國慶長假以來，受益于下游鋼市需求進(jìn)一步好轉(zhuǎn)以及行業(yè)產(chǎn)能過剩問題獲得解決，在市場做多力量不斷匯集下，焦炭期貨一躍成為國內(nèi)商品市場最為耀眼的明星品種。由于此前壓制焦市的負(fù)面因素暫時趨弱，整個產(chǎn)業(yè)鏈處境得到改善，焦炭運行格局已然發(fā)生轉(zhuǎn)變。

政策效應(yīng)發(fā)力，鋼市需求回升。9月初開始國家發(fā)改委接連批復(fù)萬億基建項目，其中用鋼量巨大的鐵路建設(shè)獲得政策扶持力度最顯著。據(jù)統(tǒng)計，9月份國內(nèi)鐵路固定資產(chǎn)投資達(dá)726.58億元，同比增長92.7%，環(huán)比增長52.7%；其中基礎(chǔ)建設(shè)投資642.77億元，同比大幅增長111%，環(huán)比增長63.8%。受到大規(guī)模基建項目啟動刺激，鋼材采購量快速回升。據(jù)西本新干線公布的數(shù)據(jù)顯示，9月上海鋼材采購量環(huán)比8月上升超過30%。不僅如此，反映行業(yè)冷暖的先行指標(biāo)9月國內(nèi)鋼鐵行業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）也環(huán)比勁升至43.5%。其中產(chǎn)成品庫存指數(shù)跌落至收縮區(qū)間，新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)大幅反彈無疑暗示后期鋼鐵行業(yè)有望得到進(jìn)一步改善。

鋼市供需格局改善，焦企漲價信心恢復(fù)。在鋼市需求日趨回暖的背景下，借助于鋼廠減產(chǎn)力度擴(kuò)大以及不斷走低的社會庫存，國內(nèi)多數(shù)鋼企重拾信心，鋼材出廠價普遍被上調(diào)150元噸左右。而終端價格走高帶來鋼市利潤重現(xiàn)有助于焦企獲得提價時機(jī)。據(jù)悉，9月中旬開始，國內(nèi)山西、河北產(chǎn)銷區(qū)焦炭報價普遍上漲30元/噸-50元/噸，而節(jié)后這種漲勢并沒有趨弱，反而有所增強。在鋼市困局獲得顯著轉(zhuǎn)變的情況下，現(xiàn)貨市場漲價意愿恢復(fù)直接將提升焦炭期價上漲動能。

焦企保價限產(chǎn)，供應(yīng)壓力弱化。今年前8個月國內(nèi)焦價持續(xù)回落令多數(shù)焦企采取了保價限產(chǎn)措施，截至節(jié)前一周，華北地區(qū)焦企產(chǎn)能利用率雖有所恢復(fù)，但仍處于61%的歷史低位。在低產(chǎn)能作用下，國內(nèi)焦炭行業(yè)產(chǎn)能過剩局面迎來轉(zhuǎn)機(jī)。據(jù)統(tǒng)計，國內(nèi)8月焦炭產(chǎn)量出現(xiàn)同比與環(huán)比雙降的局面，其中產(chǎn)量為3579.7萬噸，環(huán)比降4.2%，同比減5.4%，而產(chǎn)焦大省山西減產(chǎn)最為顯著，同比降幅達(dá)到18%，刷新了近兩年以來的最低生產(chǎn)水平。此外，節(jié)后大秦鐵路(601006,股吧)將展開為期15天的檢修期，加之季節(jié)性電煤冬儲日趨迫近，兩者都將削弱和擠占焦炭運力，整個焦炭行業(yè)供應(yīng)壓力會逐漸弱化，市場預(yù)期正朝著有利于焦價回升的方面發(fā)展。

除了上述焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈格局發(fā)生顯著好轉(zhuǎn)之外，節(jié)后宏觀環(huán)境趨好，資金避險需求下降也有利于全球商品價格修復(fù)，進(jìn)而從金融屬性上提振焦價快速走高。此前一直萎靡不振的焦炭期貨正由弱轉(zhuǎn)強，在市場資金關(guān)注度日趨增大的情況下，預(yù)計連焦在10月有望延續(xù)多頭格局。