近年來石油等初級產品市場價格頻繁波動，國際原油價格17日在美國出現了罕見大跌，黃金、白銀等風險資產也隨之走低。聯合國貿易與發展會議18日發表的一份報告指出，這種異乎尋常的波動性已不能用傳統的供求關系來解釋，而是與初級產品市場日趨“金融化”和投機行為泛濫有關。

紐約商交所原油期價格貨17日大幅下挫，一度在短時間內下跌超過3美元，成交量急劇放大，尾盤結算價跌2.38美元，至每桶96.62美元，跌幅2.4％，為一周以來最低價。

今年前三個季度，國際市場的石油價格先后經歷了升、降、再升的有如過山車似的跌宕起伏，最近幾周，油價同樣出現了暴漲暴跌的動蕩趨勢。

聯合國貿發會議指出，人們往往用發展中大國需求增加、惡劣的天氣條件、出口限制、戰爭等影響供求關系的因素來解釋價格的波動，但越來越多的證據顯示，金融投資者的投機行為才是左右市場價格的主因。

貿發會議指出，上世紀90年代，金融投資者在初級產品市場參與比例不足25％，目前已增至85％以上；由投資者管理的初級產品資產從上世紀末不足100億美元增加到了2011年的4500億美元；在交易所交易的初級產品衍生品交易量比實際產量高出20至30倍。

隨著金融投資者的大量涌入，初級產品市場與金融市場呈現出高度緊密的關聯性以及由此產生的劇烈波動性，已經無法正常體現供求關系，從而影響到資源的配置和實體經濟的運作。

貿發會議建議，各國可通過提高實體市場的交易透明度、加強對金融投資者的監管、引入交易稅制度等提高投機成本，限制投機行為，穩定石油等重要初級產品的價格。