到六月中旬，2003年的日歷就要掀去一半了。仍然沒人知道———包括美國總統(tǒng)喬治·W·布什、美聯(lián)儲主席阿蘭·格林斯潘和我的許多經(jīng)濟(jì)專家朋友在內(nèi)———美國的商業(yè)周期是否處于健康的恢復(fù)階段，是不是直到2004年，全世界都要面對一個遲緩的美國經(jīng)濟(jì)火車呢？
這些問題為什么重要？去問問加拿大的商界領(lǐng)導(dǎo)們，他們一定會抱怨我們連續(xù)兩個季度令人失望的增長率已經(jīng)使他們的經(jīng)濟(jì)前景變得黯淡。同樣，歐洲經(jīng)濟(jì)也跟隨著美國的波動而起伏不定。
事實上，沒有地區(qū)不受到未來美國經(jīng)濟(jì)前景的影響。時光倒流至上世紀(jì)的50、60和70年代，那時候3個強有力的經(jīng)濟(jì)火車頭還在推定全球發(fā)展。德國火車頭和日本火車頭加深了美國對世界經(jīng)濟(jì)的刺激。鼓舞人心的增長趨勢席卷歐洲、拉美和太平洋邊緣地區(qū)。中東和非洲的一些原本貧窮的國度甚至經(jīng)歷了它們在1960年以前從沒見過的發(fā)展奇跡。
過去是過去，現(xiàn)在是另外一碼事。如果美國變得和日本、德國一樣，成為另一臺萎靡不振的發(fā)動機，難道發(fā)生在愛爾蘭、芬蘭、韓國、中國與印度的急速增長可以起到力挽狂瀾的作用嗎？
來自波士頓附近名校的畢業(yè)生們在世界范圍內(nèi)都是受人歡迎的經(jīng)濟(jì)專家：從紐約到華盛頓；從倫敦、蘇黎世到布魯塞爾；從國際貨幣基金組織到世界銀行的智囊團(tuán)。我在這里將總結(jié)一下他們對于未來18個月（直到2004年結(jié)束）全球經(jīng)濟(jì)前景的討論。
1.沒人知道確切的答案。而在以前，當(dāng)一次衰退剛剛結(jié)束幾個月之后，你就能預(yù)測出在未來兩年里，投資、就業(yè)率和利潤所得都會大幅增長，最后在華爾街股票市場的帶動下迎來一個向上的“牛”市。當(dāng)然，一旦華爾街唱起高調(diào)，來自東京、漢城、倫敦、法蘭克福和米蘭的合唱團(tuán)也會加入它們的和聲。
2.現(xiàn)在，迷惑而謹(jǐn)慎的預(yù)言家們更樂于推出3種而不是一種關(guān)于未來前景的假想場景。第一種假想場景是令人鼓舞的———美國經(jīng)濟(jì)強勢復(fù)蘇。這會帶來健康的就業(yè)率增長，以及未來6個月更高額的利潤報告。不久以后，這個“強勢”的假想會給美國以及全世界的股票市場注入力量。
如果這樣的假想場景成為現(xiàn)實，將給布什總統(tǒng)的連任競選加分。這對我們富裕的公司管理者和行業(yè)專家們來說是樁好事，而國外那些受到布什團(tuán)隊傲慢對抗的人們肯定不喜歡。
不過，在預(yù)言家陪審團(tuán)里，大多數(shù)人推測假想1真正成為現(xiàn)實的可能不足三成。
3.這就留下了70％的可能：美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇多少會有些令人失望。有多么令人失望？大家一致猜測第二種假想場景（具有50％的概率）將大獲全勝。第二種場景期待一個溫和的增長率，介于2.5％至3.5％之間。
根據(jù)第二種場景，失業(yè)率不會比6％低多少。雖然這已經(jīng)比德國、法國和意大利接近兩位數(shù)的失業(yè)率強得多，卻無法和1996年至2000年克林頓執(zhí)政期間的“蜜月經(jīng)濟(jì)”相比。亞洲、歐洲和拉丁美洲可以接受第二種假想場景，卻會帶有失望之情。以全球的視野來看，這樣的溫和假想會在每年砍掉中國、印度、韓國和其他許多地區(qū)1％至2％的增長率，會把歐盟帶進(jìn)一個停滯不前的階段。
