從上半年的暴漲，到6月份后的“自由落體”，硫酸及其上游原料硫磺的價(jià)格無(wú)疑在今年經(jīng)歷了“過(guò)山車(chē)”。9月初，兩種產(chǎn)品的價(jià)格已從高點(diǎn)跌去一半。廣發(fā)證券研究員黃勇指出，石油價(jià)格從2006年開(kāi)始上升，是去年以來(lái)硫酸價(jià)格不斷上漲的主要原因。而其下跌也同油價(jià)密切相關(guān)。
    驚心動(dòng)魄的漲跌
    說(shuō)硫酸，不能不提到其上游原料硫磺。2006年全年至2007年初，國(guó)內(nèi)硫磺的價(jià)格都維持在1000元以下的水平，去年2月甚至一度回落到每噸800多元的價(jià)格。但從去年4月開(kāi)始，硫磺價(jià)格則一路上漲，去年底已經(jīng)高達(dá)3800元，今年初一舉躍上4000元高位，今年6月甚至高達(dá)5700元，以同比超5倍的漲幅領(lǐng)軍化工產(chǎn)品。
    不過(guò)，目前國(guó)內(nèi)硫磺主流成交價(jià)已經(jīng)降到3200元/噸左右，低端到廠價(jià)2800-2900元/噸，兩個(gè)多月就跌去了約一半，業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)10月中下旬硫磺價(jià)格還將進(jìn)一步下跌。
    硫磺暴漲暴跌，直接影響到國(guó)內(nèi)的硫酸價(jià)格。
    硫酸從去年年初的190元/噸，上升到今年6月份的2100元/噸，之后又開(kāi)始上演“自由落體”。據(jù)商務(wù)部監(jiān)測(cè)，8月份國(guó)內(nèi)硫酸平均價(jià)格為1278元/噸，較7月份下跌4.5%，但較去年同期上漲65.97%，價(jià)格仍居高位。
    商務(wù)部分析人士指出，由于需求和成本打壓價(jià)格下行，目前硫酸市場(chǎng)交易“量減價(jià)跌”，經(jīng)銷(xiāo)商觀望心理較濃，預(yù)計(jì)后期硫酸價(jià)格仍有一定下跌空間。從成本因素看，原料硫磺價(jià)格明顯回落，硫酸生產(chǎn)企業(yè)成本壓力減小。
    硫酸是重要的工業(yè)原材料，化纖、化肥、石化等生產(chǎn)都需要大量的硫酸。業(yè)內(nèi)人士指出，從需求面看，下半年整體經(jīng)濟(jì)景氣度變?nèi)酰掠位省⒒さ刃袠I(yè)對(duì)硫酸需求減少，將導(dǎo)致其價(jià)格下行。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，7月份全國(guó)農(nóng)用氮磷鉀化肥(折純)產(chǎn)量493.72萬(wàn)噸，較6月份下降8.15%。
    與油價(jià)正相關(guān)
    安信證券研究員衡昆指出，目前超過(guò)90%的硫磺來(lái)自于提煉石油和天然氣回收的副產(chǎn)礦物質(zhì)，因此硫磺價(jià)格走勢(shì)與石油和天然氣的供應(yīng)和價(jià)格走勢(shì)密切相關(guān)。
    國(guó)際原油價(jià)格從2006年開(kāi)始步入上升通道，2007年下半年以來(lái)至今年6月屢創(chuàng)新高，一度達(dá)到147美元的歷史高位，帶動(dòng)天然氣、煤炭等價(jià)格跟隨上漲，并影響相關(guān)石油化工產(chǎn)品的成本也跟隨上漲。而今年7月以來(lái)至今油價(jià)大幅回落到100美元之下，也在一定程度上影響到能源和化工產(chǎn)品價(jià)格。
    業(yè)內(nèi)人士指出，全球磷肥行業(yè)的增速由2%提高到3%，這是需求擴(kuò)大的重要原因。
