面對(duì)來(lái)自各方的有關(guān)“變相期貨”交易的質(zhì)疑，上海石油交易所（SPEX）有關(guān)人士日前表示，交易所屬于中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易市場(chǎng)，與期貨市場(chǎng)并不相同。

　　只有石油現(xiàn)貨商才能參與

　　8月18日開(kāi)業(yè)的上海石油交易所，剛一開(kāi)張便遭遇了從事“變相期貨”交易的質(zhì)疑。

　　但交易所研發(fā)部經(jīng)理張金泉向記者表示：“上海石油交易所是中遠(yuǎn)期貨現(xiàn)貨交易市場(chǎng)，而并非期貨市場(chǎng)。”

　　據(jù)他介紹，石油交易所要求所有交易商必須是石油現(xiàn)貨商。在交易成品油等國(guó)家控制的油品時(shí)，更必須具有成品油批發(fā)、零售資質(zhì)，且注冊(cè)資本金不低于500萬(wàn)元，但期貨交易則并不需要這樣的門檻。交易所不允許交易商做空，賣出方必須有實(shí)物，或者持有貨物憑證，例如石油進(jìn)口合同或廠商生產(chǎn)計(jì)劃等。同時(shí)，交易所也不允許平倉(cāng)對(duì)沖，但交易合同可以轉(zhuǎn)手，直至最終實(shí)物交收。在此期間訂貨量不會(huì)減少，這和期貨交易完全不同。期貨交易多空雙方在合約到期前可以對(duì)沖平倉(cāng)，因此一般情況下現(xiàn)貨合約持倉(cāng)量都會(huì)大幅降低。

　　上海石油交易所采取了履約擔(dān)保金制度，擔(dān)保金為交易額的10%。這看似與期貨保證金制度相類似，但兩者并不盡相同。據(jù)張金泉介紹，履約擔(dān)保金是依據(jù)《擔(dān)保法》，為確保合同履約而要求提供的擔(dān)保行為。為了控制風(fēng)險(xiǎn)，石油交易所也采取了每日結(jié)算制度。當(dāng)客戶擔(dān)保金不足而出現(xiàn)虧損時(shí)，交易所也要求客戶追加擔(dān)保金；但當(dāng)客戶出現(xiàn)盈利時(shí)，盈利部分并不能立即取走，只有在訂貨合同到期交收后才能取走盈利，這與期貨保證金制度大不相同。同時(shí)，期貨合約到期后必須對(duì)沖平倉(cāng)或交割，但石油交易所訂貨合同到期時(shí)卻可以放棄履約，但需要支付20%的違約金。

　　此外，石油交易所擁有三種交易方式，除了按期交易外，還有現(xiàn)場(chǎng)現(xiàn)貨和即期專場(chǎng)拍賣，交易所每周三、周四分別進(jìn)行競(jìng)買交易與競(jìng)賣交易。后兩種都屬現(xiàn)貨交易方式，而且交易量比第一種大得多。不僅如此，交易所還給交易商提供其他服務(wù)，如交易商可以將傳統(tǒng)的中遠(yuǎn)期訂貨合同放到交易所來(lái)簽訂，交易所只提供結(jié)算服務(wù)。

　　遠(yuǎn)期與期貨市場(chǎng)互補(bǔ)

　　上海石油交易所是在商務(wù)部2001年《創(chuàng)建中國(guó)現(xiàn)代石油市場(chǎng)》課題研究的基礎(chǔ)上，由中石油、中石化、中海油、中化國(guó)際和上海久聯(lián)集團(tuán)共同出資組建，公司注冊(cè)資本1.05億元。據(jù)了解，交易所由商務(wù)部及上海市政府共同管理。

　　北京工商大學(xué)教授胡俞越指出：“上海石油交易所雖然借用了一些期貨交易機(jī)制，但它仍然是中遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場(chǎng)。其將來(lái)如果有條件過(guò)度成期貨市場(chǎng)，也是市場(chǎng)選擇，不應(yīng)該進(jìn)行人為限制。”

　　他表示，中遠(yuǎn)期市場(chǎng)是現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)展到一定程度的產(chǎn)物，隨著中遠(yuǎn)期市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展，又會(huì)出現(xiàn)期貨市場(chǎng)，從而形成完善的市場(chǎng)體系。在同一時(shí)間段內(nèi)，這幾種市場(chǎng)組織形式可以同時(shí)存在。當(dāng)今世界，既有英國(guó)布侖特石油現(xiàn)貨市場(chǎng)、北美石油交易所及新加坡石油交易所三大石油現(xiàn)貨交易市場(chǎng)，又有紐約商業(yè)交易所、倫敦國(guó)際石油交易所及東京工業(yè)交易所三大石油期貨交易所。

　　目前全球每年石油貿(mào)易量在130多億噸左右，其中通過(guò)現(xiàn)貨市場(chǎng)交易量達(dá)20多億噸，而這其中3家石油現(xiàn)貨交易所交易量超過(guò)10億噸。

       網(wǎng)站聲明：本網(wǎng)部分文章、圖片來(lái)源于合作媒體和其他網(wǎng)站，版權(quán)歸原作者所有。轉(zhuǎn)載的目的在于發(fā)揚(yáng)石化精神，秉持合作共贏理念，傳遞更多石油化工信息，并不代表本網(wǎng)贊同其觀點(diǎn)和對(duì)其真實(shí)性負(fù)責(zé)。如有版權(quán)問(wèn)題，請(qǐng)與我們聯(lián)系，我們將盡快刪除。