生意社05月17日訊

　　1)化工行業(yè)觀點(diǎn):

　　上周油價(jià)繼續(xù)下跌，石化產(chǎn)品均跟隨下跌且跌幅超過油價(jià)，跟蹤的基礎(chǔ)化工品大多下跌，僅化肥、炭黑等價(jià)格維持穩(wěn)定。其中炭黑五月份繼續(xù)提價(jià)200元/噸，而近期煤焦油由于煤焦油深加工下游需求較差，導(dǎo)致價(jià)格下跌幅度較大，五月份炭黑產(chǎn)品盈利情況繼續(xù)向好。

　　我們始終維持對(duì)化工產(chǎn)品在弱需求和供給過剩下價(jià)格向上空間有限的觀點(diǎn)，近期國際油價(jià)大幅下跌，短期需求不旺下，預(yù)計(jì)化工產(chǎn)品價(jià)格將繼續(xù)調(diào)整。在需求不旺而化工總體供給過剩的情況下，化工企業(yè)的盈利能力恢復(fù)仍然需要時(shí)間，目前化工板塊僅部分子行業(yè)(化肥(尿素、復(fù)合肥)、農(nóng)藥、日化(化妝品)、炭黑、橡塑制品(輪胎、橡膠輸送帶)等)受益供需面改善，盈利情況維持穩(wěn)定。

　　2)個(gè)股觀點(diǎn):

　　近期油價(jià)大幅下跌，而今年至今需求始終未見好轉(zhuǎn)的情況下，石化和化工產(chǎn)品將隨之調(diào)整，化工企業(yè)短期又將迎來一波去庫存的壓力，預(yù)計(jì)二季度基礎(chǔ)化工整體業(yè)績(jī)環(huán)比仍然不會(huì)有太大起色。而對(duì)于供需求相對(duì)穩(wěn)定的部分子行業(yè)來說，油價(jià)下跌反而有利于降低成本壓力，因此我們始終認(rèn)為化工板塊今年缺乏整體性的機(jī)會(huì)，只有個(gè)別子行業(yè)受益供需面改善、未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定帶來的機(jī)會(huì)。

　　策略上，盡管我們認(rèn)為目前是估值和需求的底部區(qū)域，考慮到化工行業(yè)的強(qiáng)周期、后周期屬性，暫還是適宜進(jìn)行beta投資，現(xiàn)階段波段操作的要求遠(yuǎn)高于個(gè)股選擇。化工子行業(yè)和公司較多，我們精選相關(guān)個(gè)股如下:湖北宜化、興發(fā)集團(tuán)、上海家化、廣匯股份、華魯恒升、東華科技、華邦制藥、聯(lián)化科技、黑貓股份、久聯(lián)發(fā)展、鼎龍股份、雅本化學(xué)、寶通帶業(yè)等。