中華石化網(wǎng)綜合消息 10月19日訊  　10月17日,公司公告同中國(guó)成達(dá)工程有限公司(化八院)簽訂EPC合同,包括氣分裝置100萬(wàn)噸/年、異辛烷裝置60萬(wàn)噸/年、甲乙酮裝置4萬(wàn)噸/年),工程的施工周期是2012年10月-2013年11月,保障2013年12月投料試車。公司LPG深加工項(xiàng)目正在有條不紊的進(jìn)行中,進(jìn)展順利,主業(yè)轉(zhuǎn)型的確定性不斷增強(qiáng)。按照我們的測(cè)算,項(xiàng)目完全達(dá)產(chǎn)后(2014-2015年),將增厚公司EPS1.55元。
LPG深加工項(xiàng)目的盈利有望超預(yù)期。美國(guó)頁(yè)巖氣的增產(chǎn),帶來LPG(C3/C4)的大量出口(2013年開始)。根據(jù)BENTEKEnergy機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè),2014年美國(guó)LPG的出口量將達(dá)到700-800萬(wàn)噸,不僅為全球LPG深加工提供豐富的原料,更將對(duì)全球LPG定價(jià)體制產(chǎn)生影響,我們預(yù)計(jì)2013-2016全球LPG深加工行業(yè)盈利將超預(yù)期。公司作為國(guó)內(nèi)上市公司中最先投產(chǎn)的企業(yè)之一,享受行業(yè)盈利的上升周期。
10月17日,公司同時(shí)公告了參與頁(yè)巖氣探礦權(quán)招標(biāo)事宜。我們認(rèn)為,頁(yè)巖氣的開發(fā)前景廣闊,與公司的油氣業(yè)務(wù)和LPG深加工項(xiàng)目有一定相關(guān)性,有利于產(chǎn)業(yè)鏈的延伸。但是頁(yè)巖氣開發(fā)的投資金額大,周期長(zhǎng),短期很難對(duì)公司的盈利造成影響,另外由于此次招標(biāo)對(duì)于企業(yè)的限制較寬,探礦權(quán)到采礦權(quán)的不確定性高,我們對(duì)于公司參與頁(yè)巖氣開發(fā)的影響相對(duì)謹(jǐn)慎。
不考慮地產(chǎn)業(yè)務(wù)(環(huán)球中心)出售的情況,我們維持2012-2013年業(yè)績(jī)0.12元、0.20元。同時(shí),新項(xiàng)目將于2013年底完工,以一個(gè)季度的調(diào)試期測(cè)算,2014年將貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)1元左右。我們鑒于公司未來LPG深加工項(xiàng)目的前景,維持“增持”評(píng)級(jí)。