資源供應(yīng)：上半年供需平緩下半年供求緊張
今年上半年，國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)資源充裕，整體供需平緩。４月份開(kāi)始的煉廠檢修使得華北市場(chǎng)汽油供應(yīng)稍有吃緊，而“五一”長(zhǎng)假期間和進(jìn)入“三夏”用油旺季后，華東、華南地區(qū)需求大幅上升，汽油也出現(xiàn)階段性緊張狀況。但隨著６月份“梅雨季節(jié)”的到來(lái)，市場(chǎng)需求明顯萎縮，加之煉廠相繼恢復(fù)開(kāi)工，汽油供應(yīng)形勢(shì)再度平穩(wěn)，并持續(xù)整個(gè)夏季。
８月份，國(guó)際油價(jià)進(jìn)入快速上行通道，進(jìn)銷(xiāo)倒掛幅度逐步加深，嚴(yán)重影響了地方煉廠的開(kāi)工熱情，汽柴油產(chǎn)量增幅出現(xiàn)明顯下降趨勢(shì)，市場(chǎng)開(kāi)始消化庫(kù)存，華東、華南地區(qū)汽柴油供應(yīng)在９、１０月份接連出現(xiàn)斷檔。中石油和中石化的不少地區(qū)經(jīng)營(yíng)單位庫(kù)存極低，位于歷史最低水平者不在少數(shù)，銷(xiāo)售僅以保供自有油站零售為主，少量批發(fā)給重點(diǎn)合同用戶；社會(huì)油站大多貨源短缺，部分油站無(wú)奈暫時(shí)歇業(yè)。隨著氣溫轉(zhuǎn)涼，市場(chǎng)對(duì)汽油的需求逐漸減少，在原有的供應(yīng)基礎(chǔ)上，市場(chǎng)汽油供需比例維持在相對(duì)平衡的水平；而柴油因農(nóng)漁業(yè)和基建需求增加，短缺越發(fā)嚴(yán)重，一直低于正常比值下限。
據(jù)東方油氣網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，從９月開(kāi)始，市場(chǎng)柴油供求關(guān)系迅速向失衡方向演變，１０月底１１月初，柴油供需比值已經(jīng)滑落至１３５：１００，遠(yuǎn)離了１６０：１００的供求均衡下限。供應(yīng)量指國(guó)內(nèi)生產(chǎn)量、凈進(jìn)口量和前期庫(kù)存的總和，需求量指實(shí)際購(gòu)買(mǎi)量。一般情況下，供需比值在１６０：１００至１８０：１００之間，供求關(guān)系基本平衡；供需比值在１８０：１００之上，供求形勢(shì)寬松；供需比值低于１６０：１００，供求關(guān)系緊張。
從１１月開(kāi)始，兩大集團(tuán)不斷加大自產(chǎn)和進(jìn)口力度，并積極向符合條件的地方煉廠提供原油，收購(gòu)其合格的成品油投放市場(chǎng)。在進(jìn)口資源增加和產(chǎn)量提高的雙重作用下，從１２月開(kāi)始國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)供需緊張狀況趨緩。
價(jià)格走勢(shì)：緊追國(guó)際油價(jià)１１月價(jià)格沖高后回落
今年初，汽油實(shí)際批發(fā)均價(jià)延續(xù)２００６年三季度以來(lái)的跌勢(shì)，至２月初才止跌企穩(wěn)，并從３月開(kāi)始，經(jīng)過(guò)一路的穩(wěn)中上行之后在年中與汽油批發(fā)到位價(jià)基本持平。而自２００６年底跌破國(guó)家規(guī)定零售中準(zhǔn)價(jià)之后，國(guó)內(nèi)柴油實(shí)際批發(fā)均價(jià)從今年１月開(kāi)始經(jīng)歷了一個(gè)大的低谷。大幅下行之后，行情并未在傳統(tǒng)意義的３月全面啟動(dòng)，而是經(jīng)過(guò)小幅反彈之后再次下行，直至３月末４月初方止跌回穩(wěn)，隨后一路“跌跌撞撞”，進(jìn)入５月份隨著農(nóng)忙需求的轉(zhuǎn)旺，行情才逐漸回暖，步入上行軌道。但進(jìn)入６月中旬，隨著沿海地區(qū)休漁以及內(nèi)陸省份農(nóng)忙的相繼結(jié)束，柴油需求再次轉(zhuǎn)入淡季，實(shí)質(zhì)性消費(fèi)需求大幅回落，價(jià)格缺乏有力支撐。
