大概我是第一個預測今年第二、三季度的石油價格為每桶60美元而不是80美元或70美元的。美國的消費者，至少是那些名義收入沒有大幅增加、更不用說實際收入的那部分人，在油價接近8
0美元時，已切實感受到了資金緊張。現(xiàn)在，他們終于能夠加滿油箱后，尚有余錢在沃爾瑪買些東西。
但是《華爾街日報》24日的《嚴峻油勢，嚴重憂慮》一文，背后隱含的前提似乎有點問題。如果你投資了很多油田，預計在均價20美元一桶的情況下能夠盈利，那么油價在80美元每桶的情況下利潤肯定比70美元或者60美元每桶更高。但是我非常確定，油價在60美元左右你也肯定在盈利。
股票市場不是我的研究領域。但是油價的變化軌跡，我無法想象持有石油企業(yè)股票的人，會期望石油企業(yè)在石油價格下降的時期，能夠維持在油價上漲時期所取得的利潤增長。因此，我很難把石油企業(yè)的利潤增長放緩看成一個“大問題”。
“隨著油價下跌和油田開采成本上升，石油企業(yè)面臨一個大問題，就是如何維持之前顯著的利潤增長。”《華爾街日報》寫道。
石油企業(yè)第四季度的盈利將低于第三季度。那又怎么樣呢？他們?nèi)匀粫嵑芏噱X。同樣的基本邏輯適用于石油出口國家。他們不能再擁有像第二季度或第三季度那樣充沛的現(xiàn)金流，但他們的現(xiàn)金仍然很多。
如果哪個石油出口國在油價回調(diào)到60美元時面臨財政問題，那么它對之前的石油收益管理得太糟糕了。我長時間以來都認為，多數(shù)石油出口國家在預算問題上太過保守——很多國家還按照25美元到30美元的油價做預算。但是30美元和60美元之間差距還是很大的。
我覺得60美元的水平仍然高于2005年的石油均價。的確，如果兩年前有人告訴我，60美元的油價對美國經(jīng)濟是有利的，我不會相信。另外，如果兩年前有人告訴我，中國的外匯儲備將會翻番，并且通脹率仍低于2％，我也不會相信。
石油企業(yè)，至少是美國和歐洲的私有石油企業(yè)將來確實面臨一個大問題。問題不是油價是不是60美元，而是他們不可能找到相對廉價的油田來替代現(xiàn)在正在開發(fā)的那些油田——正在開發(fā)的油田無疑是在油價預期遠低于60美元的情況下開發(fā)的。
石油均價20美元就能獲利的油田，將要被石油均價遠高于20美元才能獲利的油田所取代。嗨，這就是生活。現(xiàn)在沒有哪個擁有石油的國家會以那么低的價格出售石油了。（作者為紐約盧比尼環(huán)球經(jīng)濟研究院資深經(jīng)濟學家）
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