)，預(yù)計2004年世界經(jīng)濟增長將達到4.1%，其中，美國為3.9%，日本為1.4%，歐元區(qū)為1.9%。
國際貿(mào)易將逐漸恢復(fù)增長。由于多哈多邊貿(mào)易談判中工業(yè)國家與發(fā)展中國家在農(nóng)業(yè)和金融服務(wù)貿(mào)易等主要議題上存在重大的利益沖突，世貿(mào)組織坎昆會議無果而終，主要工業(yè)國家貿(mào)易保護主義明顯抬頭，對2003年的國際貿(mào)易形勢產(chǎn)生了不良影響。國際貨幣基金組織預(yù)計，2003年，世界貿(mào)易（貨物和服務(wù)）增長2.9%，比 2002年低0.3%。隨著世界經(jīng)濟形勢趨好，2004年世界貿(mào)易會有較大幅度增長，預(yù)計增長5.5%。
國際金融市場總體走勢仍不明朗。主要工業(yè)國家的股市將在第三季度強勁反彈和穩(wěn)定性有所增強的基礎(chǔ)上進一步活躍，但脆弱性依然存在。全球股市的走勢在很大程度上仍將受全球經(jīng)濟恢復(fù)形勢的影響。外匯市場仍將動蕩多變，美元總體上仍將處于疲軟狀態(tài)。
由于世界經(jīng)濟出現(xiàn)恢復(fù)勢頭，主要工業(yè)國家貨幣政策可能會維持不變。美國通貨緊縮壓力已有所減弱，美聯(lián)儲年內(nèi)很可能將聯(lián)邦基金目標利率維持在1%。歐洲央行不會輕易再下調(diào)回購利率，但關(guān)鍵要看歐元區(qū)經(jīng)濟形勢的發(fā)展，倘若經(jīng)濟仍然停滯不前或進一步惡化，歐洲央行年內(nèi)降息的可能性將增大。日本銀行將維持寬松的貨幣政策。由于英國經(jīng)濟形勢明顯好于歐元區(qū)，而英國的通貨膨脹壓力明顯大于歐元區(qū)，所以英格蘭銀行很有可能成為首家上調(diào)利率的西方國家中央銀行。
由于全球政治局勢趨于緩和，不確定因素有所減少，世界經(jīng)濟出現(xiàn)恢復(fù)勢頭，我國經(jīng)濟發(fā)展的外部環(huán)境繼續(xù)改善，對外貿(mào)易仍將維持大進大出格局，利用外資保持較快增長。但美元繼續(xù)貶值可能加大人民幣升值壓力，加上在美國多次下調(diào)美元基準利率后，人民幣存、貸款利率持續(xù)高于美元，客觀上存在人民幣和美元之間的套利機會，從而可能導(dǎo)致在貿(mào)易順差下降的情況下，外匯結(jié)匯量大幅增加，這種情況值得關(guān)注。
中國人民銀行繼續(xù)保持人民幣匯率基本穩(wěn)定，進一步完善人民幣匯率形成機制。我國實行的以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制度，是同當(dāng)前我國經(jīng)濟發(fā)展階段、金融監(jiān)管水平和企業(yè)承受能力相適應(yīng)的。在這一制度基礎(chǔ)上，保持人民幣匯率基本穩(wěn)定，有利于我國經(jīng)濟的正常運行，也符合亞太地區(qū)和全球經(jīng)濟的發(fā)展要求。要保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定，同時在深化金融改革中進一步探索和完善人民幣匯率形成機制，促進國際收支平衡。
——摘自（中國貿(mào)易救濟信息網(wǎng)）
