進入12月份，國際油價開始沖擊年內高點90美元/噸一線，雖然月初油價在前期高點附近遭遇強阻力，但價格并沒有出現(xiàn)大的回落，而是呈現(xiàn)高位振蕩的格局，最終于近日成功突破前期高點。這主要得益于各主要經濟體較為理想的經濟數(shù)據以及出現(xiàn)下滑跡象的美國原油庫存，主要經濟體經濟數(shù)據的好轉意味著原油需求將逐步增加，而下滑的美國原油庫存則在一定程度上印證了這一點，同時歐美寒冷的天氣也對油價起到了支撐作用。筆者認為，下一階段，特別是2011年年初這段時間，國際原油價格上漲的概率較大。

　　主要經濟體經濟復蘇步伐穩(wěn)健，原油需求增長

　　OECD綜合領先指標由經濟合作與發(fā)展組織編制，是反映一個國家宏觀經濟發(fā)展周期的領先指標，主要領先指標顯示未來連續(xù)6個月經濟增長的方向和幅度。各國最新的OECD綜合領先指標數(shù)值為：歐元區(qū)101.37、日本100.71、中國100.91、美國100.97，全球各主要經濟體的指標數(shù)值均在枯榮分界線100以上，顯示各國經濟已趨于穩(wěn)定，經濟復蘇進展良好。

　　全球各主要經濟體的政府前一階段積極實行經濟刺激政策，隨著政策效果的累積，加之市場經濟強大的自我修復能力，近階段各國經濟均呈現(xiàn)較為樂觀的局面，而經濟的好轉自然會推升對原油的需求。作為最大的石油消費國，美國經濟近期出現(xiàn)了明顯好轉，美國12月份的第二周申請失業(yè)金人數(shù)減少3000人，至42萬人，同時11月份新屋銷售量增加，12月份消費者信心指數(shù)走高。美國能源資料協(xié)會的最新數(shù)據顯示，12月份的前三周，美國原油庫存累積減少了1900萬桶，庫存下滑是對原油需求增長的直接證明。

　　歐佩克暫無提高原油生產限額的計劃，原油供給短期內穩(wěn)定

　　石油輸出國組織(歐佩克)12月11日在厄瓜多爾首都基多召開石油部長會議后，決定繼續(xù)維持原油生產限額不變。沙特阿拉伯石油和礦產資源大臣納伊米在會后表示，目前全球石油市場保持平衡和穩(wěn)定，市場基本面良好。委內瑞拉能源和石油部長拉米雷斯則表示目前的石油價格合理。石油輸出國組織維持之前原油生產限額的決定無疑為市場吃了一顆定心丸，供給相對穩(wěn)定，而近期原油需求卻不斷增加(這已經在美國下滑的原油庫存上得到體現(xiàn))，這意味著油價未來的上漲將具備較為堅實的基本面基礎，給市場多頭以信心上的支持。

　　國際商品指數(shù)基金明年年初調倉，或成油價上漲契機

　　以道瓊斯—瑞銀為代表的國際商品指數(shù)基金對商品市場具有重大影響，其巨大的影響力已經得到市場認可，每年年初指數(shù)基金的調倉行為受到市場各方的高度關注。根據以往經驗，進入新的一年，國際商品指數(shù)基金調倉某個商品的根據之一是該品種在前一年度的漲幅(這是由指數(shù)基金只做多不做空的性質決定的)。比如在2010年，道瓊斯—瑞銀基金因為基本金屬在2009年較大的漲幅從而調低了銅和鋅的指數(shù)權重；而在2010年，原油呈現(xiàn)的是振蕩小幅上漲的態(tài)勢，遠不如農產品和基本金屬的漲勢可觀，根據這一點，原油的指數(shù)權重很可能會被調高，如果2011年年初指數(shù)基金大量的資金集中進入原油市場，則意味著油價上漲將獲得較為強勁的動能。

　　國際投行預測明年油價將上漲

　　美林12月15日發(fā)布報告稱，近期石油需求增速快于供應的局面將持續(xù)到2011年，2011年油價或將突破100美元/桶大關。高盛集團等其他投行也作出了類似預期，高盛集團12月13日稱，美國經濟增長將導致全球資源競爭加劇，并推高油價至100美元以上。摩根大通在一份研究報告中預測，油價到2011年第四季度才會漲至每桶100美元。但根據現(xiàn)在的市場情況看，達到這一目標價位的時間很有可能較預計要早得多——這不僅是受到疲弱美元的推動，中國等新興市場的巨大需求及法國重建戰(zhàn)略性庫存也是重要原因。國際投行對明年油價持樂觀態(tài)度，體現(xiàn)并加強了市場的多頭傾向，結合近期的價格走勢，這一點表現(xiàn)得很明顯。等到年末資金緊張期結束，就很可能會有更多的資金基于相同的判斷，以多頭的身份進入原油市場。

　　綜上所述，全球主要經濟體經濟復蘇步伐穩(wěn)健，原油需求增長，供給短期內穩(wěn)定，這都為油價提供了支撐，同時結合指數(shù)基金明年年初的調倉行為以及國際投行的樂觀態(tài)度，原油在2011年年初或將繼續(xù)上行。