行情企穩(wěn)，化工板塊整體表現(xiàn)穩(wěn)定。5月化工板塊上漲1.15%，在申萬的23個(gè)一級(jí)行業(yè)板塊中排名10，跑贏了滬深300，同期滬深300上漲0.22%；化工二級(jí)子行業(yè)中，化工新材料行業(yè)表現(xiàn)較好，5月上漲了4.58%；化學(xué)原料行業(yè)下跌-1.90%，排名靠后；在三級(jí)主要子行業(yè)中，磷化工行業(yè)表現(xiàn)最為突出，5月上漲了6.98%。

　　外圍經(jīng)濟(jì)難以給力，需求疲軟，原油價(jià)格持續(xù)下行。WTI和布倫特期貨期貨最新收盤價(jià)格分別為每桶84.10美元和每桶99.47美元，本月階段均價(jià)分別為94.57美元/桶和110.29美元/桶，分別下跌了8.49%和8.46%。

　　由于歐盟非正式會(huì)議未就希臘問題達(dá)成實(shí)質(zhì)性協(xié)議，預(yù)計(jì)希臘問題仍將繼續(xù)困擾國際原油市場(chǎng)；QE3預(yù)期遭打壓，強(qiáng)勢(shì)美元進(jìn)一步抑制油價(jià)；從基本面看，美國原油庫存持續(xù)增加，而歐佩克產(chǎn)量走高，市場(chǎng)供應(yīng)充足；雖伊朗核問題談判將于6月18-19日在俄羅斯再次進(jìn)行，預(yù)計(jì)難以有預(yù)期結(jié)果，一定程度上會(huì)支撐油價(jià)上漲，預(yù)計(jì)6月份國際油價(jià)繼續(xù)下跌空間不大，將窄幅內(nèi)震蕩徘徊。

　　成本壓力已降低，行業(yè)企穩(wěn)緩升，下游需求緩慢回升中。受原油價(jià)格回落帶動(dòng)，乙烯、聚乙烯、丙稀以及聚丙烯等化工原料價(jià)格持續(xù)下行，化工行業(yè)成本壓力降低，在前期下跌的背景下，目前已企穩(wěn)，下游需求緩慢回升，預(yù)計(jì)石化產(chǎn)業(yè)鏈將處于緩慢恢復(fù)中；

　　需求趨弱，出口難給力，化肥市場(chǎng)走勢(shì)將疲軟。本月化肥市場(chǎng)走勢(shì)趨弱，6-7月為行業(yè)淡季，雖出口窗口已開啟，但國外市場(chǎng)難以給力，預(yù)計(jì)6月化肥市場(chǎng)將以盤整為主，上行下行空間有限；

　　磷礦石價(jià)位仍高位，制冷劑市場(chǎng)依然寒冷，氯堿化工弱市整理為主，聚氨酯利差上升。雖需求減緩，但磷礦石供應(yīng)仍偏緊，高品位礦石供應(yīng)持續(xù)減少，預(yù)計(jì)價(jià)格會(huì)有小幅上揚(yáng)；氟化工上下游市場(chǎng)持續(xù)下行，整體行情預(yù)計(jì)仍保持；高庫存低需求，氯堿市場(chǎng)弱市表現(xiàn)為主，短期內(nèi)難有樂觀表現(xiàn)，將繼續(xù)震，消化社會(huì)貨源為主，要想走出僵局尚需消息面利好刺激；聚氨酯原料價(jià)格持續(xù)下行，產(chǎn)品上行，利差擴(kuò)大，毛利持續(xù)回升；投資策略：石油價(jià)格持續(xù)下行，企業(yè)成本壓力驟減，雖市場(chǎng)需求仍顯弱市，但已處于緩慢恢復(fù)中；在此情況下，建議關(guān)注國家產(chǎn)業(yè)政策支持力度較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)，成本差距趨寬的產(chǎn)品市場(chǎng)以及市場(chǎng)剛性需求較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)；重點(diǎn)關(guān)注低估值、業(yè)內(nèi)優(yōu)勢(shì)明顯、業(yè)績(jī)穩(wěn)定個(gè)股，推薦湖北宜化、煙臺(tái)萬華、煙臺(tái)萬潤、時(shí)代新材和東材科技。