九九热这里都是精品_国产高清自拍_精品日韩一区_一区福利_四虎影院网_中字精品

煤炭是最值得投資的資源性行業

   2010-12-06 齊魯證券齊魯證券

21

    11月18日,齊魯證券2011年投資策略會在上海召開,金融界網站全程直播。齊魯證券煤炭行業分析師劉昭亮發表了2011年煤炭行業投資策略,他認為煤炭是最值得投資的資源性行業。

    劉昭亮:我們今天討論主題是尋找資源品的價值重估機會,首先談一下核心觀點。第一點中國需求巨量慣性增長,2011年主導亞太煤炭市場格局。第二點,未來五年煤炭行業內生增長仍舊強勁。第三點景氣超預期,煤炭是最值得投資的資源性行業。

    我們認為煤炭行業內生增長仍然非常強勁,為什么這么說呢?我們從政策到技術到創新。

    第一個是政策,未來煤炭工業十二五規劃,產業整合,兼并重組仍然將持續。從目前煤炭資源向大型集團集中,國家對煤炭出口配額的減少都可以看出國家對能源的控制力度仍然在加強,未來五年內煤礦的數量將從目前1萬處減少到4000處。根據2010年10月國務院發布的文件,未來煤礦企業年均產能提高到80萬噸以上,特大型煤礦企業集團煤炭產量占全國總產量的比例達到50%以上。

    在未來五年中,跨區域并購,企業強強聯合將是十二五期間非常重要的趨勢,未來將出現多個大型煤炭航母,企業競爭將從無序競爭到壟斷競爭再到寡頭壟斷是未來發展的必然趨勢。外延式擴張機會非常大,煤炭資產證券化的過程是增厚股東價值的過程。對于未來十二五期間煤炭產業政策的解讀,我們認為國家將對煤炭行業兼并重組的支持力度將會逐步加快,對于很多政策都會落到實處。其中包括以財稅金融政策支持煤炭企業并購重組,我們預測在未來五年中在煤炭轉型轉型路上,大型煤炭企業再融資會比預期容易。

    對于未來煤炭發展思路我們認為應該在鞏固和提高傳統能源同時加快推進煤炭產業升級,其中我認為從目前情況看,像神華集團煤電化鹵港航一體化發展模式,陜西煤業化工集團以煤炭開發加煤化工延伸為主導,多元化推進的發展格局。山西大同煤礦祭壇塔山工業園的循環經濟模式。這些都是未來發展的趨勢。

    節能減排,煤炭企業可以享受潔凈煤技術的“紅利”,潔凈煤技術分別是煤炭加工,煤炭高效潔凈燃燒技術,煤炭轉化技術和污染排放控制和廢棄物處理等技術。

    以上是對未來五年煤炭產業發展的一些觀點。下面我們談談全球煤炭貿易格局,中國需求將占主導地位。

    自2009年下半年以來,中國煤炭進口大幅增長,今年前三季度全國煤炭進口量超過1.21億噸,同比增長42%,我們預計2010年進口量達到1.5億噸,2012年將達到1.8億噸。中國煤炭進口增加需要內需非常旺盛,目前中國煤炭進口量占到亞太地區貿易量30%以上,未來中國進口需求將逐步對亞太地區煤炭價格產生深遠影響。從亞太地區的供求關系看,中國進口量仍然將維持高位,雖然需求增速放緩,但是邊際消費增量仍然可觀。資源整合以及運輸瓶頸制約國內有效供給量,供需缺口將主要通過進口來滿足,而出口將維持低位。根據我們保守計算,中國未來三年煤炭消費累計增長6億噸,這個數字相當于整個亞太地區的煤炭貿易量,這個量非常大。從2010年整個亞太地區煤炭貿易格局看,無論是動力煤還是煉焦煤的消費需求基本符合我們的預期,但是在消費終端方面出現了一定轉移,特別是中國以外的煉焦煤消費需求較為強勁。因此我們對部分部分地區的進口預測做了一些調整。由于煤炭需求的快速增長中國煤炭進口急劇增加,動力煤進口占比由2008年亞太地區貿易量的8%迅速攀升到2009年20%。我們預期主要進口國中國、印度煤炭進口大幅增長,其中印度在今后兩年保持兩位數的高速增長。

