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甲醇期貨上市一周年累計跌一成

   2012-10-26 中華石化網證券日報

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2012年10月28日,鄭商所甲醇期貨上市一周年。期間實現累計跌幅11%,全部合約成交達401萬手。分析人士表示,鑒于甲醇供應過剩格局短期難以得到有效改善,后市仍將維持弱勢運行。

甲醇期貨累計跌幅11%

自2011年10月28日,鄭商所甲醇期貨掛牌上市以來,甲醇期貨在國內宏觀經濟逐步探底、中東地緣政治陰晴難定、歐債危機反復交疊以及國內甲醇產能壓力不斷釋放多股到合力作用下呈現獨特運行軌跡。截止昨日收盤,累計跌幅為11%。此外,根據中期協數據統計顯示,自甲醇期貨上市以來,截止到昨日收盤,全部合約成交達401萬手。

華泰長城期貨分析師胡佳鵬表示,甲醇期貨上市以來,在全球疲軟經濟、產能過剩以及下游需求持續疲軟等因素同步影響下,價格持續震蕩下行。

海通期貨分析師歐陽琨表示,由于下游甲醛,二甲醚,醋酸等產品需求不佳而導致旺季不旺,再加上歐債危機持續發酵,甲醇期貨自上市以來一路下滑到2012年初才逐步企穩,伴隨著年初伊朗核問題逐步加劇,歐債危機逐步緩解,甲醇期價自底部向上大幅反彈,此外,輔以國內中原大化,內蒙古新能等廠家甲醇生產企業進入為期近兩個月的裝置檢修,甲醇期價繼續穩步走高。

不過,進入5月后,歐債問題再度反復,伊朗核問題得到緩解,國內前期檢修裝置陸續復產,同時國內政府方面堅定維持房地產調控政策不放松,使得市場對甲醇最主要的下游產品甲醛以及其他工業品需求產生擔憂,甲醇期價再度大幅下挫,直至6月底才逐步企穩。

下游消費需求疲軟

目前來看,上游煤炭價格維持穩定,一定程度上支撐甲醇價格,但甲醇供應量逐漸增加、而下游甲醛、醋酸、二甲醚產品維持疲態,國內甲醇產業鏈基本面仍然較為疲軟。

9月以來,我國甲醇生產企業開工率逐步回升,進入10月份,隨著前期西北地區檢修裝置復產,后期國內甲醇供應量有望繼續增加。而最新9月份國內甲醇產量實現241萬噸,錄得年內新高,環比增加8.5%,同比增加35%。此外,港口庫存也維持在年內中高水平,華東港口甲醇庫存水平連續兩周增加至45萬噸,后期供應端依舊存在較大壓力。

不過,由于受到大秦線檢修影響,十一長假前國內電廠集中備貨,截至目前,環渤海煤炭庫存量較節前下降近71萬噸至1380萬噸,動力煤價格錄得近兩個月的連續上漲。歐陽琨表示,考慮到后期即將進入冬季用電高峰,煤炭季節性需求有望實現穩步增加,煤炭價格上行將會對甲醇價格提供一定成本支撐。

胡佳鵬表示,雖然煤價經歷慢慢熊途之后近期企穩回升,但受下游需求難有好轉以及庫存高位壓制,后期回升幅度有限。而下游傳統的甲醛、二甲醚和醋酸行業狀況均不佳,行業利潤較差,對甲醇需求僅維持低速增長。不過,新興需求甲醇制烯烴對甲醇需求明顯增長,再加上后期裝置陸續投產,需關注該方面需求增長情況。

歐陽琨表示,目前下游甲醛行業開工率維持在50%的低位水平,房地產行業未能續寫“金九銀十”銷售神話,將影響下游家裝行業,從而削弱對于甲醛需求。此外,隨著前期國內醋酸檢修裝置陸續啟動,醋酸工廠開工率較長假前增加了13個百分點至70%,醋酸市場供給壓力顯現,目前山東,華北,華東地區醋酸價格較節前出現了50-100元/噸幅度的下滑,市場對于醋酸后市運行情況仍舊謹慎。

后市仍將維持弱勢

9月中旬以來,甲醇期貨主力1301合約整體上維持2760—2850元/噸區間運行。對于后市,胡佳鵬表示,隨著天氣轉涼,二甲醚消費或逐漸好轉,再加上甲醇制烯烴裝置投產,寧波禾元60萬噸/年的裝置預計在年底投產,該裝置需采購甲醇來進行生產,屆時將會給甲醇價格帶來較大支撐。

不過,歐陽琨表示,由于甲醇下游消費端需求力度短期難以得到有效改善,在供應過剩格局下,后市甲醇期貨仍將維持弱勢運行。



(原標題:甲醇期貨上市一周年累計跌一成)
 
 
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