進(jìn)入12月份，國(guó)際油價(jià)開(kāi)始沖擊年內(nèi)高點(diǎn)90美元/噸一線，雖然月初油價(jià)在前期高點(diǎn)附近遭遇強(qiáng)阻力，但價(jià)格并沒(méi)有出現(xiàn)大的回落，而是呈現(xiàn)高位振蕩的格局，最終于近日成功突破前期高點(diǎn)。這主要得益于各主要經(jīng)濟(jì)體較為理想的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及出現(xiàn)下滑跡象的美國(guó)原油庫(kù)存，主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)意味著原油需求將逐步增加，而下滑的美國(guó)原油庫(kù)存則在一定程度上印證了這一點(diǎn)，同時(shí)歐美寒冷的天氣也對(duì)油價(jià)起到了支撐作用。筆者認(rèn)為，下一階段，特別是2011年年初這段時(shí)間，國(guó)際原油價(jià)格上漲的概率較大。

　　主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐穩(wěn)健，原油需求增長(zhǎng)

　　OECD綜合領(lǐng)先指標(biāo)由經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織編制，是反映一個(gè)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期的領(lǐng)先指標(biāo)，主要領(lǐng)先指標(biāo)顯示未來(lái)連續(xù)6個(gè)月經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的方向和幅度。各國(guó)最新的OECD綜合領(lǐng)先指標(biāo)數(shù)值為：歐元區(qū)101.37、日本100.71、中國(guó)100.91、美國(guó)100.97，全球各主要經(jīng)濟(jì)體的指標(biāo)數(shù)值均在枯榮分界線100以上，顯示各國(guó)經(jīng)濟(jì)已趨于穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)展良好。

　　全球各主要經(jīng)濟(jì)體的政府前一階段積極實(shí)行經(jīng)濟(jì)刺激政策，隨著政策效果的累積，加之市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)大的自我修復(fù)能力，近階段各國(guó)經(jīng)濟(jì)均呈現(xiàn)較為樂(lè)觀的局面，而經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)自然會(huì)推升對(duì)原油的需求。作為最大的石油消費(fèi)國(guó)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)近期出現(xiàn)了明顯好轉(zhuǎn)，美國(guó)12月份的第二周申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)減少3000人，至42萬(wàn)人，同時(shí)11月份新屋銷售量增加，12月份消費(fèi)者信心指數(shù)走高。美國(guó)能源資料協(xié)會(huì)的最新數(shù)據(jù)顯示，12月份的前三周，美國(guó)原油庫(kù)存累積減少了1900萬(wàn)桶，庫(kù)存下滑是對(duì)原油需求增長(zhǎng)的直接證明。

　　歐佩克暫無(wú)提高原油生產(chǎn)限額的計(jì)劃，原油供給短期內(nèi)穩(wěn)定

　　石油輸出國(guó)組織(歐佩克)12月11日在厄瓜多爾首都基多召開(kāi)石油部長(zhǎng)會(huì)議后，決定繼續(xù)維持原油生產(chǎn)限額不變。沙特阿拉伯石油和礦產(chǎn)資源大臣納伊米在會(huì)后表示，目前全球石油市場(chǎng)保持平衡和穩(wěn)定，市場(chǎng)基本面良好。委內(nèi)瑞拉能源和石油部長(zhǎng)拉米雷斯則表示目前的石油價(jià)格合理。石油輸出國(guó)組織維持之前原油生產(chǎn)限額的決定無(wú)疑為市場(chǎng)吃了一顆定心丸，供給相對(duì)穩(wěn)定，而近期原油需求卻不斷增加(這已經(jīng)在美國(guó)下滑的原油庫(kù)存上得到體現(xiàn))，這意味著油價(jià)未來(lái)的上漲將具備較為堅(jiān)實(shí)的基本面基礎(chǔ)，給市場(chǎng)多頭以信心上的支持。

　　國(guó)際商品指數(shù)基金明年年初調(diào)倉(cāng)，或成油價(jià)上漲契機(jī)

　　以道瓊斯—瑞銀為代表的國(guó)際商品指數(shù)基金對(duì)商品市場(chǎng)具有重大影響，其巨大的影響力已經(jīng)得到市場(chǎng)認(rèn)可，每年年初指數(shù)基金的調(diào)倉(cāng)行為受到市場(chǎng)各方的高度關(guān)注。根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)入新的一年，國(guó)際商品指數(shù)基金調(diào)倉(cāng)某個(gè)商品的根據(jù)之一是該品種在前一年度的漲幅(這是由指數(shù)基金只做多不做空的性質(zhì)決定的)。比如在2010年，道瓊斯—瑞銀基金因?yàn)榛窘饘僭?009年較大的漲幅從而調(diào)低了銅和鋅的指數(shù)權(quán)重；而在2010年，原油呈現(xiàn)的是振蕩小幅上漲的態(tài)勢(shì)，遠(yuǎn)不如農(nóng)產(chǎn)品和基本金屬的漲勢(shì)可觀，根據(jù)這一點(diǎn)，原油的指數(shù)權(quán)重很可能會(huì)被調(diào)高，如果2011年年初指數(shù)基金大量的資金集中進(jìn)入原油市場(chǎng)，則意味著油價(jià)上漲將獲得較為強(qiáng)勁的動(dòng)能。

　　國(guó)際投行預(yù)測(cè)明年油價(jià)將上漲

　　美林12月15日發(fā)布報(bào)告稱，近期石油需求增速快于供應(yīng)的局面將持續(xù)到2011年，2011年油價(jià)或?qū)⑼黄?00美元/桶大關(guān)。高盛集團(tuán)等其他投行也作出了類似預(yù)期，高盛集團(tuán)12月13日稱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將導(dǎo)致全球資源競(jìng)爭(zhēng)加劇，并推高油價(jià)至100美元以上。摩根大通在一份研究報(bào)告中預(yù)測(cè)，油價(jià)到2011年第四季度才會(huì)漲至每桶100美元。但根據(jù)現(xiàn)在的市場(chǎng)情況看，達(dá)到這一目標(biāo)價(jià)位的時(shí)間很有可能較預(yù)計(jì)要早得多——這不僅是受到疲弱美元的推動(dòng)，中國(guó)等新興市場(chǎng)的巨大需求及法國(guó)重建戰(zhàn)略性庫(kù)存也是重要原因。國(guó)際投行對(duì)明年油價(jià)持樂(lè)觀態(tài)度，體現(xiàn)并加強(qiáng)了市場(chǎng)的多頭傾向，結(jié)合近期的價(jià)格走勢(shì)，這一點(diǎn)表現(xiàn)得很明顯。等到年末資金緊張期結(jié)束，就很可能會(huì)有更多的資金基于相同的判斷，以多頭的身份進(jìn)入原油市場(chǎng)。

　　綜上所述，全球主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐穩(wěn)健，原油需求增長(zhǎng)，供給短期內(nèi)穩(wěn)定，這都為油價(jià)提供了支撐，同時(shí)結(jié)合指數(shù)基金明年年初的調(diào)倉(cāng)行為以及國(guó)際投行的樂(lè)觀態(tài)度，原油在2011年年初或?qū)⒗^續(xù)上行。