9日，高盛研究報(bào)告指出，亞洲石油股估值依然過(guò)高，預(yù)計(jì)中國(guó)石油AH股均有42%的下跌空間。因此，高盛已將中國(guó)石油列入“強(qiáng)力賣出”名單。

  基于0.8倍的2008年預(yù)期市凈率，高盛對(duì)中國(guó)石油A股的12個(gè)月目標(biāo)價(jià)格為5.85元，意味著在今年內(nèi)中國(guó)石油存在42%的下跌空間，同時(shí)高盛給予中國(guó)石油H股/ADR的12個(gè)月目標(biāo)價(jià)格為4.10港元/52.56美元。

  高盛的研究報(bào)告指出，大宗商品價(jià)格的進(jìn)一步疲軟與預(yù)期的2008年四季度、2009年一季度業(yè)績(jī)疲軟可能會(huì)共同促使市場(chǎng)在未來(lái)3-4個(gè)月內(nèi)進(jìn)一步下調(diào)預(yù)測(cè)。

  高盛表示，目前勘探生產(chǎn)/綜合石油企業(yè)2009年預(yù)期市盈率的中值為13.7倍，煉油企業(yè)的中值為14.7倍，油田服務(wù)企業(yè)的中值為5.3倍。但鑒于市場(chǎng)的盈利預(yù)測(cè)面臨重大下行風(fēng)險(xiǎn)，高盛對(duì)于勘探生產(chǎn)/綜合石油企業(yè)2009年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)較市場(chǎng)預(yù)測(cè)低45%，對(duì)煉油企業(yè)和油田服務(wù)企業(yè)2009年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)分別較市場(chǎng)預(yù)測(cè)低43%和23%。

  在此大背景下，高盛預(yù)測(cè)中國(guó)石油2009年凈利潤(rùn)將同比下降61%，這主要是因?yàn)橹袊?guó)石油2009年勘探生產(chǎn)業(yè)務(wù)息稅將同比下降72%。高盛認(rèn)為中國(guó)石油2009年凈利潤(rùn)下降的另一個(gè)原因是今年國(guó)家發(fā)改委將重新考慮陸上原油資源稅改革。如果陸上原油資源稅從目前的“從量計(jì)征”改為“從價(jià)計(jì)征”（按收入的5%征收），那么高盛當(dāng)前對(duì)中國(guó)石油今年凈利潤(rùn)的基本假設(shè)有約9%的下降風(fēng)險(xiǎn)。

  9日，摩根大通也發(fā)布公告，對(duì)中國(guó)石油的評(píng)級(jí)由“增持”降至“中性”。摩根大通認(rèn)為，今明兩年油價(jià)將分別下調(diào)43%和35%，而中國(guó)石油今明兩年每股盈利預(yù)測(cè)相應(yīng)也將下降51%和32%，其中2009年的每股盈利將較去年下跌49%。

來(lái)源：東方早報(bào)

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