4.由于我所陳述的前兩種假想場景已經(jīng)占了80％的可能性（30％加50％），剩下的第三種場景就還有20％的余地。第三種假想場景推測了一個悲觀前景，認(rèn)為美國的增長率將在長時間內(nèi)維持過去幾個季度里令人失望的水準(zhǔn)，暨政府在正式宣布2001年經(jīng)濟(jì)衰退結(jié)束后美國經(jīng)濟(jì)一直還在跛足前行。
如果第三種場景發(fā)生，美元必將繼續(xù)貶值。華爾街指數(shù)很容易就會失去最近積聚起來的元氣。我相信，到那個時候，格林斯潘的美聯(lián)儲還會把現(xiàn)有的1.25％的低利率繼續(xù)下調(diào)。
第三種場景勢必令布什總統(tǒng)失去他的總統(tǒng)寶座。這并非沒有先例，1992年，在他的父親成功打贏了針對薩達(dá)姆的科威特保衛(wèi)戰(zhàn)后，老布什總統(tǒng)獲得了很高的民眾支持率，然而，當(dāng)1991年美國經(jīng)濟(jì)衰退發(fā)生后，這個支持率就迅速地消失了。歷史是不斷重演的，布什的團(tuán)隊當(dāng)然知道。一些憤世嫉俗者正在期待，場景3將持續(xù)6個月，然后遇上新一輪財政赤字預(yù)算的爆發(fā)。
說到底，世界應(yīng)該為所有中央銀行的存在感到慶幸———在華盛頓、斯德哥爾摩和法蘭克福，一旦場景3帶來價格水平通貨緊縮的危險，各地央行將機警地采取刺激經(jīng)濟(jì)的舉動。這種局面在1930年至1931年可不曾有，那一場惡性的大衰退幾乎毀掉了資本主義體系。
●作者為美國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家，諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主。
據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報》
這些問題為什么重要？去問問加拿大的商界領(lǐng)導(dǎo)們，他們一定會抱怨我們連續(xù)兩個季度令人失望的增長率已經(jīng)使他們的經(jīng)濟(jì)前景變得黯淡。同樣，歐洲經(jīng)濟(jì)也跟隨著美國的波動而起伏不定。
事實上，沒有地區(qū)不受到未來美國經(jīng)濟(jì)前景的影響。時光倒流至上世紀(jì)的50、60和70年代，那時候3個強有力的經(jīng)濟(jì)火車頭還在推定全球發(fā)展。德國火車頭和日本火車頭加深了美國對世界經(jīng)濟(jì)的刺激。鼓舞人心的增長趨勢席卷歐洲、拉美和太平洋邊緣地區(qū)。中東和非洲的一些原本貧窮的國度甚至經(jīng)歷了它們在1960年以前從沒見過的發(fā)展奇跡。
過去是過去，現(xiàn)在是另外一碼事。如果美國變得和日本、德國一樣，成為另一臺萎靡不振的發(fā)動機，難道發(fā)生在愛爾蘭、芬蘭、韓國、中國與印度的急速增長可以起到力挽狂瀾的作用嗎？
來自波士頓附近名校的畢業(yè)生們在世界范圍內(nèi)都是受人歡迎的經(jīng)濟(jì)專家：從紐約到華盛頓；從倫敦、蘇黎世到布魯塞爾；從國際貨幣基金組織到世界銀行的智囊團(tuán)。我在這里將總結(jié)一下他們對于未來18個月（直到2004年結(jié)束）全球經(jīng)濟(jì)前景的討論。
1.沒人知道確切的答案。而在以前，當(dāng)一次衰退剛剛結(jié)束幾個月之后，你就能預(yù)測出在未來兩年里，投資、就業(yè)率和利潤所得都會大幅增長，最后在華爾街股票市場的帶動下迎來一個向上的“牛”市。當(dāng)然，一旦華爾街唱起高調(diào)，來自東京、漢城、倫敦、法蘭克福和米蘭的合唱團(tuán)也會加入它們的和聲。
