煤炭公司伊泰集團正馬不停蹄地在鐵路領(lǐng)域進行擴張。

8月28日，伊泰股份（900948.SH）發(fā)布的半年報顯示：今年4月23日斥資3.97億從呼和浩特鐵路局、內(nèi)蒙古蒙泰煤電集團有限公司接過鄂爾多斯(600295,股吧)大馬鐵路有限責任公司（下稱“大馬鐵路”）50.5%的股權(quán)；7月26日入股號稱千億鐵路投資規(guī)模的蒙西華中鐵路，出資1億元，持股10%；斥資7.3億建設呼準鐵路增建第二線項目……

完成大馬鐵路的“逆襲”后，經(jīng)本報記者統(tǒng)計，伊泰集團旗下控股、參股的鐵路達八條之多，合共總投資將達百億。

巨大的鐵路建設資金也將考驗伊泰股份投融資能力。不過，8月28日伊泰股份內(nèi)部高管向本報記者表示：“公司累計投入鐵路的資金確實上百億，但是我們現(xiàn)金流仍然較好。”

“逆襲”的機會

“鐵道部缺錢，所以才放棄鐵路干線——鄂爾多斯大馬鐵路的控股權(quán)，由控股變?yōu)樯倭繀⒐桑沟靡撂┘瘓F才有控股的機會。”8月28日，鄂爾多斯鐵路辦公室官員向本報記者介紹。

大馬鐵路，為鄂爾多斯重載煤炭集運干線鐵路的一部分。該鐵路預計總投資160億元，全長800多公里，貫達拉特旗、準格爾旗，向東延線至何家塔鐵路，連通了新包（包頭）神（神木）鐵路和呼（呼和浩特）準（準格爾旗）鐵路，并與大塔至四眼井鐵路共同組成鄂爾多斯“四縱三橫”鐵路網(wǎng)。

據(jù)新華社報道，早在2009年11月大馬鐵路就已在內(nèi)蒙古達拉特旗關(guān)碾房村開工建設。上述鄂爾多斯鐵路辦官員介紹稱，該鐵路早已立項，只是因為甬溫臺“7·23”動車事故后，鐵道部融資困難，所有項目放緩，而大馬鐵路也停工。“現(xiàn)在鐵道部轉(zhuǎn)變了策略，開始將鐵路重點建設項目逐漸轉(zhuǎn)移至地方，鼓勵多元資金進入鐵路投資。”

伊泰股份半年報顯示，鄂爾多斯大馬鐵路有限責任公司成立于2012年7月8日，注冊資本7.868億元，實收資本1.57368億，注冊資本金到賬率僅為20%。

而在大馬鐵路原股東中，鐵道部旗下的呼和浩特鐵路局持股比例為45%，準格爾旗政通鐵路投資有限責任公司持股比例為30%，內(nèi)蒙古蒙泰煤電集團有限公司持股比例為15%，鄂爾多斯市鑫鐵物流有限公司持股比例為10%。

今年4月23日，伊泰股份分別與呼和鐵路局、內(nèi)蒙古蒙泰煤電集團有限公司分別簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，分別受讓大馬路鐵路40.5%及10%的股權(quán)，作價共計人民幣3.97億。通過此次股權(quán)收購，伊泰股份持有大馬鐵路50.5%的股權(quán)，實現(xiàn)了民資對鐵路控股權(quán)。

“伊泰股份能夠把握承接鐵道部持有大馬鐵路的股權(quán)，在于伊泰確實有較強的經(jīng)濟實力。”上述官員表示，在未來或有越來越多的民企參與非主干線受讓。

而實際上，在支線領(lǐng)域民資早在去年就開始逐漸收購國有鐵路股權(quán)。2011年10月，原呼準鐵路公司股東鄂爾多斯市國有資產(chǎn)投資經(jīng)營有限責任公司將其持有的呼準鐵路公司21.33%股權(quán)掛牌競價出售，內(nèi)蒙古蒙泰不連溝煤業(yè)有限責任公司通過競價收購取得了呼準公司21.33%的股權(quán)，成為公司第二大股東；而呼準鐵路公司的第一大股東正是伊泰股份，持有該鐵路76.46%的股權(quán)。

“鐵道部放棄控股權(quán)，并不意味著完全放棄控制權(quán)。”上述官員表示，大馬鐵路屬于鐵路主網(wǎng)，伊泰并沒有運營鐵路資質(zhì)，應該還會以委托運營的方式交付呼和浩特鐵路局管理運營，并向其支付相關(guān)費用。

100億兇猛投資

而實際上，伊泰股份的雄心并不止于大馬鐵路。

繼“黃金通道”大秦鐵路(601006,股吧)之后，今年號稱千億投資的“北煤南運大通道”——蒙西華中鐵路，引來16家國企、民企爭相入股，包括伊泰在內(nèi)的兩家民企成功入股。蒙西華中鐵路公司初始注冊資本為10億元，伊泰股份出資1億元，占股10%。

對伊泰股份而言這也是一筆巨量的投資。按照規(guī)劃，蒙西華中鐵路總投資1539.7億元，其中需要依靠16家參股企業(yè)出資完成540億的資本金投資后，其余的資金依靠國內(nèi)銀行貸款，而按照10%的持股比例不變，僅此一項伊泰股份需出資54億元。

加上此前建設和入股鐵路，目前，伊泰股份控股參股的鐵路已達8條。

其中，伊泰股份控股的鐵路有3條。準東鐵路有限責任公司，注冊資本14.9億，實際出資16億，伊泰股份100%控股；內(nèi)蒙古呼準鐵路有限公司注冊資本13.6億，實際出資11.8億，伊泰股份持股比例為76.46%；大馬路鐵路，收購資金為3.97億，持股50.5%。

另外，參股的鐵路有5條，在新建新包神鐵路有限公司（總投資7.57億）中持股15%，在鄂爾多斯南部鐵路股份有限公司（總投資3.83億）中持股10%，在蒙翼鐵路有限責任公司（總投資2億）中持股9%。此外，伊泰股份持有準朔鐵路有限責任公司（總投資14.4億）18.96%股權(quán)。