由于勘探和開(kāi)采業(yè)務(wù)的盈利增長(zhǎng)，2006年三大石油公司再度交出一份滿(mǎn)意的答卷。而活躍的核心業(yè)務(wù)、堅(jiān)實(shí)的財(cái)務(wù)報(bào)表、不容動(dòng)搖的市場(chǎng)地位和政府的優(yōu)先支持，將能保證三大石油公司2007年穩(wěn)健表現(xiàn)。
這是三份幾乎沒(méi)有任何懸念的年度業(yè)績(jī)報(bào)告。
2006年，石油巨頭們繼續(xù)上演盈利神話(huà)。不僅中國(guó)石油（0857.HK）2006年再次獲得了驕人的業(yè)績(jī)，而且中國(guó)石化（0386.HK，600028.SH）、中海油（0883.HK）的股東也賺了個(gè)“缽滿(mǎn)盆溢”。
2006年，三大石油公司的利潤(rùn)比上年同期分別增長(zhǎng)了6.6％、28.08％和22.1％，再一次刷新歷史紀(jì)錄，向股東們交出了一份漂亮的答卷。
贏利節(jié)節(jié)攀升
作為中國(guó)最大的陸上和海上石油開(kāi)采企業(yè)，油價(jià)的高低對(duì)中國(guó)石油和中海油的業(yè)績(jī)起著重要的作用。
中國(guó)石油2006年油氣總產(chǎn)量繼續(xù)保持增長(zhǎng)，而大慶油田4338萬(wàn)噸的原油產(chǎn)量無(wú)疑為中國(guó)石油注入了一針“強(qiáng)心劑”。目前中國(guó)石油旗下大慶、長(zhǎng)慶、塔里木、新疆、遼河、西南等6個(gè)國(guó)內(nèi)油氣田年產(chǎn)油氣當(dāng)量均超過(guò)千萬(wàn)噸。2006年，中國(guó)石油勘探與生產(chǎn)板塊最終實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)2198.6億元人民幣，較上年同期增長(zhǎng)5.7％，成為公司效益增長(zhǎng)的主要來(lái)源。
中海油2006年全年油氣凈產(chǎn)量達(dá)到1.67億桶油當(dāng)量，實(shí)現(xiàn)油氣銷(xiāo)售收入678.28億元人民幣。中海油執(zhí)行副總裁兼首席財(cái)務(wù)官楊華表示，2006年，在中國(guó)海域，中海油共有7個(gè)新項(xiàng)目成功投產(chǎn)。得益于此，公司成功克服了臺(tái)風(fēng)減產(chǎn)帶來(lái)的困擾，順利實(shí)現(xiàn)年初設(shè)定的產(chǎn)量目標(biāo)。在海外，中海油順利完成了對(duì)尼日利亞OML130區(qū)塊45％權(quán)益的收購(gòu)。此外，公司還進(jìn)一步拓寬了勘探領(lǐng)域，成功進(jìn)軍肯尼亞、赤道幾內(nèi)亞、澳大利亞等地。
飆升的國(guó)際原油價(jià)格對(duì)上述兩企業(yè)是“喜”，而對(duì)中國(guó)石化而言就是“憂(yōu)”，但分析人士卻用“驚喜”形容中國(guó)石化2006年的業(yè)績(jī)。
談及2006年的業(yè)績(jī)，中國(guó)石化董事長(zhǎng)陳同海表示，2006年，公司堅(jiān)持“改革、調(diào)整、創(chuàng)新、發(fā)展”，經(jīng)營(yíng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，資產(chǎn)質(zhì)量不斷提高，盈利能力不斷增強(qiáng)。
惠譽(yù)評(píng)級(jí)發(fā)布的最新評(píng)級(jí)報(bào)告表示，中國(guó)石化2006年業(yè)績(jī)與2005年形成鮮明反差，2005年其唯一盈利的業(yè)務(wù)是上游產(chǎn)品業(yè)務(wù)，2006年中國(guó)石化凈利潤(rùn)達(dá)506.64億元人民幣，其表現(xiàn)優(yōu)異的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)就貢獻(xiàn)了高達(dá)302.34億元人民幣的息稅前利潤(rùn)。
國(guó)泰君安證券一分析師表示，三家公司業(yè)績(jī)均呈現(xiàn)一定幅度增長(zhǎng)，主要由于各自上游勘探生產(chǎn)領(lǐng)域的突破，其中中國(guó)石化的增幅最高，達(dá)28.08％。
“由于勘探和開(kāi)采業(yè)務(wù)的盈利增長(zhǎng)，2006年中國(guó)三大石油公司的財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)表現(xiàn)進(jìn)步顯著。”惠譽(yù)評(píng)級(jí)報(bào)告認(rèn)為。
