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煤企電企去年業績冰火兩重天

   2012-03-27 新京報新京報

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    近日煤電企業陸續發布年報。國內最大煤炭企業中國神華2011年實現凈利潤人民幣456.8億元,同比增長18%。大唐發電凈利潤19.1億元,同比大降22.78%。日前中國電力年報也顯示,去年凈利潤5.05億元,同比下跌24%。由于煤炭價格上漲,煤企、電企卻交出了“冰火兩重天”的業績單。

    值得注意的是,受益于上網電量增加以及平均上網電價升高,2010年大唐發電凈利潤曾增長七成達24.74億元。年報數據顯示,中國神華在2010年凈利潤增幅為22.8%。2010年大唐發電凈利潤暴增主要受惠于2009年發改委曾將上網電價平均上調每千瓦時2分錢,而2010年電價則未做調整。

    煤價上漲推動神華業績

    中國神華是中國最大的綜合性煤炭生產商,該公司還運營鐵路、港口和發電廠。2011年,煤炭銷售量以及價格上漲,公司實現營業收入2081.97億元,同比增長32.05%。

    盡管因電價由政府調控,目前神華發電業務的毛利率不如其煤炭業務,但中金公司的報告指出,發電業務在宏觀疲弱背景下有助于緩沖煤價壓力。

    大唐“受困”于電價機制

    與神華相比,以發電業務為主的大唐發電情況就沒有這么好,盡管目前大唐發電正在力求轉型,如向煤化工業務拓展,但目前發電仍是其主營業務,而煤炭燃料成本的增加仍讓其業績無法好看。

    2011年大唐發電的電力銷售收入增長20.10%,至643.67億元,約占總收入的88.93%。2011年大唐電力燃料費較上年同期增加96.95億元至411.6億元。與此同時,財務費用的攀升也成為發電企業共同的累贅,大唐發電去年財務費用高達70億元,同比攀升31%。

    為應對燃料成本的增加,發電企業也早已向煤炭領域拓展,如大唐發電去年煤化工業務去年實現30.70億元,同比增長14.04%。

    中金公司研究員陳俊華表示,煤化工或將成為大唐發電今后一年的新看點,大唐發電的兩個煤化工項目如預期投產,預計可貢獻EPS(每股盈利)8分錢。

    一位不愿具名的業內分析師表示,若電價機制不改革,短期內發電企業盈利能力不可能有改觀。

 

 
 
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