高企的煤炭庫存，讓第四季度煤價回升的預期充滿不確定性。

國家發改委日前公布了新疆、內蒙古、河南、貴州、江蘇、遼寧、陜西以及云南等八省的2012年上半年煤炭產銷存簡況。報告顯示，今年上半年，八省原煤產量為10.33億噸；截至2012年6月底，八省的煤炭庫存達到4300.4萬噸，較去年同期增加1948.22萬噸，增幅達82.83%。

因此，受高庫存、水電及經濟大環境等多因素影響，多位業內人士對《第一財經日報》表示，第四季度煤價切莫過于樂觀，冬儲煤價不會出現明顯回升。

煤炭專家李廷對本報表示：“水電和取暖對火電都有影響，但是火電出力根本上還是要取決于經濟形勢，但今年下半年的經濟形勢不會太好，電力需求整體增幅不會太大，因此能維穩已經算不錯了。”

此外，全年的電力供需形勢也反映出煤價在第四季度大漲的概率很小。

7月31日，中電聯發布了《2012年上半年全國電力供需形勢及全年分析預測報告》，預計下半年全國全社會用電量為2.60萬億~2.65萬億千瓦時，同比增長6%~8%；預計全年全國全社會用電量為4.98萬億~5.03萬億千瓦時，同比增長6%~7%。

中電聯表示，本次用電增速預測值明顯低于年初預期，主要是上半年經濟增長回落幅度和下行壓力遠超過年初預期，同時帶來用電彈性系數遠低于年初預期。

對此，卓創資訊分析師劉冬娜認為，煤價企穩及需求提升很大程度上是因為供應方單邊努力的結果，“一方面因為降價，另一方面因為停產或者減產，但這兩種行為都是煤企在做，外在需求仍沒有明顯增加。”