    我們認為,目前全球經濟處于復蘇過程中,需求應該是具備持續穩定增長的特征,然而供給端將受制于主要地區港口、鐵路等基礎設施建設,氣候等突發性因素都有可能引發供需緊張的局面。中國以外國家及地區粗鋼產量占比提升,焦煤價格仍然表現強勢,顯示其他經濟體對煉焦煤需求增強。我們預期除歐洲以外的其他區域鋼鐵產量增速回升,將加大與亞太市場的中國、印度搶奪資源的程度。

    煤炭行業的國際視野:通脹、美元貶值與原油價格,美元貶值、通脹預期下原油價格上漲,兩年的量化寬松貨幣高增長的累計效果,資產價格的慣性增長仍將持續,從歷史的角度看,貨幣收縮周期的上半程仍將伴隨著資產價格的上行。弱美元、高油價格將支撐煤炭價格走強。美聯儲推出的進一步量化寬松政策將進一步壓低美元,很可能推開2011年原油價格站在100美元上方。澳元升值將推生國際煤價,澳大利亞是全球最重要的煤炭出口國,其中動力煤出口量占全球動力煤貿易量的20%,煉焦煤占全球焦煤貿易量的64%,與鐵礦石定價機制類似,我們認為澳大利亞在煤炭出口市場具備足夠定價話語權。從2000年以來,澳元經歷了三次大的升值趨勢,其中每一次大的升值過程中都伴隨著煤炭價格大漲,而且,澳元升值背后邏輯有著堅實的資源價值基礎。目前澳元匯率已經創出了近十年來的新高,但國際煤炭價格距離2008年的高點仍有較大的距離。我們認為,在國內進口量維持高位的情況下,國際煤價上漲很容易傳導至國內市場。

 
 
更多>同類資訊
推薦圖文
推薦資訊
點擊排行
網站首頁  |  關于我們  |  聯系方式  |  使用說明  |  隱私政策  |  免責聲明  |  網站地圖  |   |  工信部粵ICP備05102027號

粵公網安備 44040202001354號

 
主站蜘蛛池模板: 亚洲精品在线免费观看 | 国产免费一区二区三区 | 在线日韩视频 | 久久久国产精品视频 | 国产精品大全国产精品 | 天堂精品高清1区2区3区 | 欧美亚洲国产精品久久久 | 亚洲欧美日本在线 | 精品免费久久久久国产一区 | 欧美一区二区日韩一区二区 | 国产高清不卡一区二区 | 夜夜操夜夜骑 | 亚洲欧美韩国 | 日韩 亚洲 制服 欧美 综合 | 日本一区二区视频在线观看 | 一区免费在线观看 | 久久精品屋| 欧美亚洲精品在线 | 国产成人综合久久 | 欧美日韩中文字幕 | 国产边打电话边做对白刺激 | 日韩欧美国产另类 | 亚洲色图日韩精品 | 欧美一级成人影院免费的 | 国产精品成人h片在线 | 亚洲三级电影网站 | 五月天婷婷在线观看 | 国产美女一级毛片 | 日本韩国在线 | 中文国产成人精品久久一区 | 美女一级毛片免费观看 | 欧美在线色图 | 亚洲成人777| 欧美一区二区在线 | 久久久久国产成人精品亚洲午夜 | 欧美福利一区二区三区 | 国产精品国产三级国产 | 久久国产香蕉视频 | 国产日产精品_国产精品毛片 | 91精品91久久久久久 | 欧美在线看欧美视频免费网站 |