據港媒報道，港股于上周五成功突破8月以來的21，800點高位，下一個挑戰的目標將上移至4月12日所受制的22，388點阻力。

　　發改委去年5月公布《石油價格管理辦法》，明確規范成品油定價機制，觀乎中石化（0386）旗下的煉油業務已因新政策實施，于今年1月成功扭轉過往的巨額虧損狀況，反映相關政策對企業盈利表現有深遠影響。據內地傳媒報道，運行一年多的新成品油定價機制，將進行細節調整，預計會將22天調價周期縮短到10天，而4%漲跌幅度亦將進行更改，傳已得到內部共識。成品油定價機制進一步市場化，中石化受政策因素左右的影響勢將逐步減低，也將有助提升其未來業績表現，因此該股仍具追落后潛質。

　　中石化較早前派發中期成績表，該公司上半年錄得盈利354.6億元（人民幣，下同），增長6.7%，較市場預期為佳。中期派息8分，而去年同期為7分。集團業績理想，主要受惠于油價上漲及成品油銷售額增長抵銷了煉油業務利潤率下滑的負面影響。集團旗下的石油和天然氣生產業務上半年實現營業利潤219.9億元，較上年同期大增近3倍，而期內原油售價較上年同期上漲98%，至每噸3，363元。

　　值得留意的是，中石化來自煉油業務上半年凈利潤卻下滑71%，至56.9億元，而上年同期凈利潤則為199.0億元。據了解，煉油業務表現不振，主要是因為原油進口量上升降低了煉油業務利潤率，同時也受到了政府對成品油價格控制的影響。基于中央正力圖令成品油價更市場化，集團未來有望收回原油價格大幅上漲的成本，因此這方面的業務仍續有提升空間。

　　受惠成品油定價機制優化

　　中石化上周五以6.52元報收，現價市盈率約7.9倍，而今年盈利仍可望有小幅增長，料市盈率仍有下降空間，集團作為行業龍頭企業，此估值無疑仍屬偏低，而息率逾3厘，則續有吸引力。就股價走勢已言，此股收市價已為6月28日以來的收市高位，論走勢已見轉強。在市場對中央優化「成品油定價機制」仍有憧憬下，中石化進一步擴大反彈空間已可預期，目標價亦將上移至年高位7.25元。

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