煉油首度破冰
一直以來(lái)，國(guó)內(nèi)石油巨頭因煉油業(yè)務(wù)虧損“頭痛不已”。專(zhuān)家稱(chēng)，造成虧損擴(kuò)大主要與國(guó)際原油價(jià)格上升、成品油價(jià)格從緊控制有關(guān)。
2006年，中國(guó)石油煉油重點(diǎn)工程建設(shè)有序推進(jìn)，原油一次加工能力明顯增長(zhǎng)。盡管如此，其煉油與銷(xiāo)售板塊受?chē)?guó)家成品油價(jià)格宏觀調(diào)控的影響，仍出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)虧損291.6億元人民幣，較2005年的虧損198.1億元擴(kuò)大47.22％，成為中國(guó)石油四個(gè)主要業(yè)務(wù)板塊中唯一一個(gè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)虧損的。
“去年公司煉油業(yè)務(wù)虧損擴(kuò)大，主要是因?yàn)閲?guó)際油價(jià)上升及內(nèi)地對(duì)成品油價(jià)的控制。”中國(guó)石油財(cái)務(wù)總監(jiān)王國(guó)木梁表示，“但是，從公司今年前兩個(gè)月情況看，公司煉油業(yè)務(wù)略見(jiàn)好轉(zhuǎn)，并已接近扭虧，但全年能否轉(zhuǎn)盈，則仍取決于政府何時(shí)放寬成品油價(jià)格的控制及國(guó)際油價(jià)走勢(shì)。”
與中國(guó)石油、中海油相比，中國(guó)石化是一家以煉油能力見(jiàn)長(zhǎng)的公司。雖然中國(guó)石化努力通過(guò)增加高硫、高酸原油的加工量以降低原油成本，繼續(xù)著力于開(kāi)拓其他精煉石油產(chǎn)品市場(chǎng)，擴(kuò)大高附加值煉油產(chǎn)品銷(xiāo)量，但2006年煉油業(yè)務(wù)仍出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)虧損，煉油每噸虧損20元。
盡管如此，中國(guó)石化還是期待著煉油業(yè)務(wù)的虧損狀況能得到改善。公告顯示，中國(guó)石化計(jì)劃2007年增加低品質(zhì)原油用量，以降低原油的采購(gòu)成本。此外，今年計(jì)劃煉制1.56億噸原油，較2006年高出7％。耗資人民幣227億元建造新煉油廠，提高現(xiàn)有煉油廠的產(chǎn)能，重點(diǎn)用于青島煉油項(xiàng)目、渤海灣原油輸轉(zhuǎn)及接卸設(shè)施建設(shè)，以及高橋、燕山煉油改擴(kuò)建工程。
事實(shí)上，煉油板塊也的確給中國(guó)石化帶來(lái)了驚喜。中國(guó)石化2007年第一季度財(cái)報(bào)顯示：長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)狀況不佳的煉油業(yè)務(wù)也實(shí)現(xiàn)盈利，達(dá)42億人民幣，而去年同期公司在這一板塊的虧損達(dá)79億人民幣。
證券分析師普遍表示，受煉油產(chǎn)能增加帶動(dòng)，煉油扭虧成為中國(guó)石化第一季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要推動(dòng)因素。而煉油產(chǎn)能的提高，主要得益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)，使得國(guó)內(nèi)燃油消費(fèi)強(qiáng)勁增長(zhǎng)以及需求延續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭。
集體挑戰(zhàn)“極限”
目前，三大石油公司都面臨著一個(gè)艱巨的挑戰(zhàn)，那就是如何提高油氣產(chǎn)量，以便能夠跟上中國(guó)經(jīng)濟(jì)日益增長(zhǎng)的能源需求步伐。
以中國(guó)石油為例，老化的油氣田導(dǎo)致開(kāi)采成本增加，煉油業(yè)務(wù)虧損擴(kuò)大以及政府對(duì)石油銷(xiāo)售征收特別收益金，這都是頭疼的問(wèn)題，也給其未來(lái)盈利帶來(lái)一定壓力。此外，生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，原材料價(jià)格、電力價(jià)格以及員工工資的增長(zhǎng)也將造成公司運(yùn)營(yíng)成本出現(xiàn)增長(zhǎng)。
