在經(jīng)歷了首次掛牌的“有價(jià)無(wú)市”后，寧夏西部聚氯乙烯有限公司（西部乙烯）15.53%股權(quán)日前再上交易臺(tái)。

　　根據(jù)上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所最新披露信息，氯堿化工擬從本月15日起將所持西部乙烯15.53%股權(quán)予以公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓，而與2月初首次掛牌價(jià)11977萬(wàn)元相比，此次10780萬(wàn)元的轉(zhuǎn)讓價(jià)恰好較其折讓10%。

　　為回收現(xiàn)金流，集中精力于化工區(qū)主戰(zhàn)場(chǎng)，氯堿化工今年初便決定出售所持西部乙烯股權(quán)。值得注意的是，在首次掛牌時(shí)，西部乙烯另一大股東——英力特（持股84.47%）曾明確表示不放棄優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。在此背景下，英力特在股權(quán)首次掛牌中卻不出手購(gòu)買，其背后意圖無(wú)疑值得玩味。

　　事實(shí)上，西部乙烯對(duì)英力特的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)堪稱巨大。以2008年為例，盡管公司當(dāng)時(shí)僅持有西部乙烯 43.71%股權(quán)，但其當(dāng)年來(lái)源于西部乙烯的凈利潤(rùn)卻高達(dá)3777萬(wàn)元，占?xì)w屬于母公司股東凈利潤(rùn)的90.75%。而為進(jìn)一步增強(qiáng)公司盈利能力，英力特去年更是通過(guò)配股方式從控股股東處收購(gòu)了西部乙烯40.76%股權(quán)。值得一提的是，英力特收購(gòu)該部分股權(quán)的價(jià)格為36751萬(wàn)元，若以此為標(biāo)準(zhǔn)，15.53%股權(quán)對(duì)應(yīng)的轉(zhuǎn)讓價(jià)則為1.4億元。反觀氯堿化工首次掛牌價(jià)還不足1.2億元，但英力特為何仍“無(wú)動(dòng)于衷”呢？

　　一位長(zhǎng)期關(guān)注英力特的券商分析師認(rèn)為，在未收購(gòu)上述15.53%股權(quán)的前提下，英力特已擁有西部乙烯絕大部分利潤(rùn)的分配權(quán)。而且氯堿化工所規(guī)定的“受讓門檻”較高（受讓方或其母公司的凈資產(chǎn)達(dá)到25億元以上），在此前提下即便有參與者競(jìng)價(jià)，英力特則可憑借優(yōu)先購(gòu)買權(quán)“捷足先登”；若無(wú)人競(jìng)買，英力特則可通過(guò)延遲競(jìng)購(gòu)而壓低轉(zhuǎn)讓價(jià)格。

　　如今，在氯堿化工已將掛牌價(jià)下調(diào)10%的背景下，英力特此次會(huì)否出手收購(gòu)，值得關(guān)注。