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航油上漲千元后或?qū)⑾抡{(diào) 月內(nèi)成品油降價(jià)無望

   2012-10-29 中華石化網(wǎng)大眾證券報(bào)

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原油價(jià)格9月中旬以來持續(xù)下跌,壓制航空煤油價(jià)格整體下滑,在發(fā)改委連續(xù)三個(gè)月上調(diào)航油價(jià)格后,市場普遍預(yù)計(jì)11月份航油將迎來下調(diào)。

從原油價(jià)格走勢看,因預(yù)期QE3推出,以及歐元區(qū)持續(xù)量化寬松推動(dòng),自6月份以來國際油價(jià)迎來大幅反彈。數(shù)據(jù)顯示,從6月28日最低的每桶77.28美元至9月14日最高的每桶100.42美元,期間最多上漲了29.94%。

不過,因美聯(lián)儲QE3等政策推出后利好出盡,再加上全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、原油庫存大幅增加,從9月17日開始,原油期貨價(jià)格快速跳水,短短一個(gè)月時(shí)間內(nèi)已經(jīng)跌至每桶85美元一線。近日紐商所原油期貨價(jià)格更是六連陰,本周跌幅接近6%。

在這種背景下,新加坡航油價(jià)格也隨之呈現(xiàn)震蕩走低之勢。金銀島監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,9月25日-10月24日計(jì)價(jià)期間,新加坡航油離岸價(jià)整體下滑,均價(jià)環(huán)比下跌2.62美元/桶,其到岸完稅價(jià)折算后為7804元/噸,相較上月下跌169元/噸。

依照發(fā)改委現(xiàn)行國內(nèi)航油出廠價(jià)不高于新加坡到岸完稅價(jià)的原則,業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為,國內(nèi)航由出廠價(jià)在經(jīng)過“三連漲”,累計(jì)漲幅高達(dá)1000元/噸后,將在11月迎來下調(diào)。預(yù)計(jì)不會(huì)超過新加坡航油離岸價(jià)的跌幅,即跌幅在169元/噸左右。

不過,根據(jù)國家發(fā)改委、民航局2012年4月1日開始執(zhí)行的新規(guī)定,油價(jià)調(diào)整的幅度超過250元/噸的時(shí)候,每名旅客的燃油附加費(fèi)將同向調(diào)整0.6353元/公里。但是預(yù)計(jì)本次航油跌幅可能不會(huì)超過250元/噸,因此航空公司將不會(huì)下調(diào)燃油附加費(fèi)。分析人士表示,這種情況對航空公司是最為有利的。

實(shí)際上,高油價(jià)對航空公司利潤的侵蝕確實(shí)不容小覷。三大航企半年報(bào)顯示,中國國航(601111)、南方航空(600029)、東方航空(600115)上半年凈利潤分別下降73.9%、83.7%、59.41%,其中航油成本分別同比增長12.8%、26.6%、9.67%,占總成本的比例均超過40%。

正是因?yàn)楹接驮诤狡蠼?jīng)營成本中占有較大比重,因此近期國際油價(jià)大幅下跌,加上三季度為傳統(tǒng)運(yùn)輸旺季、人民幣升值帶來匯兌收益,市場預(yù)期航空公司三季報(bào)業(yè)績將改善。航企股價(jià)也開始反映這種預(yù)期,10月份以來,東方航空股價(jià)上漲7.38%,結(jié)束月線四連陰;南方航空上漲了7.92%,更是終結(jié)了月線五連陰。

此外,與航油下調(diào)相關(guān)聯(lián)的是,隨著原油價(jià)格本周加速下跌,成品油下調(diào)預(yù)期也在近期升溫。不過,業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),10月三地變化率突破-4%的可能性不大,本月成品油下調(diào)暫無實(shí)現(xiàn)可能,若后期原油價(jià)格延續(xù)當(dāng)前走勢,預(yù)計(jì)11月10日之前三地變化率有望降至-4%。盡管目前三地原油變化率未達(dá)到-4%的紅線,但是成品油批發(fā)市場購銷氣氛變得清淡,有批發(fā)商開始等待成品油價(jià)下調(diào)。



(原標(biāo)題:航油上漲千元后或?qū)⑾抡{(diào) 月內(nèi)成品油降價(jià)無望)
 
 
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