2.現(xiàn)在，迷惑而謹(jǐn)慎的預(yù)言家們更樂于推出3種而不是一種關(guān)于未來前景的假想場景。第一種假想場景是令人鼓舞的———美國經(jīng)濟(jì)強勢復(fù)蘇。這會帶來健康的就業(yè)率增長，以及未來6個月更高額的利潤報告。不久以后，這個“強勢”的假想會給美國以及全世界的股票市場注入力量。
如果這樣的假想場景成為現(xiàn)實，將給布什總統(tǒng)的連任競選加分。這對我們富裕的公司管理者和行業(yè)專家們來說是樁好事，而國外那些受到布什團(tuán)隊傲慢對抗的人們肯定不喜歡。
不過，在預(yù)言家陪審團(tuán)里，大多數(shù)人推測假想1真正成為現(xiàn)實的可能不足三成。
3.這就留下了70％的可能：美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇多少會有些令人失望。有多么令人失望？大家一致猜測第二種假想場景（具有50％的概率）將大獲全勝。第二種場景期待一個溫和的增長率，介于2.5％至3.5％之間。
根據(jù)第二種場景，失業(yè)率不會比6％低多少。雖然這已經(jīng)比德國、法國和意大利接近兩位數(shù)的失業(yè)率強得多，卻無法和1996年至2000年克林頓執(zhí)政期間的“蜜月經(jīng)濟(jì)”相比。亞洲、歐洲和拉丁美洲可以接受第二種假想場景，卻會帶有失望之情。以全球的視野來看，這樣的溫和假想會在每年砍掉中國、印度、韓國和其他許多地區(qū)1％至2％的增長率，會把歐盟帶進(jìn)一個停滯不前的階段。
4.由于我所陳述的前兩種假想場景已經(jīng)占了80％的可能性（30％加50％），剩下的第三種場景就還有20％的余地。第三種假想場景推測了一個悲觀前景，認(rèn)為美國的增長率將在長時間內(nèi)維持過去幾個季度里令人失望的水準(zhǔn)，暨政府在正式宣布2001年經(jīng)濟(jì)衰退結(jié)束后美國經(jīng)濟(jì)一直還在跛足前行。
如果第三種場景發(fā)生，美元必將繼續(xù)貶值。華爾街指數(shù)很容易就會失去最近積聚起來的元氣。我相信，到那個時候，格林斯潘的美聯(lián)儲還會把現(xiàn)有的1.25％的低利率繼續(xù)下調(diào)。
第三種場景勢必令布什總統(tǒng)失去他的總統(tǒng)寶座。這并非沒有先例，1992年，在他的父親成功打贏了針對薩達(dá)姆的科威特保衛(wèi)戰(zhàn)后，老布什總統(tǒng)獲得了很高的民眾支持率，然而，當(dāng)1991年美國經(jīng)濟(jì)衰退發(fā)生后，這個支持率就迅速地消失了。歷史是不斷重演的，布什的團(tuán)隊當(dāng)然知道。一些憤世嫉俗者正在期待，場景3將持續(xù)6個月，然后遇上新一輪財政赤字預(yù)算的爆發(fā)。
說到底，世界應(yīng)該為所有中央銀行的存在感到慶幸———在華盛頓、斯德哥爾摩和法蘭克福，一旦場景3帶來價格水平通貨緊縮的危險，各地央行將機警地采取刺激經(jīng)濟(jì)的舉動。這種局面在1930年至1931年可不曾有，那一場惡性的大衰退幾乎毀掉了資本主義體系。
●作者為美國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家，諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主。
據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報》