    “國(guó)內(nèi)一半以上的硫酸用于生產(chǎn)磷肥，磷肥價(jià)格處于高位，對(duì)硫酸價(jià)格起到重要支撐。從某種意義上說(shuō)，全球?qū)σ掖嫉壬锶剂闲枨蟮脑黾樱瑢?dǎo)致相關(guān)作物的種植面積增大，刺激了化肥價(jià)格高漲，而新能源開(kāi)發(fā)的急迫歸根到底也是與原油價(jià)格緊密聯(lián)系。”廣發(fā)證券研究員黃勇說(shuō)。
    信達(dá)證券研究員郭荊璞指出，由于過(guò)去幾年硫磺價(jià)格相對(duì)低廉，國(guó)內(nèi)主要的制酸工藝為硫磺制酸，產(chǎn)量占45%左右，其次是硫鐵礦制酸，占32%，石油化工和有色金屬冶煉回收硫酸占23%。隨著硫酸價(jià)格的高漲，國(guó)內(nèi)硫鐵礦、冶煉回收制酸產(chǎn)能將逐漸釋放，特別是一些化肥、磷化工相關(guān)企業(yè)，作為硫酸的消費(fèi)大戶，將拓展硫鐵礦和冶煉制酸能力。
    業(yè)內(nèi)人士指出，目前國(guó)內(nèi)約46%的硫磺被用來(lái)制硫酸，1噸硫磺約能制3噸硫酸。黃勇說(shuō)：“中國(guó)90%以上的硫磺依賴進(jìn)口，由于硫磺價(jià)格太高，會(huì)促使一些新建的硫酸產(chǎn)能轉(zhuǎn)為以硫鐵礦制酸。”
    國(guó)內(nèi)約70%的硫酸被用作磷肥生產(chǎn)的原料，受硫磺和硫酸價(jià)格大幅上漲影響，磷肥行業(yè)因成本抬升陷入困境。根據(jù)專家計(jì)算，如果全部外購(gòu)的話，磷肥的原料成本約4000元，其中約2000元都是來(lái)自硫磺成本，磷礦石成本約占20%。
    此外，我國(guó)除磷肥之外的其他領(lǐng)域也在擴(kuò)大硫酸、硫磺的用量。硫磺需求增長(zhǎng)快，使得我國(guó)硫磺制酸產(chǎn)量年均增長(zhǎng)的速度遠(yuǎn)高于世界3.7%的增長(zhǎng)水平。
    有色企業(yè)收獲意外之財(cái)
    業(yè)內(nèi)人士表示，有色冶煉企業(yè)生產(chǎn)的硫酸原本是因?yàn)榄h(huán)保要求而強(qiáng)制性規(guī)定制造的，在硫酸價(jià)格低迷時(shí)，制酸業(yè)務(wù)本身是提高了生產(chǎn)的環(huán)保成本，但硫酸價(jià)格的高漲，則成為一些有色金屬上市公司2008年相當(dāng)豐厚的收益，甚至能彌補(bǔ)主業(yè)的虧損。
    2007年中國(guó)的硫酸供應(yīng)中，有色金屬冶煉煙氣制酸產(chǎn)量為1705萬(wàn)噸，占當(dāng)年全部硫酸產(chǎn)量的23.2%。“銅冶煉公司因硫酸漲價(jià)受益較大，一些鉛鋅企業(yè)也會(huì)獲益。”黃勇說(shuō)。
    受益最為顯著的是恒邦股份，今年上半年的主盈利潤(rùn)中硫酸貢獻(xiàn)了43%，而黃金只貢獻(xiàn)了37%的主營(yíng)利潤(rùn)。黃勇在一份報(bào)告中指出，該公司2007年硫酸的生產(chǎn)成本是317元/噸，全年硫酸銷(xiāo)售均價(jià)396元/噸；2008年第一季度生產(chǎn)成本為390元，而當(dāng)期硫酸均價(jià)已經(jīng)高達(dá)995元/噸；到5月底時(shí)，公司的硫酸生產(chǎn)成本已經(jīng)在600-700元之間，而硫酸售價(jià)達(dá)到1500-1650元/噸。
    郭荊璞指出，目前A股上市公司中生產(chǎn)硫酸的大都為有色金屬冶煉企業(yè)，硫酸為副產(chǎn)品，在其盈利構(gòu)成中占比一般不大，但不排除一些企業(yè)存在硫酸副業(yè)盈利能力可以與主業(yè)相媲美的情況。
    業(yè)內(nèi)人士指出，受益于硫磺和硫酸漲價(jià)的，還有石油天然氣脫硫、電力脫硫等行業(yè)。雖然硫酸只是這些公司的副產(chǎn)品，但在產(chǎn)品價(jià)格驚人漲幅下，這筆“意外之財(cái)”并不是小數(shù)目。