然而，從８月份開(kāi)始，國(guó)際油價(jià)形成凌厲上攻之勢(shì)。在此帶動(dòng)下，國(guó)內(nèi)汽柴油價(jià)格展開(kāi)真正意義上的反彈行情，在１１月１日調(diào)價(jià)前，汽油基本達(dá)到批零一價(jià)，而柴油已小幅倒掛了１月有余。１１月１日，國(guó)家分別上調(diào)汽柴油基準(zhǔn)價(jià)５００元／噸，市場(chǎng)汽柴油價(jià)格開(kāi)始“井噴”。截至１１月２３日，全國(guó)柴油平均價(jià)在７０００元／噸，個(gè)別市場(chǎng)的實(shí)際成交價(jià)格已高達(dá)８０００元／噸，汽油價(jià)格小幅倒掛，而柴油價(jià)格已深幅倒掛８５４元／噸。
１１月底，由于市場(chǎng)資源得到補(bǔ)充，汽柴油價(jià)格開(kāi)始出現(xiàn)下滑，柴油降幅明顯，到１２月底，汽油實(shí)際批發(fā)價(jià)已經(jīng)滑落至國(guó)家規(guī)定零售到位價(jià)之下，柴油倒掛幅度也縮減至３５０元／噸。據(jù)東方油氣網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至１２月２４日，國(guó)內(nèi)汽油價(jià)格指數(shù)較１１月２３日的高點(diǎn)下跌３９點(diǎn)至２９９４；柴油價(jià)格指數(shù)大幅下跌１３３６點(diǎn)至４６４３。
從價(jià)格先行區(qū)來(lái)看，華南市場(chǎng)１２月２８日柴油主流價(jià)格在５７４５－６９５０元／噸，比１１月２３日高位時(shí)下跌３００－１０４５元／噸；華東市場(chǎng)１２月２８日汽油主流價(jià)格６１４６－６５００元／噸，比１１月２３日的高位下跌３７０－８５４元／噸，柴油主流價(jià)格６３００－６８００元／噸，比１１月２３日高位時(shí)下跌２９０－７９０元／噸。
后市前瞻：供需矛盾逐步緩解春節(jié)前可望恢復(fù)平衡
為緩解國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)供應(yīng)緊張的矛盾，中石油和中石化在１１和１２月加大了汽柴油生產(chǎn)和進(jìn)口，發(fā)展改革委還于１１月末組織兩大集團(tuán)與東三省、山東、陜西、四川等地的地方煉廠開(kāi)展合作，向符合條件的地方煉廠提供原油，收購(gòu)其合格的成品油，以大幅提高國(guó)內(nèi)汽柴油產(chǎn)量。在進(jìn)口資源增加和產(chǎn)量提高的雙重作用下，從１２月開(kāi)始國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)供需緊張狀況已逐步趨緩，預(yù)計(jì)到春節(jié)前市場(chǎng)供求關(guān)系將達(dá)到平衡。