為此，三大石油公司除了采取各種手段保證增儲(chǔ)上產(chǎn)外，還積極尋找新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，以保證業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。
中國(guó)石油表示，公司加緊了對(duì)那些較難勘探石油儲(chǔ)備的開(kāi)發(fā)，并開(kāi)展了一些有風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目。中國(guó)石油總裁蔣潔敏透露，2007年公司資本支出預(yù)算為1857億元，較上年1487億元增24.9％，該資本支出預(yù)算包括了2個(gè)重大油田的勘探預(yù)算，分別為鄰近京津的渤海灣油田及四川龍崗氣田。此外，公司位于南海深水區(qū)的鉆探工作，將借助外來(lái)技術(shù)，與國(guó)際公司聯(lián)手，今年內(nèi)會(huì)打出第一口油井。同時(shí)，中國(guó)石油將開(kāi)發(fā)石油以外的再生能源，包括以煤生氣，以肥料生產(chǎn)乙醇，以及研究開(kāi)發(fā)地?zé)崮茉吹取?/font>
在尋求業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)上，中國(guó)石化、中海油也不甘示弱。
中國(guó)石化一季報(bào)透露，川氣東送工程已于2007年4月9日獲得國(guó)務(wù)院正式核準(zhǔn)，并列入國(guó)家“十一五”重大工程。該工程由兩個(gè)部分組成，一是普光氣田勘探、開(kāi)發(fā)以及氣體處理工程，另一部分是從普光氣田到上海的長(zhǎng)輸管線工程。預(yù)計(jì)總投資人民幣632億元，定于2010年竣工。按現(xiàn)行價(jià)格估算，該工程的內(nèi)部收益率在14％以上。對(duì)此，中國(guó)石化計(jì)劃今年上游業(yè)務(wù)的資本支出為人民幣531億元。公告稱(chēng)，其中部分預(yù)算也將用于對(duì)四川省東北部地區(qū)、內(nèi)蒙古鄂爾多斯、新疆塔河油田及位于烏魯木齊天山南麓的石油及天然氣勘探及生產(chǎn)業(yè)務(wù)。
中海油則在積極籌備展開(kāi)成品油業(yè)務(wù)。中海油總經(jīng)理傅成玉表示，中國(guó)石油和中國(guó)石化在成品油業(yè)務(wù)上具有比較強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，新介入的公司則難度較大，需要很大的資本投入，在短期內(nèi)很難有經(jīng)營(yíng)回報(bào)。因此，由母公司進(jìn)行前期投入，發(fā)展到能夠帶來(lái)回報(bào)時(shí)，會(huì)考慮將此項(xiàng)業(yè)務(wù)裝入上市公司。
海通證券石化行業(yè)分析師預(yù)計(jì)，由于三大石油公司勘探和開(kāi)采成本與國(guó)外同行相比仍然較低，成本問(wèn)題影響不大，其盈利增長(zhǎng)將繼續(xù)保持穩(wěn)定。
不過(guò)也有研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，石油巨頭們巨大的資本支出，對(duì)公司現(xiàn)金流仍是沉重負(fù)擔(dān)。如果原油價(jià)格持續(xù)下降并維持在低位，未來(lái)資本支出的顯著增幅將嚴(yán)重影響三大石油公司的財(cái)務(wù)彈性。
“如果巨大的資本支出不能在未來(lái)為三大石油巨頭帶來(lái)相應(yīng)的重大油氣發(fā)現(xiàn)，連續(xù)大量的資本支出可能會(huì)影響它們的長(zhǎng)期發(fā)展。”惠譽(yù)評(píng)級(jí)報(bào)告認(rèn)為，盡管三大公司2007年開(kāi)采成本可能上升，三大公司良好的整體狀況將持續(xù)。
惠譽(yù)評(píng)級(jí)報(bào)告還認(rèn)為，2007年三大石油公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?lái)源于中國(guó)強(qiáng)勁的市場(chǎng)內(nèi)需和原油、成品油及化工產(chǎn)品的稀缺；上述因素鼓勵(lì)中國(guó)政府積極改革國(guó)內(nèi)石油和天然氣行業(yè)。因此，活躍的核心業(yè)務(wù)、堅(jiān)實(shí)的財(cái)務(wù)報(bào)表、不容動(dòng)搖的市場(chǎng)地位和政府的優(yōu)先支持將能保證三大石油公司2007年穩(wěn)健表現(xiàn)。
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