一周市場(chǎng)表現(xiàn)。指數(shù)方面，本周(2020.11.9-2020.11.13)上證綜指跌0.06%，深證A 指跌0.59%，滬深300 指數(shù)跌0.59%，鋰電池指數(shù)漲0.72%，鋰電池指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)于上證綜指、深證A 指和滬深300 指數(shù)。

股票池個(gè)股表現(xiàn)方面，漲跌幅前五名分別為：華友鈷業(yè)(+13.50%)、天賜材料(+11.37%)、澳洋順昌(+10.26%)、億緯鋰能 (+9.06%)、江特電機(jī)(+9.00%);漲跌幅后五名分別為：比亞迪(-7.63%)、旭升股份(-6.63%)、鵬輝能源(-6.46%)當(dāng)升科技(-5.13%)、星云股份(-4.96%)。

行業(yè)動(dòng)態(tài)：10 月新能源汽車(chē)銷(xiāo)量16.0 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)104.5%根據(jù)中汽協(xié)微信公眾號(hào)披露數(shù)據(jù)，2020 年10 月新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)預(yù)計(jì)分別完成16.7 萬(wàn)輛和16.0 萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)69.7%和104.5%，環(huán)比分別增長(zhǎng)19.6%、13.9%。產(chǎn)銷(xiāo)量刷新過(guò)往10 月歷史記錄。

分車(chē)型來(lái)看，10 月新能源乘用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量分別為15.5 萬(wàn)輛和14.8 萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)79.7%和113.3%。其中純電動(dòng)乘用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量13.0 萬(wàn)輛和12.2 萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)79.7%和128.8%，插混乘用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量分別為2.5 萬(wàn)輛和2.6 萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)55.5%和62.7%，純電動(dòng)乘用車(chē)增速明顯快于插電混動(dòng)乘用車(chē)。

新能源商用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量分別為1.2 萬(wàn)輛和1.2 萬(wàn)輛。

根據(jù)中國(guó)汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟副秘書(shū)長(zhǎng)馬小利發(fā)布的2020 年10 月份動(dòng)力電池月度數(shù)據(jù)： 2020 年10 月我國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)量共計(jì)9.9GWh，同比增長(zhǎng)47.9%，環(huán)比增長(zhǎng)14.5%。其中三元電池產(chǎn)量5.5GWh，占總產(chǎn)量56.0%，同比增長(zhǎng)39.6%，環(huán)比增長(zhǎng)16.1%;磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量4.3GWh，占總產(chǎn)量43.8%，同比增長(zhǎng)63.0%，環(huán)比增長(zhǎng)12.6%。1-10 月，我國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)量累計(jì)55.5GWh，同比累計(jì)下降20.8%。其中三元電池產(chǎn)量累計(jì)32.7GWh，占總產(chǎn)量58.9%，同比累計(jì)下降27.2%;磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量累計(jì)22.6GWh，占總產(chǎn)量40.7%，同比累計(jì)下降1.2%。

裝車(chē)量方面，2020 年10 月我國(guó)動(dòng)力電池裝車(chē)量5.9GWh，同比上升44.0%，環(huán)比下降10.8%，同比繼續(xù)保持增長(zhǎng)趨勢(shì)。其中三元電池共計(jì)裝車(chē)3.4GWh，同比上升15.7%,環(huán)比下降19.1%;磷酸鐵鋰電池共計(jì)裝車(chē)2.4GWh，同比上升127.5%，環(huán)比上升3.5%。

今年1-10 月，新能源汽車(chē)?yán)塾?jì)產(chǎn)銷(xiāo)量為91.4 萬(wàn)輛和90.1 萬(wàn)輛，同比分別下降9.2%和7.1%，降幅較1-9 月份收窄了9.5 個(gè)百分點(diǎn)和10.6 個(gè)百分點(diǎn)，整體趨勢(shì)繼續(xù)向好。我們預(yù)計(jì)，四季度國(guó)內(nèi)新能源車(chē)市場(chǎng)將延續(xù)該趨勢(shì)。

投資建議。1)戰(zhàn)略性標(biāo)的：我們認(rèn)為未來(lái)新能源汽車(chē)替代傳統(tǒng)燃油車(chē)大勢(shì)所趨，相較于傳統(tǒng)車(chē)，新能源汽車(chē)單車(chē)價(jià)值增量最大的環(huán)節(jié)為動(dòng)力電池;我們認(rèn)為未來(lái)三元?jiǎng)恿﹄姵貙⑴涮赘叨顺擞密?chē)型，磷酸鐵鋰電池配套低端車(chē)型，三元?jiǎng)恿﹄姵亟ㄗh關(guān)注寧德時(shí)代、欣旺達(dá)、億緯鋰能;2)格局較好的行業(yè)：我們認(rèn)為在鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈中負(fù)極材料、濕法隔膜行業(yè)格局較好，建議關(guān)注恩捷股份、星源材質(zhì)、璞泰來(lái)、當(dāng)升科技。

風(fēng)險(xiǎn)提示。新能源汽車(chē)行業(yè)政策不確定性風(fēng)險(xiǎn)，技術(shù)路線(xiàn)變化風(fēng)險(xiǎn)。

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