首先，市場(chǎng)柴油資源得到有效補(bǔ)充，供大于求局面呈現(xiàn)。東方油氣網(wǎng)數(shù)椐顯示，１２月，中石化、中石油和山東地?zé)挼牟裼彤a(chǎn)量比１１月份增加１００余萬(wàn)噸；在進(jìn)口方面，兩大集團(tuán)的柴油進(jìn)口量也將達(dá)到８０萬(wàn)噸，比１１月份增加４５萬(wàn)噸；在消費(fèi)量方面，受?chē)?guó)際油價(jià)大幅下跌的作用，國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)預(yù)期正在發(fā)生改變，市場(chǎng)參與者將重新定位與市場(chǎng)看跌預(yù)期相適應(yīng)的操作行為。國(guó)內(nèi)消費(fèi)量中因預(yù)期看漲的“高油價(jià)預(yù)期泡沫”（指因看漲未來(lái)，以囤積資源為目的的購(gòu)買(mǎi)行為）將被大幅擠出，估計(jì)有７０萬(wàn)噸的消費(fèi)來(lái)自這種預(yù)期產(chǎn)生的“泡沫”。
由此，１２月份的柴油消費(fèi)將可能下調(diào)到１０１０萬(wàn)噸的無(wú)“高油價(jià)預(yù)期泡沫”的正常消費(fèi)水平上。以當(dāng)前１３３：１００的供求比值測(cè)算，當(dāng)期的柴油供應(yīng)缺口大約在３００萬(wàn)噸左右，由于供應(yīng)量進(jìn)一步提升，及消費(fèi)量下降，在１２月底時(shí)，供求關(guān)系將可能從當(dāng)前的嚴(yán)重失衡局面，一舉調(diào)整到供求比值為１６４：１００的相對(duì)均衡狀態(tài)；供應(yīng)缺口也會(huì)從當(dāng)前３００萬(wàn)噸的規(guī)模中縮小殆盡，并呈現(xiàn)出大約４０萬(wàn)噸的供應(yīng)盈余。此外，中石油在下個(gè)月將繼續(xù)安排進(jìn)口３０萬(wàn)噸柴油，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的成品油供應(yīng)至少將獲得７０萬(wàn)噸資源補(bǔ)充，由此預(yù)計(jì)，春節(jié)期間的柴油供應(yīng)將基本可保無(wú)虞。
其次，汽油消費(fèi)即將進(jìn)入淡季，市場(chǎng)資源充足。與長(zhǎng)期供求失衡的柴油市場(chǎng)不同，汽油市場(chǎng)供求失衡僅出現(xiàn)在近幾個(gè)月，并且僅處在失衡臨界的狀態(tài)中，因此容易通過(guò)調(diào)整供求關(guān)系中的有關(guān)因素而得到恢復(fù)。１１月國(guó)內(nèi)汽油市場(chǎng)供應(yīng)量與消費(fèi)量之間呈現(xiàn)著１８６：１００的比值，供應(yīng)缺口有３７萬(wàn)噸左右，與汽油供需均衡下限值１９０：１００的標(biāo)準(zhǔn)相差并不大。
１２月份，中石化、中石油和山東地?zé)挾疾煌潭鹊靥岣吡嗽图庸ち浚瑖?guó)內(nèi)可能增產(chǎn)汽油２４萬(wàn)噸。同時(shí)，由于擠掉因國(guó)際油價(jià)高企形成的“高油價(jià)預(yù)期泡沫”后，汽油的消費(fèi)量將小幅下調(diào)至之前４５８萬(wàn)噸的正常水平，預(yù)計(jì)１２月底，汽油的供求比值將可能達(dá)到１８６：１００的趨近均衡的狀態(tài)。隨著明年１－２月份季節(jié)性消費(fèi)淡季的來(lái)到，汽油供求比值將很容易突破１９０：１００的均衡下限，使汽油供求關(guān)系進(jìn)入資源相對(duì)充裕的時(shí)期。
綜上，得益于國(guó)內(nèi)增產(chǎn)和進(jìn)口資源的集中投放，從１２月開(kāi)始我國(guó)成品油供應(yīng)量已經(jīng)超過(guò)消費(fèi)量。隨著冬季的逐漸深入，市場(chǎng)需求將逐漸減少，我國(guó)成品油市場(chǎng)供不應(yīng)求的局面可望在春節(jié)前得到徹底緩解，市場(chǎng)開(kāi)始平穩(wěn)運(yùn)行。
信息來(lái)源：中國(guó)能源網(wǎng)
