據(jù)《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計,鹽湖鉀肥歸屬母公司股東凈利潤10年增長率高達(dá)18.39倍,營業(yè)收入10年增長率為19.97倍,其高成長性可見一斑;派現(xiàn)方面,該公司持續(xù)九年現(xiàn)金分紅,累計單位分紅6.105元。

    鉀肥龍頭:公司是亞洲最大的氯化鉀生產(chǎn)企業(yè),由于行業(yè)的特殊性和資源的壟斷性,國內(nèi)氯化鉀產(chǎn)品的競爭性相對較弱。公司產(chǎn)品國內(nèi)市場占有率約為25%,產(chǎn)量占國內(nèi)總產(chǎn)量的80%。2009年公司實際生產(chǎn)氯化鉀產(chǎn)品214萬噸,銷售202萬噸。

    氯化鉀用途廣泛:在工業(yè)上主要用于制取鉀鹽,如氫氧化鉀、硫酸鉀等,廣泛用于石油、橡膠、電鍍工業(yè);在醫(yī)藥衛(wèi)生上作利尿劑、代鹽等;在農(nóng)業(yè)上,氯化鉀是農(nóng)業(yè)化肥的三要素之一,其能增強(qiáng)抗倒伏能力,廣泛用于大田作物與經(jīng)濟(jì)作物的底肥和追肥。

    國泰君安認(rèn)為,鹽湖鉀肥吸收合并鹽湖集團(tuán)事宜前期已通過股東大會,仍在等待批復(fù)。兩湖合并有利于公司長期發(fā)展,對公司提升鉀肥產(chǎn)能有決定性作用。合并前,預(yù)計公司2010-2012年每股收益分別為2.21元、2.71元、3.46元;合并后將會攤薄10-15%。鉀肥行業(yè)處于底部,但景氣上行仍需等待。以目前股價看,長期投資者可做配置,短期表現(xiàn)仍缺乏催化劑,“謹(jǐn)慎增持”評級。　　

    中銀國際認(rèn)為,鹽湖鉀肥2010年第一季度業(yè)績,實現(xiàn)主營收入18.66億元,同比增長5%,但凈利為5.68億元,同比下降20%。預(yù)計二季度氯化鉀價格將維持在目前水平,不會有大的波動,公司產(chǎn)品銷量將維持通暢,維持全年公司每股盈利2.38元預(yù)測不變。考慮今年公司將完成與集團(tuán)的合并工作,未來發(fā)展的不確定因素將消除,目前公司估值僅相當(dāng)于2010年20倍,認(rèn)為估值較低,維持公司買入評級不變。